經濟學家調查顯示：ECB 可能在 6 月加息 25bp，且今年可能只會升息一次

Gate News 訊息，4 月 17 日——受訪經濟學家（4 月 9 日至 4 月 15 日期間）預期歐洲央行 (ECB) 將在 2026 年 6 月把利率上調 25 個基點，而這可能也是今年唯一一次加息。主要推動因素是由伊朗衝突引發的能源價格飆升，已將 2026 年通膨預期推升至 2.8%，高於先前預測的 2%。經濟學家認為，這場衝突不會造成長期的物價上行壓力。

經濟學家預測，通膨將在 2026 年降至 2.1%，並在 2027 年進一步回落至 2%，與 ECB 的目標一致。受能源價格對企業與家庭的影響，歐元區經濟成長預計在 2026 年僅為 0.9%，低於先前估計的 1.2%。成長預計將在 2027 至 2028 年間逐步回升至 1.3%–1.4%。

ECB 將於 4 月 29 日至 30 日召開政策會議。目前官員傾向維持利率不變，但若地緣政治環境快速變化，加息也不能排除。ECB 理事會成員、德國央行（Bundesbank）行長 Nagel 今天表示，在 4 月決定之前先釋出明確的未來利率路徑訊號可能為時過早，因為政策制定者缺乏足夠資訊，無法判斷不斷上升的能源成本是否會讓高通膨在長期持續。他強調要維持政策彈性：「現在就宣稱利率將往哪個方向走是不恰當的。我也沒有準備在事前做出承諾。」Nagel 警告，市場情緒過於樂觀，假設中東將持久和平且能源價格將下跌。愛沙尼亞央行行長 Muller 表示，若能源價格仍然居高不下，4 月加息「不能排除」。相較之下，法國央行（Banque de France）行長 Villeroy 認為「押注 4 月會加息還太早」，而斯洛維尼亞央行主管 Dolenc 則指出，在以暫時性供給衝擊為基礎的情境下，不會出現任何加息。

市場對 4 月加息的定價波動幅度驟然：3 月下旬的機率曾超過 60%，但到 4 月 17 日降至僅 12%。市場目前仍為 2026 年 (7 月及年末) 各兩次加息 25 個基點進行定價。ECB 面臨典型的政策兩難：不加息可能使通膨預期失去錨定，而進一步收緊可能會使歐元區脆弱復甦蒙上變數。核心通膨實際上已降至 2.3%，顯示加息對由供給因素驅動的物價壓力可能影響有限，同時會直接傷害疲弱需求。此外，利率上升也會增加高債務的歐元區南部國家的債務清償負擔，進而可能重新引發主權債務疑慮。