Metaplanet 發行 ADR，能否成功吸引美國資金挽救股價？

日版微策略 Metaplanet 宣布成立 Sponsored Level I ADR (美國存託憑證) 計劃，由德意志銀行美國信託公司擔任存託銀行，並於 12/19 開始在美國 OTC 市場以美元交易，股票代號為 MPJPY。Metaplanet 股價自六月創下歷史新高 1,930 日圓之後即一路下滑至 400 日圓附近，且自 9/30 後就未再買入比特幣，顯見在募資方面遭遇了困境。在發行 ADR 後是否能有效吸引更多美國投資者的資金，拉抬其低迷的股價仍有待觀察，畢竟其 mNAV (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 已在 1 附近徘徊許久。

日版微策略 Metaplanet 發行 ADR

日版微策略 Metaplanet 是日本首家公開上市的「比特幣儲備策略公司」 (Bitcoin Treasury Reserv Company)，將比特幣作為其主要的財務儲備資產。該公司透過發行股票和債券等方式籌集資金，持續增加比特幣持有量，以提升每股比特幣收益 (BTC Yield) 為核心績效指標。

Metaplanet 股票 3350.T 在日本東京證券交易所上市多年。並於 2024 年 12 月 19 日開始在美國 OTCQX 市場交易，股票代碼為 MTPLF。它是一種稱為 Foreign Ordinary Share (外國普通股) 的掛牌形式。這兩者代表的是同一家公司，只是在不同市場交易。

為了提升美國及全球投資人對公司股票的可及性與透明度。Metaplanet 與德意志銀行簽署正式存託協議，發行 ADR 「MPJPY」，每份 ADR 對應一股普通股，以解決現有 OTC 交易（代號 MTPLF）在結算與流動性上的限制，並滿足機構投資人因監管、託管或投資規範而偏好 ADR 結構的需求。

ADR 是美國存託憑證 (American Depositary Receipts) 的簡稱，指的是美國以外的上市公司，到美國掛牌上市的股票憑證。ADR 不發行新股，不稀釋股權，就像台積電在美發行的 ADR TSM 相同，可以讓美國投資人更容易買進國外公司的股票，也可以讓國外公司在美國市場提高知名度並募集資金。

Metaplanet 募資遭遇困境，ADR 可否成功吸引美國資金？

Metaplanet 目前擁有 30,823 枚比特幣，為全球第四大的比特幣儲備上市公司，僅次於微策略 (Strategy)、MARA Holding 和 Twenty One Capital。

但 Metaplanet 股價自六月創下歷史新高 1,930 日圓之後即一路下滑至 400 日圓附近，且自 9/30 後就未再買入比特幣，顯見在募資方面遭遇了困境。

(Metaplanet 靠比特幣選擇權權利金為收入來源，暗藏什麼危機？)

MPJPY 上市第一天的成交量為 66,459，收盤價 2.85 美元。其原本的 MTPLF 成交量則為 1,528,855，收盤價 2.78 美元，可見兩者間仍存在一定的差距。在發行 ADR 後是否能有效吸引更多美國投資者的資金，拉抬其低迷的股價仍有待觀察，畢竟其 mNAV (目前股價和其擁有比特幣的價值比) 已在 1 附近徘徊許久。

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