Лагард достроково залишає посаду голови ЄЦБ? ЗМІ називають чотири головних кандидатів, який вплив це матиме на індустрію?

Зовнішні ЗМІ повідомляють про можливе дострокове звільнення Лагард, що може послабити жорстку оборону Європейського центрального банку щодо криптовалют, а цифровий євро та MiCA II стануть ключовими факторами.

Поширюється чутки про дострокове звільнення Лагард, «стінна оборона» європейської монетарної політики може змінитися

За повідомленнями Financial Times та Reuters, чинний голова Європейського центрального банку (ЄЦБ) Крістін Лагард розглядає можливість дострокового звільнення перед завершенням її терміну в жовтні 2027 року. Це потенційне кадрове рішення, за чутками, пов’язане з політичним розкладом у Франції та Німеччині — з метою попереднього визначення наступника перед президентськими виборами у Франції 2027 року. Хоча представник ЄЦБ заперечує ці чутки і наголошує, що Лагард зосереджена на своїх поточних обов’язках, ринок активно обговорює, коли «залізна леді», яка довгий час займала жорстку позицію щодо криптовалют, залишить свій пост.

Джерело: Reuters. Поточний голова ЄЦБ Крістін Лагард

За сім років її керівництва Лагард вважалася «стінною обороною» Європи проти приватних криптовалют. Вона неодноразово у публічних виступах критикувала біткоїн ($BTC), а у листопаді 2025 року, коли біткоїн наближався до історичного максимуму, наполягала на тому, що він «нічого не вартує».

Для Лагард криптовалютні активи — це лише спекулятивний інструмент, який не може конкурувати з традиційною фіатною валютою. Її політика завжди була спрямована на захист суверенітету євро і спрямування ресурсів у державний цифровий євро-проект, щоб створити захисний вал для протистояння приватним цифровим валютам. З можливим достроковим відходом Лагард, можливо, послабиться її колишня наполеглива «стінна» позиція, що відкриває шанс для розвитку Web3 у Європі.

Процес цифрового євро наближається до критичного етапу, а MiCA II може стати ключем до запобігання відтоку талантів

Одночасно з повідомленнями про можливе звільнення Лагард, Європа перебуває на важливому етапі розвитку цифрових валют. Член виконавчої ради ЄЦБ П’єро Чіполлоне підтвердив, що законодавчий орган ЄС планує ухвалити регулювання цифрового євро до 2026 року. За умов дотримання графіку, у другій половині 2027 року розпочнеться 12-місячне технічне тестування, а у 2029 році планується офіційний запуск першої версії цифрового євро. Це означає, що наступний голова ЄЦБ успадкує цей суперечливий масштабний проект. Водночас, закон про ринок криптоактивів (MiCA) вже запущений у повному обсязі, але регуляторна увага зосереджена на більш складних питаннях — у тому числі, на MiCA II.

Джерело: Bloomberg. Член виконавчої ради ЄЦБ П’єро Чіполлоне

Основний конфлікт у MiCA II полягає у тому, як регулювати децентралізовані фінанси (DeFi) та стейкінг (Staking) — ключові елементи Web3-екосистеми. Лагард раніше виступала за закриття всіх можливих регуляторних лазівок, щоб підпорядкувати ці децентралізовані активності під жорсткий контроль. Однак надмірно жорсткі регуляції вже спричинили відтік інновацій з Європи.

Дані показують, що, хоча інвестиції у криптовалюти у Дубаї, Сінгапурі та інших регіонах стрімко зростають, у Європі фінансування криптостартапів застигло. Багато європейських компаній шукають більш прозорі правила та сприятливий податковий режим у США або на Близькому Сході. Експерти галузі побоюються, що продовження жорсткої політики за спадщини Лагард може перетворити Європу на «цифровий музей», що суттєво відставатиме у глобальній конкуренції у цифровій економіці.

Чотири потенційні наступники: хто стане новим союзником Web3-індустрії

Зараз увага ринку зосереджена на чотирьох кандидатах, кожен із яких має різне ставлення до криптовалют.

1. Клаас Нотт, колишній голова Нідерландського центрального банку, — «практичний яструб». Хоча він наголошує на ризик-менеджменті, він підтримує принцип «рівна конкуренція для однакових активностей», а не повну заборону.
2. Пабло Ернандес де Кос, нинішній голова Базельського комітету з банківського нагляду (BIS) та колишній голова іспанського ЦБ. Вважається «інноваційним технократом», який має глибокі знання у DLT і може просувати інтеграцію технологій розподіленого реєстру у традиційний банківський сектор.
3. Йоахім Нагель, голова Федерального банку Німеччини, — «сторонник суверенітету». Хоча він іронізував щодо біткоїна, називаючи його «цифровою тюльпаном», він активно підтримує розвиток стабільних монет у євро для протистояння домінуванню долара.
4. Ізабель Шнабель, член правління ЄЦБ, — «науковий кандидат». Вона цінує ефективність ринку і конкуренцію, і, якщо вона займе посаду, ймовірно, буде більш відкритою до підтримки Web3-дружніх політик для збереження глобальної позиції ЄС.

Джерело: Crypto City. Чотири головні кандидати на посаду голови ЄЦБ: Клаас Нотт, Пабло Ернандес де Кос, Йоахім Нагель, Ізабель Шнабель

Політичні уподобання цих кандидатів визначать, якою буде «жорсткість» або «стійкість» криптовалютного регулювання в Європі протягом наступних десяти років.

Геополітична боротьба за стабільні монети: стратегія ЄЦБ може змінитися

Крім внутрішніх кадрових змін, зовнішній геополітичний тиск змушує ЄЦБ переглянути свою стратегію. У 2025 році США ухвалили закон GENIUS, який створює чітку регуляторну базу для доларових стабільних монет, що ставить Європу у важке становище. Раніше Лагард була налаштована проти приватних стабільних монет, вважаючи, що єдиний правильний шлях — це цифровий євро, випущений ЦБ (CBDC).

Однак нещодавні сигнали Нагеля свідчать, що регульовані приватні євро-стабільні монети можуть стати важливим інструментом для збереження «монетарної незалежності» Європи. Це свідчить про можливу внутрішню дискусію у ЄЦБ щодо переходу від «лише CBDC» до «різноманіття цифрових валют».

За часів Лагард криптовалюти вважалися лише спекулятивним шумом, але за нового керівництва регулювання має стати не лише захисним інструментом, а й мостом для інновацій. Наразі у Європі вже є розвинена законодавча база MiCA, але відсутній стимул для розвитку галузі. Майбутня політика має зосередитися не лише на захисті споживачів, а й на підвищенні конкурентоспроможності індустрії.

Якщо новий керівник підтримуватиме модель публічно-приватного співробітництва у цифрових активах, дозволяючи стабільним монетам і цифровому євро співіснувати у контрольованому середовищі, Європа зможе повернути собі лідерство у цифрових фінансах. Вихід Лагард — це не лише кадрова зміна, а й важливий переломний момент у визначенні відкритості або закритості цифрової економіки Європи.