Hà Lan cấm Polymarket, xác định là cờ bạc bất hợp pháp, thị trường dự đoán liên tiếp gặp thất bại ở châu Âu

Cơ quan quản lý cờ bạc Hà Lan xác định Polymarket là hoạt động cờ bạc bất hợp pháp và ra lệnh ngừng hoạt động, phạt 420.000 euro mỗi tuần.
(Thông tin trước: Lợi dụng Polymarket như một máy rút tiền! Anh ta thực hiện 48 lần dự đoán ngắn hạn, một ngày kiếm 80.000 USD)
(Bổ sung bối cảnh: Hai ông lớn thị trường dự đoán Kalshi và Polymarket “không làm đúng chức năng”: mở cửa hàng tạp hóa offline chỉ vì quá lo lắng?)

Mục lục bài viết

• Một vấn đề căn bản: Thị trường dự đoán là cờ bạc hay công cụ tài chính
• Vách ngăn quản lý châu Âu: Từ vụ việc cá nhân đến xu hướng chung
• Phản chiếu bên kia Đại Tây Dương: Chính quyền Trump bảo vệ hết mình
• Đường cùng của việc trốn tránh quy định

Cơ quan quản lý cờ bạc Hà Lan KSA ngày 20 đã ra lệnh phạt cho nhà vận hành Polymarket là Adventure One QSS, xác định họ cung cấp “dịch vụ cờ bạc trái phép” cho người dùng Hà Lan mà chưa có giấy phép cờ bạc hợp lệ, yêu cầu ngừng tất cả hoạt động hướng tới thị trường Hà Lan trong vòng bốn tuần.

Nếu không tuân thủ, mức phạt là 420.000 euro mỗi tuần (khoảng 462.000 USD), tổng tối đa 840.000 euro.

Giám đốc KSA Ella Seijsener nói: “Các công ty kiểu này cung cấp các cược mà trên thị trường của chúng tôi đều không được phép.” Cơ quan quản lý còn đặc biệt nhấn mạnh các rủi ro xã hội, đặc biệt là ảnh hưởng tiềm năng của thị trường dự đoán đối với bầu cử.

Một vấn đề căn bản: Thị trường dự đoán là cờ bạc hay công cụ tài chính

Polymarket và đối thủ cạnh tranh Kalshi đều giữ quan điểm: thị trường dự đoán không phải cờ bạc, mà là “công cụ tài chính”. Người dùng mua “hợp đồng sự kiện”, về bản chất là quyền chọn nhị phân dự đoán kết quả một sự kiện cụ thể. Hợp đồng được giao dịch giữa các người dùng, nền tảng không phải nhà cái. Điều này khác hoàn toàn cấu trúc của việc đặt cược với tỷ lệ cố định trên trang web cờ bạc.

Tuy nhiên, luật pháp Hà Lan không nhìn nhận như vậy. Theo Điều 1(1)(a) của Luật cờ bạc Hà Lan, bất kỳ hành vi nào “đặt cược tiền vào các sự kiện không chắc chắn để nhận thưởng” đều coi là cờ bạc, bất kể gọi là thị trường dự đoán, hợp đồng sự kiện hay công cụ phát hiện thông tin, tên gọi không ảnh hưởng đến định nghĩa pháp lý.

Logic pháp lý này có vẻ thô thiển, nhưng nó chạm đến một câu hỏi mà những người ủng hộ thị trường dự đoán ít muốn trả lời trực diện: nếu một nhà đầu tư nhỏ lẻ đặt 100 USD cược “Trump có thoát khỏi chức tổng thống trước năm 2028 không”, hành vi đó về bản chất khác gì so với đặt cược trên trang cờ bạc cùng một sự kiện?

Câu trả lời có thể là do cấu trúc hợp đồng khác, chức năng phát hiện giá khác, hiệu quả thị trường khác, nhưng đối với một nhà đầu tư thua 100 USD, kết quả hoàn toàn giống nhau.

Vách ngăn quản lý châu Âu: Từ vụ việc cá nhân đến xu hướng chung

Hà Lan không phải là quốc gia đầu tiên. Pháp, Ý, Bỉ và Romania đã chặn truy cập Polymarket. Đức, Anh, Bồ Đào Nha và Hungary cũng đang đối mặt áp lực quản lý tương tự.

