Searchers—Chiến lược và hệ sinh thái trong lĩnh vực MEV

Các loại chiến lược MEV phổ biến: Giá trị được khai thác như thế nào?

Mục tiêu cốt lõi của mỗi chiến lược MEV là phát hiện trạng thái on-chain sinh lời trong tích tắc và thực hiện giao dịch theo thứ tự tối ưu. Mỗi chiến lược lại nhắm tới các nguồn lợi nhuận khác nhau, tạo nên sự đa dạng cho hệ sinh thái searcher.

1. Arbitrage: Kiếm lợi từ chênh lệch giá

Arbitrage là chiến lược MEV lâu đời và cơ bản nhất. Khi các sàn DEX hoặc thị trường cross-chain xuất hiện chênh lệch giá, searcher sẽ lập tức thực hiện giao dịch mua-bán đồng thời để chốt lời.

Các phương pháp phổ biến bao gồm:

• Arbitrage giá trên DEX: Tận dụng sự khác biệt đường cong AMM để tính toán và phòng ngừa rủi ro.
• Arbitrage cross-chain: Khai thác chênh lệch giá và thanh khoản giữa các chuỗi (đòi hỏi hệ thống cầu nối và mô phỏng phức tạp hơn).

2. Thanh lý: Cơ hội cấu trúc trong các giao thức cho vay

Ở các giao thức như Aave hay Maker, khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống ngưỡng thanh lý thì liquidator sẽ nhận thưởng. Searcher sẽ theo dõi tỷ lệ thế chấp và thời điểm oracle cập nhật theo thời gian thực để cạnh tranh quyền thanh lý; lợi nhuận ổn định nhưng cạnh tranh cực kỳ khốc liệt.

3. Sandwich attack: Kiếm lợi từ trượt giá của người dùng

Sandwich strategy khai thác trượt giá AMM bằng cách chèn giao dịch trước và sau giao dịch của người dùng để thu lợi nhuận. Quy trình gồm:

• Đặt lệnh front-running
• Người dùng thực hiện giao dịch gốc
• Giao dịch back-running thu lợi từ trượt giá

Dù gây tranh cãi, đây vẫn là một trong những chiến lược MEV sinh lời cao nhất trên on-chain.

4. Time arbitrage: Cơ hội cấu trúc gắn với thời điểm

Một số biến động giá hoặc phí diễn ra theo chu kỳ; searcher sẽ tận dụng các khoảng thời gian này để kiếm lợi nhuận nhờ các sự kiện như:

• Oracle update (ví dụ: chu kỳ Chainlink hoặc Pyth)
• Kỳ thanh toán funding rate tiếp theo của hợp đồng perpetual
• Sự không đồng nhất tạm thời do cập nhật trạng thái giữa các block

Các chiến lược này tập trung vào việc ước lượng thứ tự thay vì chỉ khai thác chênh lệch giá—đây là kỹ thuật MEV nâng cao.

Công nghệ cốt lõi của searcher: Tổng hòa tốc độ, dự đoán và thực thi

Những searcher hiệu suất cao không chỉ dựa vào chiến lược mà còn cần hạ tầng kỹ thuật vững chắc để thành công.

1. Framework nền tảng: Flashbots và hệ thống MEV phi tập trung

Các searcher hiện đại chủ yếu xây dựng trên hạ tầng MEV chuyên biệt như:

• Flashbots Bundle—gom nhiều giao dịch để thực thi nguyên tử, tránh bị sao chép.
• MEV-Share—chia sẻ lợi nhuận giữa người dùng và searcher, ưu tiên quyền riêng tư và công bằng.

Các công cụ này giúp giảm chi phí cạnh tranh trên mempool mở và tăng độ tin cậy khi thực thi.

2. Lớp dữ liệu: Giám sát mempool & mô phỏng trạng thái on-chain

Năng lực xử lý dữ liệu là yếu tố then chốt với searcher; kỹ năng cốt lõi gồm:

• Giám sát mempool để phát hiện lệnh lớn, thay đổi đường arbitrage, cạnh tranh giá gas.
• Mô phỏng trạng thái bằng node cục bộ để xem trước trạng thái block tương lai—đánh giá khả thi chiến lược và rủi ro bị frontrun.

Mô phỏng đóng vai trò như bộ não thứ hai cho searcher—giúp quyết định có nên triển khai chiến lược hay không.

3. Lớp thực thi: Gửi lệnh tần suất cao & chiến lược gas

Trong thế giới MEV, chỉ cần chậm hơn 10 mili giây cũng có thể mất trắng lợi nhuận cả ngày.

Công nghệ lớp thực thi bao gồm:

• Gửi bundle tần suất cao để tối đa hóa tỷ lệ thành công
• Mô hình đấu giá gas linh hoạt, điều chỉnh theo cạnh tranh
• Gửi lệnh đa luồng qua nhiều builder/relayer để tăng khả năng được validator lựa chọn

Tất cả những yếu tố này tạo nên lợi thế cạnh tranh vững chắc cho searcher.

Cạnh tranh giữa các searcher thúc đẩy sự phát triển của thị trường như thế nào?

Cạnh tranh giữa các searcher thúc đẩy đổi mới liên tục và hình thành hạ tầng mới cho thị trường:

Cạnh tranh này tạo ra:

• Sự trưởng thành của mô hình PBS (Proposer-Builder Separation)
• Xuất hiện thị trường builder, nơi các đội ngũ chuyên biệt xây dựng block MEV tối ưu
• Sự phổ biến của các cơ chế phòng chống sandwich và giao dịch bảo vệ (ví dụ: MEV-Blocker)
• Mempool ngày càng chuyên biệt hóa và riêng tư hơn

Cạnh tranh giữa các searcher chính là động lực lớn giúp cải thiện cấu trúc thị trường on-chain.

Vì sao searcher là vai trò sáng tạo nhất trong hệ sinh thái MEV?

Searcher luôn ở vị trí tiên phong của kim tự tháp MEV—dẫn đầu về cập nhật chiến lược, đổi mới công nghệ và cả tranh luận đạo đức.

Lý do bao gồm:

• Chu kỳ đổi mới chiến lược cực nhanh; chỉ mất vài tuần từ phát hiện đến triển khai
• Nhạy bén nhất với các giao thức on-chain mới; mọi cơ chế mới đều có thể trở thành nguồn MEV
• Văn hóa kỹ thuật tự chủ cao; searcher liên tục khám phá các cấu trúc thị trường chưa được khai thác
• Động lực lợi nhuận lớn thúc đẩy cạnh tranh khốc liệt về tính toán, dữ liệu, thuật toán

Searcher không chỉ là người tìm kiếm lợi nhuận—họ còn là động lực thúc đẩy sự phát triển của DeFi và hạ tầng MEV.