根據 Coin Center 週一發布的報告，Van Valkenburgh 和 Pieper 主張，僅發布和維護軟體的開發者，等同於書籍作者或食譜發布者，應受第一修正案的嚴格憲法保護。報告指出：「他們是發言者和發明者，而不是代理人、保管人或受託人。將預先註冊或許可要求擴展到這種言論活動，違背了財務監管的歷史邏輯，並對主要屬於言論和表達的活動施加了典型的事先限制——這幾乎總是違憲的。」

報告同時指出，下級法院發展出的「功能代碼理論」——認為軟體因可被執行以產生現實世界影響而更接近「行為」而非「言論」——侵蝕了第一修正案的保護，並認為此理論偏離了美國最高法院的既有判例。

受保護與應受監管的開發者行為界定

根據 Coin Center 報告，Van Valkenburgh 和 Pieper 提出以下區分框架：

受第一修正案保護：發布和維護軟體程式碼（屬言論和表達活動）

屬於應受監管的行為：開發者直接控制使用者資產、代表使用者執行交易，或代使用者作出決定

Coin Center 引用 1985 年美國最高法院「Lowe 訴美國證券交易委員會（SEC）」案作為依據，該案裁定不代表客戶持有資產或代客採取行動的出版商受言論自由保護，不屬於從事受監管職業的人員。

法律背景：近期開發者定罪案例

根據公開法律記錄，Tornado Cash 開發者 Roman Storm 去年（2025 年）因合謀經營無牌匯款業務被定罪；其律師目前正準備駁回起訴的動議，援引最高法院「考克斯通信公司訴索尼音樂娛樂公司」案，主張 Storm 並無參與被指控犯罪的意圖。隱私比特幣錢包 Samourai Wallet 的聯合創始人亦因相同罪名被判有罪，被判處四至五年監禁。

常見問題

Coin Center 報告的核心主張是什麼？

根據 Coin Center 2026 年 4 月 20 日發布的報告，Peter Van Valkenburgh 和 Lizandro Pieper 主張，發布和維護軟體程式碼屬於受第一修正案保護的言論；開發者在此角色中是「發言者和發明者」而非代理人或受託人，不應承擔金融監管義務。

Coin Center 如何區分受保護與應受監管的開發者行為？

根據 Coin Center 報告，受第一修正案保護的行為包括發布和維護軟體；當開發者直接控制使用者資產、代表使用者執行交易或代為作出決定時，其行為則屬於應受監管的行為。

Coin Center 報告引用了哪項最高法院判例作為依據？

根據 Coin Center 報告，作者引用了 1985 年美國最高法院「Lowe 訴 SEC」案，該案裁定不代表客戶持有資產或代客採取行動的出版商受言論自由保護，不屬於從事受監管職業的人員。

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.