Chủ tịch SEC thúc đẩy chương trình nghị sự thân thiện với tiền điện tử khi miễn trừ đổi mới đang đến gần cho giao dịch chứng khoán trên chuỗi (on-chain)

Các quy định crypto rõ ràng hơn và yêu cầu tuân thủ nhẹ hơn có thể định hướng lại chiến lược thị trường vốn của Mỹ dưới thời Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul S. Atkins. Sự thay đổi này cho thấy sự ủng hộ rộng hơn cho tài chính dựa trên blockchain, đồng thời vẫn đặt bảo vệ nhà đầu tư làm trọng tâm trong công tác giám sát.

Những điểm chính:

• Atkins đã vạch ra một đợt thúc đẩy mạnh mẽ hơn của SEC nhằm tăng cường giám sát crypto rõ ràng.
• Phối hợp với CFTC có thể giúp giảm ma sát thị trường đối với các công ty tài sản số.
• Cơ chế “ngoại lệ đổi mới” có thể thúc đẩy giao dịch chứng khoán trên chuỗi (on-chain) nhanh hơn.

Sự chuyển dịch khuôn khổ định hình chương trình nghị sự của SEC

Việc điều chỉnh lại cơ chế quản lý tại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang định hình lại hoạt động giám sát tài sản số và chiến lược thị trường vốn, theo Chủ tịch Paul S. Atkins vào ngày 21 tháng 4. Khi phát biểu tại The Economic Club of Washington, cơ quan quản lý đã nêu sự chuyển hướng sang các khuôn khổ crypto rõ ràng hơn, giảm gánh nặng tuân thủ và nhấn mạnh lại các kết quả hướng đến nhà đầu tư.

Atkins nhấn mạnh một chương trình cải cách theo hướng có cấu trúc khi trao đổi với các nhà lãnh đạo tài chính, cho rằng việc mở rộng quy định trước đây đã kìm hãm đổi mới và hình thành vốn. Ông cho biết:

“Trong suốt năm qua, SEC này đã hành động dứt khoát theo mục tiêu của Tổng thống Trump là biến nước Mỹ thành trung tâm crypto của thế giới.”

Những nhận xét phản ánh một bước ngoặt mang tính thể chế rộng hơn nhằm tạo điều kiện cho các hoạt động tài chính dựa trên blockchain, đồng thời vẫn duy trì sự phối hợp với các cơ quan quản lý khác và Quốc hội.

Ngày 17 tháng 3, SEC và Ủy ban Giao dịch Hợp đồng Tương lai Hàng hóa (CFTC) đã ban hành một thông cáo giải thích chung có tiêu đề “Application of the Federal Securities Laws to Certain Types of Crypto Assets and Certain Transactions Involving Crypto Assets.” Tài liệu này thiết lập một hệ thống phân loại theo năm nhóm nhằm mang lại các ranh giới phân loại rõ ràng hơn. Tài liệu xác định các loại hàng hóa số, sưu tầm số, công cụ số và stablecoin thanh toán nói chung không phải là chứng khoán, trong khi chứng khoán số thuộc phạm vi luật chứng khoán hiện hành. Khung này cũng đưa ra một học thuyết tách rời, cho thấy các token có thể tách khỏi các hợp đồng đầu tư ban đầu khi các nghĩa vụ của tổ chức phát hành kết thúc. Các hướng dẫn bổ sung đề cập đến các hoạt động trên chuỗi, nêu rõ hoạt động khai thác (mining) giao thức và staking là các chức năng hành chính hơn là các giao dịch chứng khoán, qua đó củng cố phạm vi quản lý hẹp hơn.

Các thị trường token hóa và quy tắc ETF thu hút sự chú ý

Ngoài ra, Chủ tịch SEC đã trình bày một chiến lược A-C-T gồm ba phần nhằm thúc đẩy, làm rõ và chuyển đổi hệ thống quy định. Ông đề cập đến công việc đang diễn ra liên quan đến các thị trường trên chuỗi và các tài sản token hóa, cùng với một biên bản ghi nhớ (memorandum of understanding) với CFTC để đồng bộ việc giám sát theo thẩm quyền. Các cải cách bổ sung còn mở rộng sang cấu trúc quỹ giao dịch trao đổi (ETFs) và thị trường tín dụng tư nhân, nơi các cân nhắc về minh bạch, định giá và thanh khoản vẫn đang được xem xét kỹ lưỡng.

Nhấn mạnh các hành động pháp lý trong ngắn hạn gắn với đổi mới tài sản số, Atkins kết luận:

“Chúng ta đang ở ngay ngưỡng công bố điều mà tôi gọi là ‘ngoại lệ đổi mới’, sẽ cung cấp cho các thành viên thị trường một khuôn khổ được giới hạn rõ ràng để bắt đầu tạo điều kiện cho việc giao dịch chứng khoán token hóa trên chuỗi theo cách tuân thủ, trong khi Ủy ban hướng tới các quy tắc dài hạn của chặng đường.”

Trước đó, ông đã mô tả ngoại lệ này là một phần của nỗ lực rộng hơn nhằm tạo cho thị trường crypto một nền tảng quản lý ổn định hơn để hỗ trợ đổi mới tại Mỹ, định vị khuôn khổ này như một bước then chốt hướng tới việc chính thức hóa hạ tầng tài chính trên chuỗi.