全球傳統金融市場與宏觀經濟

根據 Guru Club，氧化鋁期貨合約在 5 月 25 日交易時段內上漲 4%，報價達到 2,828 元人民幣。

Gate News 訊息指出，根據 5 月 25 日的更新，比特幣 ETF 記錄到 1 日淨流出 968 BTC（約 7,500 萬美元），以及 7 日淨流出 16,595 BTC（約 12.9 億美元）。以太坊 ETF 顯示 1 日淨流出 2,699 ETH（約 573 萬美元）以及 7 日淨流出 105,862 ETH（約 2.2475 億美元）。相較之下，Solana ETF 登記到 1 日淨流入 72,516 SOL（約 624 萬美元）以及 7 日淨流入 192,835 SOL（約 1,658 萬美元）。

根據 Jin10 的說法，墨西哥在 4 月錄得 45.2 億美元的貿易順差；出口年增 32.6% 至 720.4 億美元，進口上升 24.1% 至 675.2 億美元。上述數據係墨西哥國家統計局（Inegi）於週一公布。 石油出口飆升 7.9% 至 20.5 億美元，原因是原油價格上漲；墨西哥平均油品出口價格在 4 月達到每桶 94.99 美元，而一年前為每桶 61.01 美元。不過，出口量由每日 72.6 萬桶下降至每日 47.8 萬桶。製造品出口成長 34% 至 656.9 億美元；礦物產品出口則大增 71% 至 20.8 億美元。

根據 BlockBeats，Stoxx 歐洲 50 指數在 5 月 25 日上漲 2%，抹平了自伊朗衝突爆發以來累積的所有跌幅。

根據路透社報導，以色列銀行副行長安德魯．阿比爾（Andrew Abir）最近表示，儘管通膨已成功控制在約 2%，但持續的地緣政治風險—特別是與伊朗可能重燃衝突的威脅—要求央行在未來降息時維持漸進的步伐。阿比爾指出，以色列新謝克爾（shekel）的升值有助於緩解通膨壓力，並為降息創造空間，同時央行的緊縮貨幣政策已成功降低通膨，且未提高失業率。

根據《紐約時報》報導，5 月 25 日左右，約 1,500 艘在波斯灣卡住將近三個月的船隻，可能需要數週甚至數月才能恢復正常通行，儘管美國與伊朗正進行談判以重新開放霍爾木茲海峽。在全面恢復運作之前，航運公司必須解決船隻優先順序、通行許可證、航線協調，以及潛在排雷風險。 產業專家估計，即使協議最終敲定，要回到中斷前每天 130 艘的水準，仍可能需要數週到數月。由於霍爾木茲海峽承擔了全球石油與天然氣運輸量約五分之一，拉長的復原延遲也可能使國際能源價格的下跌速度放緩。

根據 Jin10，5 月 25 日黃金價格上漲超過 1%，因市場對可能的伊朗和平協議抱持樂觀情緒，推低了油價與美元。油價與美元的下跌緩解了對持續通膨與利率偏高的疑慮。UBS 分析師 Giovanni Staunovoν 指出，金融資產的動向深受油價影響，並補充稱，油價走低有助於黃金，因市場預期它將影響聯準會政策。

根據 Seeking Alpha，摩根士丹利（Goldman Sachs）的策略師 Ben Snider 最近揭露了一份「缺乏敏感度的投資組合」：包含盈餘動能偏正向的個股，但對人工智慧交易的曝險較低。該投資組合包含 Eli Lilly、Reddit、Newmont、Archer-Daniels-Midland，以及 Casey's General Stores。為了因應由 AI 驅動的市場集中所帶來的風險，Goldman 發布了這份選股名單；因為獲利愈來愈仰賴單一主題，且股票與 AI 相關因素呈現同步走勢。

根據國元期貨研究，美國與伊朗於週末（5 月 25 日）就一份諒解備忘錄（MOU）的框架達成共識。市場預期此舉可能為和平談判鋪路，並寄望霍爾木茲海峽重新開放將使中東石油供應從目前的低位回升。若該協議得以推進，波斯灣境內浮動儲存中的 1.5 億多桶原油可能被迅速釋放至國際市場。

據消息人士稱，俄羅斯的 Syzran 錄油煉廠在 5 月 21 日遭到無人機攻擊後停止了石油加工。

根據菲律賓汽車製造商協會（CAMPI）與卡車製造商協會（TMA）的數據，4 月車輛銷售年減 18.9% 至 27,225 台，低於去年同期的 33,580 台——自 2021 年 8 月以來降幅最為顯著。受中東緊張局勢推動而上漲的油價抑制了消費者對汽油動力車輛的需求。 形成鮮明對比的是，電動車銷售在 4 月激增 288%，從去年同期的 1,509 台躍升至 5,855 台。2026 年前四個月，整體汽車銷售下滑 12%，但電動車銷售大增 159% 至 17,655 台，主要因消費者對更省油替代方案的需求不斷增長。

