白銀正從中國傳出警示信號。擁有超過2.9萬追蹤者的WallStreetBulls在X上報導，深圳榮通金的實物回購價格接近每盎司95.40美元。
這遠高於近期的交易所價格，暗示實物市場供應緊張。該推文稱這是在表面之下逐步形成的壓力。關鍵問題在於庫存。
然而，上海期貨交易所（SHFE）的白銀庫存已降至約353噸，創下十年來的新低。這不是小幅度的下降，而是持續的逐步減少。
同時，據報導，上海黃金交易所（SGE）在一周內有43噸金屬離開，庫存僅剩約450噸。
更令人擔憂的是，幾乎沒有新金屬進入來取代被消耗的部分。太陽能製造和人工智能相關產業的需求被認為是主要推動力。
當金屬出庫速度快於進庫速度時，壓力會悄然累積，直到價格做出反應。
為何95美元的白銀價格如此重要
實物回購價格接近95美元，遠高於白銀（XAG）在全球紙市場的交易價格。這個差距引發了疑問。
如果買家願意為實物支付如此高的價格，代表市場存在緊迫感。實物供應不像期貨合約那樣可以印製。庫存越來越緊張，買家之間的競爭也會越來越激烈。
預計上海交易所將於2026年2月24日重新開放。如果實物價格已接近95美元，重新開放可能會引發劇烈波動。
該推文暗示，如果白銀價格持續高於92美元，下一步可能會迅速升至100美元甚至更高，前提是空頭壓力持續。
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同時，這一情況凸顯了紙白銀與實物白銀之間的差異。期貨市場可以在不動用金屬的情況下進行大量交易。然而，實物短缺則更難忽視。
如果庫存水平持續偏低，且工業需求保持強勁，價格壓力可能會持續。
不過，空頭故事的推動速度可以很快反轉。如果供應改善或需求降溫，價格飆升也可能迅速消退。
目前，所有目光都集中在上海。如果庫存數據持穩，且實物溢價保持高位，白銀（XAG）市場可能正進入一個新階段，供應緊張將引領價格走勢。
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