新加坡成加密貨幣監管聖地！MAS 發 36 張支付牌照掀搶灘潮

新加坡金融管理局（MAS）發 36 張 MPI 牌照，Coinbase 與幣安持牌運營。《支付服務法》定義 DPT，《金融服務與市場法》2025 年生效延伸至境外服務。DTSP 新政引發出清，未達標企業 6 月 30 日前停業。新加坡提供明確框架與美歐碎片化形成對比。

MAS 雙軌監管體系解析

新加坡金融管理局（MAS）是新加坡數位資產及金融市場的統一監管機構，全面負責支付體系、數位貨幣、金融科技及相關金融服務的監管工作。MAS 透過立法與牌照制度結合的方式，對數位資產活動實施功能監管與風險導向監管並行的管理模式。這種統一監管模式避免了美國 SEC 和 CFTC 權限重疊的混亂，也比歐盟多國各自監管的碎片化更有效率。

《支付服務法》（Payment Services Act，PSA）是新加坡加密貨幣監管的基礎性法律架構。該法案將數位貨幣定義為「數位支付代幣（Digital Payment Tokens，DPTs）」，並將與之相關的支付、兌換、轉移、託管等服務納入支付服務監管體系。該法案明確了以下核心要求：數位支付代幣服務需持牌經營；設定反洗錢（AML）與反恐怖主義融資（CFT）義務；明確資本充足、客戶資產隔離、風險管理等合規標準；透過持續監管確保金融穩定與消費者保護。

《金融服務與市場法》（Financial Services and Markets Act，FSMA）在《支付服務法》的基礎上進一步擴大了新加坡對數位資產活動的監管邊界。與 PSA 主要針對「向新加坡本地客戶提供服務」的監管邏輯不同，FSMA 監管對象延伸至所有在新加坡註冊或設有營業場所、並以新加坡為營運基礎開展數位資產相關業務的機構，即使其服務對象位於境外也在監管範圍之內。

新加坡加密牌照體系

MPI 牌照：主要支付機構，可開展 DPT 業務，適用大型交易所

SPI 牌照：標準支付機構，業務規模較小，目前不可開展 DPT

DTSP 牌照：針對境外服務的數位代幣服務提供商，2025 年起強制要求

該法自 2025 年起正式生效，MAS 明確要求，凡在新加坡設立實體但僅向境外客戶提供數位資產服務的機構，均須在規定期限內取得相應牌照，否則將面臨高額罰款乃至刑事責任，從制度層面堵住以新加坡為「離岸通道」的監管空白。這種監管升級引發了 2025 年的監管出清潮，許多僅掛牌但無實質業務的公司被迫離開。

36 家持牌機構與全球巨頭布局

截至目前，MAS 已向 36 家具有國際背景的機構發放包含數位支付代幣服務（Digital Payment Token Service）業務範圍的 MPI 牌照。從持牌主體構成來看，部分機構雖具有美國或其他境外背景，或由跨國集團控股，但其在新加坡開展相關業務時，均須以本地註冊法人作為持牌主體。相關合規義務、監理責任及業務範圍，均由該新加坡主體依據《支付服務法》向 MAS 承擔。

Coinbase、Binance、OKX、Kraken 等全球頂級交易所均在持牌名單中，顯示新加坡已成為加密產業的核心樞紐。這些機構選擇新加坡的原因包括：監管框架清晰可預期、政府對創新持開放態度、金融基礎設施完善、以及亞太市場的地理優勢。與香港的激進擴張或杜拜的完全自由化不同，新加坡採取的是「有選擇的開放」策略，只允許符合高標準的機構進入。

2025 年 12 月，Crypto.com 宣布與本地最大銀行星展集團（DBS）合作，加強法定貨幣支付功能，使本地用戶可更便捷地利用新元和美元存取款服務。同月，StraitX 宣布計劃於 2026 年初在 Solana 公鏈上推出其新加坡元穩定幣 XSGD 和美元穩定幣 XUSD。2025 年 11 月，Grab 和 StraitsX 發展數位錢包，可支援穩定幣支付。2025 年 9 月，OKX 新加坡在 GrabPay 商家推出穩定幣支付功能。

這些創新應用顯示新加坡加密貨幣監管不僅是審批牌照，更在積極推動實際應用場景的落地。DBS 作為亞洲最大銀行之一，其與 Crypto.com 和 Paxos 的合作，標誌著傳統金融與加密產業的深度融合。Grab 作為東南亞最大的超級應用，其整合穩定幣支付功能，可能使數千萬用戶首次接觸到加密貨幣。

新加坡模式的全球啟示

新加坡在全球主要司法轄區中脫穎而出，與美國監管碎片化、歐洲合規成本高的環境不同，新加坡提供了一個可預期、可操作的合規路徑。這套系統化監管體系包括明確的法律框架、完整的執照制度，以及兼顧風險與創新的監管理念。

新加坡並非簡單「加密友好」，而是透過清晰的制度和嚴格的牌照管理，建構了一個既穩健又具吸引力的數位資產生態。DTSP 新政引發的監管出清，淘汰了缺乏實質業務的空殼公司，只留下具備真實營運能力和合規水準的頂級機構。這種「嚴進嚴管」的策略，長期來看提升了新加坡市場的整體質量，也保護了投資者利益。

對全球加密機構而言，新加坡提供的不僅是牌照，更是一個完整的生態系統：健全的銀行體系（DBS、OCBC）、發達的金融科技產業（Grab）、穩定的政治環境、以及連接東西方的戰略位置。這些綜合優勢使新加坡成為「出海首選」，特別是對希望同時服務亞洲和全球市場的機構而言。