Cerebras отримує угоду на 20 млрд доларів з OpenAI, оціночна вартість для IPO — 35 млрд

Згідно з повідомленням The Motley Fool від 27 квітня, S-1-документ AI-чипмейкера Cerebras Systems показує, що залишкові зобов’язання щодо виконання (RPO) становлять 24,6 млрд доларів, а виручка за весь 2025 рік — 510 млн доларів; у повідомленні зазначається, що цільова оцінка компанії для IPO — приблизно 35 млрд доларів, що відповідає мультиплікатору ціни до продажів (P/S) близько 70 разів.

Технічні специфікації технології движка рівня вафель (Cerebras)

Згідно з S-1-документом, поданим Cerebras, архітектура wafer-Scale Engine (WSE) компанії використовує весь кремнієвий кристал (вафлю), розмір чипа становить приблизно 30 разів у порівнянні з тим, що використовується в пакуванні Nvidia Blackwell B200, а кількість транзисторів на кожному чипі — у 19 разів більше, ніж у Nvidia Blackwell B200. За даними технічного звернення компанії, вафельні чипи Cerebras забезпечують швидкість виведення (інференсу) у 15 разів вищу, ніж наявні на той час провідні GPU-рішення.

Ключові контракти клієнтів OpenAI та AWS

Згідно з S-1-документом Cerebras, OpenAI підписала угоду на 20 млрд доларів із Cerebras, що передбачає придбання 750 мегаватів (MW) потужності для AI-інференсу впродовж 2026–2028 років, а також надає можливість додати ще 1,25 гігават (GW) потужності до кінця 2030 року. Крім того, Amazon підписала угоду, згідно з якою система CS-3 від Cerebras буде інтегрована в Amazon Web Services (AWS) для інференсу з інтеграцією з чипами Amazon Trainium3.

Після завершення двох зазначених угод загальний обсяг RPO (залишкових зобов’язань щодо виконання) Cerebras становитиме 24,6 млрд доларів, а виручка за весь 2025 рік — 510 млн доларів.

Фінансові дані S-1 та виробнича залежність від TSMC

Згідно з повідомленням The Motley Fool, у S-1-документі Cerebras не опубліковано офіційну оцінку, але в повідомленні цільову оцінку називають приблизно 35 млрд доларів, що відповідає мультиплікатору P/S близько 70 разів; для порівняння, мультиплікатор P/S для Nvidia в той самий період становить 23 рази, а P/E для очікуваного прибутку в 2026 році — 13 разів.

Згідно з S-1-документом, виробництво вафельних чипів Cerebras повністю залежить від Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC): наразі використовується 5-нанометровий техпроцес, а TSMC нарощує/оновлює відповідні процеси до 3-нм; у S-1-документі підтверджується, що наразі немає інших контрактних виробників, які могли б виробляти вафельні чипи Cerebras. Оскільки вихід (yield) у виробництві вафельних чипів нижчий, ніж у чипів малих розмірів, масштабування виробництва створює виклики як у плані витрат, так і з погляду технологій.

Поширені запитання

Які технічні характеристики вафельних чипів Cerebras і як вони порівнюються з Nvidia GPU?

Згідно з S-1-документом, поданим Cerebras, розмір чипа WSE від Cerebras становить приблизно 30 разів розміру Nvidia Blackwell B200, а кількість транзисторів — у 19 разів більше; Cerebras стверджує, що швидкість інференсу в неї на 15 разів вища, ніж у наявних провідних GPU-рішеннях.

Який конкретний масштаб і дедлайни поставок у контракті Cerebras з OpenAI?

Згідно з S-1-документом Cerebras, OpenAI підписала угоду на 20 млрд доларів, що передбачає придбання 750 мегаватів потужності для AI-інференсу впродовж 2026–2028 років, а також можливість додати 1,25 гігават потужності до кінця 2030 року.

Яка цільова оцінка та ключові фінансові показники IPO Cerebras?

Згідно з повідомленням The Motley Fool від 27 квітня, цільова оцінка Cerebras, за повідомленнями, становить приблизно 35 млрд доларів (офіційну оцінку в S-1-документі не опубліковано), виручка за весь 2025 рік — 510 млн доларів, а RPO (залишкові зобов’язання щодо виконання) — 24,6 млрд доларів.