老牌投資者Versan，Black Swan Capitalist的創始人，在X上發布了一份詳細的論文，闡述他所稱的資本遷移的下一階段。他的論點與貨幣貶值期間資金流動方式的結構性變化以及價值尋求保護的趨勢有關。
根據Versan的見解，我們正見證全球金融體系的層級演變。隨著法定貨幣通過持續的資產負債表擴張和主權債務增長而失去購買力，資本並未消失，而是重新配置。這種重新配置如今在傳統市場和數字市場中都變得明顯。
第一階段：轉向硬性擔保品
Versan的框架始於貨幣貶值。政府持續運作於結構性赤字中。中央銀行擴大流動性以吸收主權債務。這一過程是逐步的，而非爆炸性的，但累積效果是貨幣的侵蝕。
當法幣走弱時，資本尋求保值。歷史上，這種保值主要集中在稀缺的非主權資產上。黃金仍然是主要的錨定資產。
黃金沒有對手方風險。它不能被印製。它不依賴數字傳輸或政治批准。中央銀行一直在以創紀錄的水平累積黃金，強化其作為資產負債表穩定器的角色。在巴塞爾III改革下，黃金作為一級資本的待遇進一步鞏固了其作為貨幣擔保品的地位。
在Versan看來，這是資本遷移的第一階段：通過稀缺性來保護。
但僅靠黃金無法滿足數字化全球經濟的需求。
來源：X/@VersanAljarrah
第二階段：轉向數字流動性通道
一旦資本以硬性擔保品為錨，第二個需求便出現。價值必須高效地跨越國界、機構和代幣化金融系統流動。
Versan指出，XRP和XLM是為此功能而設計的資產。
XRP被設計為橋接資產，消除預先資金準備的對等銀行賬戶需求。機構可以將本地貨幣轉換為XRP，在區塊鏈上秒級結算，並在接收端轉換成另一種貨幣。這提高了流動性效率，並減少了被困資金。
XLM則採用類似的結算理念，在匯款走廊和新興市場中具有強大佔位。其基礎設施促進低成本轉帳和法幣與數字價值之間的便捷轉換。
Versan強調，這些網絡並非為投機而建，而是為了傳遞價值。在代幣化資產、穩定幣和央行數字貨幣擴展的系統中，快速且中立的流動性通道變得基礎。
他的論點並非將黃金與數字資產競爭，而是提出一個層級模型：
層級一：以黃金等硬性擔保品作為價值的錨定。
層級二：通過XRP和XLM等數字橋接資產動員這些價值。
層級三：支持在上述兩者之上運作的代幣化資產和可程式化金融。
在此結構中，黃金得以保存，XRP和XLM則負責傳遞。
Versan認為，債務擴張不太可能逆轉，意味著貨幣貶值將持續。隨著這一過程展開，資本將首先在稀缺性中尋求安全，然後融入能支援下一代金融架構的數字結算基礎設施。
這一轉變是逐步的。法幣不會一夜之間消失，但遷移的方向正變得越來越清晰。
對於關注結構性趨勢而非每日波動的配置者來說，轉向硬性擔保品和數字流動性網絡，並非投機，而是為了在不斷演變的貨幣體系中佈局。
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