美國股指期貨在週日晚間大幅走高，此前報導稱美國與伊朗之間的談判出現進展。投資人對中東緊張局勢可能緩和的預期作出正面反應，推動那斯達克 100 指數期貨創下新高。 那斯達克期貨上漲 1.3% 至 29,940.75，標普 500 指數期貨則上升 0.8%。道瓊指數期貨也同步上漲 0.6%，因交易者在全球市場中採納更強的「風險偏好」情緒。 投資人歡呼外交進展的跡象 在報導指出華盛頓與德黑蘭正朝向可能的協議邁進後，市場樂觀情緒升溫。這些會談旨在降低地區緊張局勢，並重新開放霍爾木茲海峽，該海峽是全球最重要的油品航運路線之一。 唐納德・川普（Donald Trump）表示，完成協議「不急」。然而，投資人聚焦於談判基調改善，以及地緣政治風險可能降低的可能性。 最新進展促使交易者回到以成長為導向的資產，尤其是科技股，因其通常受惠於較低的通膨預期與相對穩定的能源價格。 油價下滑，因供應疑慮緩解 油市對這些外交標題反應明顯。美國原油與布蘭特（Brent）價格雙雙下跌，因供應中斷的疑慮開始消退。 較低的油價往往有利於股市，因為它可能降低企業的營運成本並緩和通膨壓力。因此，在期貨交易期間，科技類股獲得額外提

根據兩個消息來源，裏海管道集團（Caspian Pipeline Consortium，CPC）的石油出口量在 4 月上漲 5%，達到 631.4 萬噸，高於 3 月的水準。

根據 Jin10 的說法，2026 年 5 月 25 日，中國人民銀行行長潘功勝與法國央行行長法蘭索瓦・維勒魯瓦・德加洛（François Villeroy de Galhau）會面，就全球與中國的經濟狀況、中法與中歐的金融合作，以及全球經濟治理交換意見。潘表示，中國將深化金融開放，並歡迎外國金融機構在中國市場展業。他提議加強戰略溝通，以支持多邊主義，並打造更公平、更包容的全球金融體系。德加洛則表示，法國致力於深化中法合作，並在全球金融治理方面加強與人行的協調。

美國股市今天（5 月 25 日）仍維持休市，以紀念陣亡將士紀念日（Memorial Day），這是向陣亡士兵致敬的全國性假日。

開場 週一，全球原油市場大幅下跌，因中東緊張局勢出現緩和跡象；但供給限制依然十分嚴重。布倫特（Brent）與西德州中級原油（WTI）原油期貨盤中均下跌超過 5%，油價接近每桶 90 美元的心理關卡。然而，即便美國與伊朗的框架協議落地、霍爾木茲海峽重新開放，原油運輸的恢復、油田復工以及設施修復仍需更長時間——迫使全球市場在短期內繼續消耗既有庫存。國際能源署（IEA）署長 Fatih Birol 在巴黎舉行的 G7 財長會議上表示，商業原油庫存正出現「暴跌」，且由於中東衝突影響所致「只剩下幾週」的供應。這場庫存危機是短期內油價回升的核心制約，儘管在美伊臨時停火之後市場表面上相對平靜。 全球庫存消耗加速至創紀錄水準 霍爾木茲海峽的封鎖已引發全球市場嚴重的庫存抽減。高盛（Goldman Sachs）估算，截至 4 月底，全球原油庫存總量——包括商業庫存與各國戰略儲備——相當於 101 天需求；可能到 5 月底降至 98 天。精煉產品庫存則從衝突前的 50 天需求，降至目前的 45 天。 在 5 月 20 日的一份報告中，高盛指出消耗速度之罕見：5 月的日庫存減少量達到 870 萬桶，較中東衝突

根據宏觀經濟辦公室分析師 Thomas Matthews 的說法，即使中東衝突結束，主要經濟體在 2026 年大多也不太可能降息，相關研究引用自 Jin10。若戰事的結束引發債券市場反彈，所能獲得的漲幅規模將依各地區對市場利率預期而有所不同。預計英國的債券上行空間將顯著增加，而美國的復甦潛力則較為有限。

根據 Guru Club 的說法，主要冶金煤期貨合約在 5 月 25 日開盤即漲停，其日內漲幅收斂至 8.34%，目前交易價格為每噸 1,299 元。

根據摩根士丹利（Morgan Stanley）於 5 月 25 日發布的最新研究，亞洲正進入一個能源投資超級循環，規模超過 5.5 兆美元，因為人工智慧正在重塑全球能源需求。該行指出四項關鍵驅動因素：AI 資料中心、區域電力短缺、地緣政治緊張局勢，以及供應鏈重整。摩根士丹利表示，隨著 AI 的崛起，能源安全已將其從傳統的宏觀經濟議題，提升為未來十年主要的資本支出主題，為能源產業帶來重啟成長的契機。

根據申銀萬國期貨（透過 Jin10）表示，在 5 月 25 日，PX 的供需雙方皆在下降，原因是下游使用率偏低，以及終端需求出現季節性走弱。中東緊張局勢的緩和也透過降低生產成本與市場情緒轉弱，對價格形成下行壓力。該機構預期在這些逆風下，PX 價格將走低。