Nguyên nhân mang tính cấu trúc: quyền quản lý cờ bạc của các nước thành viên EU phân tán cao, mỗi quốc gia thực thi pháp luật độc lập theo luật của mình. Theo xu hướng, thái độ của châu Âu đối với thị trường dự đoán đang siết chặt, không phải nới lỏng.

Lý do cũng nhất quán: không có giấy phép, ảnh hưởng bầu cử, bảo vệ người tiêu dùng, không gian tồn tại của thị trường dự đoán tại châu Âu đang bị thu hẹp dần theo từng quốc gia.

Phản chiếu bên kia Đại Tây Dương: Chính quyền Trump bảo vệ hết mình

Ngược lại với việc chặn đứng của châu Âu, chính quyền liên bang Mỹ đang mở rộng cửa cho thị trường dự đoán.

Chủ tịch CFTC Michael Selig, nhậm chức tháng 12 năm 2025, rõ ràng tuyên bố: “CFTC sẽ không đứng nhìn các chính quyền tiểu bang quá nhiệt tình phá vỡ quyền hạn độc quyền của cơ quan này.”

Lý do ông nói vậy là vì Mỹ ít nhất có gần 50 vụ kiện pháp lý liên quan đến thị trường dự đoán đang diễn ra. Ủy ban cờ bạc Nevada đã tạm thời cấm Kalshi, các bang New Jersey, Maryland, Tennessee cũng đã ra thông báo ngừng hoạt động. Thống đốc Utah Spencer Cox phản đối gay gắt CFTC: “Các thị trường dự đoán mà các ông bảo vệ là cờ bạc, hoàn toàn là cờ bạc.”

Lập luận pháp lý của CFTC là: hợp đồng thị trường dự đoán về bản chất là hàng hóa tương lai, thuộc phạm vi quản lý liên bang, các bang không có quyền can thiệp theo luật cờ bạc. Tháng 5 năm 2025, CFTC rút đơn kháng cáo lệnh cấm thị trường bầu cử của Kalshi; tháng 9, ban hành lệnh miễn trừ một số nghĩa vụ báo cáo và lưu trữ hồ sơ đối với Polymarket; tháng 12, phê duyệt lộ trình quản lý cho Polymarket và Gemini.

Polymarket cũng đang tích cực mở rộng thị trường Mỹ, mua lại sàn giao dịch phái sinh có giấy phép QCX với giá 112 triệu USD để chuẩn bị cho sự trở lại chính thức tại Mỹ.

Đường cùng của việc trốn tránh quy định

Câu chuyện của Polymarket là mô hình lặp đi lặp lại của ngành công nghiệp crypto: dùng công nghệ để vượt qua giới hạn quản lý, cho đến khi giới hạn đó bắt kịp.

Ở châu Âu, thị trường dự đoán bị xếp vào cờ bạc, đối mặt cấm hoàn toàn. Ở cấp liên bang Mỹ, nó được xếp vào công cụ tài chính, hưởng sự bảo vệ của quy định. Ở cấp bang Mỹ, lại bị xếp vào cờ bạc, đối mặt kiện tụng từng bang. Cùng một sản phẩm, ba cách định danh, ba số phận khác nhau.

Chiến lược trốn tránh quy định này (hoạt động tại khu vực pháp lý thân thiện nhất, đồng thời mở rộng ra toàn cầu) trong ngắn hạn vẫn hiệu quả, chứng minh rõ qua sự bùng nổ của Polymarket trong cuộc bầu cử Mỹ 2024.

Nhưng khi ngày càng nhiều quốc gia bắt đầu siết chặt thực thi pháp luật, các hàng rào kỹ thuật như chặn địa lý sẽ trở thành tường giấy dễ bị xé rách bất cứ lúc nào.

Lưu ý: nhân viên quản lý của Hà Lan đăng nhập vào Polymarket bằng IP Hà Lan, tạo tài khoản thành công, nạp 10 euro qua thẻ ngân hàng Hà Lan, và đặt cược trên thị trường chính trị, bao gồm các hợp đồng liên quan đến bầu cử Hà Lan. Nói cách khác, việc chặn địa lý của Polymarket gần như vô nghĩa.

Đối với Polymarket, toàn cầu hóa là lợi thế, cũng là điểm yếu của họ: vì họ cần thắng trong cuộc chiến định danh này ở từng thị trường, còn cơ quan quản lý chỉ cần thắng một lần trên chính đất của họ.