พาวเวลล์เป็นประธาน FOMC ครั้งสุดท้าย ขณะที่วอชเข้ารับช่วงดูแลงบดุลมูลค่า 6.7 ล้านล้านดอลลาร์

ประธานคณะผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เจอโรม พาวเวล (Jerome Powell) จะเป็นประธานในการแถลงข่าวของคณะกรรมการตลาดกลางเพื่อการเงินกลางสหรัฐ (FOMC) ครั้งสุดท้ายในวาระของเขาในวันที่ 29 เมษายน (วันพุธ) เพื่อยุติการดำรงตำแหน่งประธานที่ยาวนานถึงแปดปี หลังจาก เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ผู้สืบทอดที่โดนทรัมป์เสนอชื่อเข้ามารับตำแหน่ง เขาจะต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมเชิงนโยบายที่ประกอบด้วยงบดุลของ Fed มูลค่า 6.7 ล้านล้านดอลลาร์ และเงินเฟ้อที่กลับมาฟื้นตัว

บันทึกนโยบายหลักในวาระของพาวเวล

ตามบันทึกสาธารณะของ Fed เมื่อพาวเวลเข้ารับตำแหน่งประธานในเดือนกุมภาพันธ์ 2018 เขาได้รับสภาพแวดล้อมที่อัตราดอกเบี้ยอยู่ราว 1.5% อัตราเงินเฟ้อทั่วไปใกล้เคียงเป้าหมาย 2% และงบดุลถูกลดลงตามแผนแล้ว

การรับมือช่วงโควิดปี 2020: ตามประกาศของ Fed ภายในเวลาไม่ถึงสามสัปดาห์ Fed ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงสู่ศูนย์ รีสตาร์ทแผนการซื้อสินทรัพย์ และเริ่มเดินหน้ากลไกเงินกู้ฉุกเฉิน 9 รายการ 《The Wall Street Journal》 รายงานโดยนักข่าว นิค ทิมิอออส (Nick Timiraos) ระบุว่า “พาวเวลฝ่าฝืนแรงต้านแบบสายเหยี่ยวที่ค่อนข้างอ่อนบางส่วนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยฉุกเฉินอย่างรุนแรงเมื่อวันที่ 15 มีนาคม 2020” งบดุลของ Fed ขยายตัวในช่วงดังกล่าวไปถึง 9 ล้านล้านดอลลาร์ และตามข้อมูลตลาด ในช่วงเวลาเดียวกัน ราคาบิทคอยน์ก็พุ่งจากราว 5,000 ดอลลาร์ไปแตะมากกว่า 69,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน 2021

วัฏจักรการตึงตัว: หลังจากนั้นพาวเวลได้ดำเนินการวัฏจักรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ดุดันที่สุดนับตั้งแต่พอล โวลเกอร์ (Paul Volcker) โดยยกระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายจากศูนย์ขึ้นสู่ 5.5% โดยไม่ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยอย่างรุนแรงหรือการล่มสลายของตลาดแรงงาน

ท่าทีต่อสินทรัพย์ดิจิทัลในปี 2024: พาวเวลกล่าวในงานประชุม DealBook ว่า “มันเหมือนทองคำ แต่เป็นแบบเสมือนจริง… มันไม่ใช่คู่แข่งของดอลลาร์ แต่มันเป็นคู่แข่งของทองคำ” ตามข้อมูลตลาด คำกล่าวนี้ในวันนั้นช่วยผลักดันให้บิทคอยน์ทะลุ 103,000 ดอลลาร์

ความผิดพลาดด้านนโยบาย: การเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ย และการล้มของธนาคารภูมิภาค 3 แห่ง

ตามบันทึกสาธารณะ พาวเวลใช้ถ้อยคำ “เงินเฟ้อชั่วคราว” ในปี 2021 จนกระทั่งจึงเริ่มปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคม 2022 ซึ่งตอนนั้น CPI อยู่เหนือ 7% แล้ว เควิน วอร์ช กล่าวเมื่อวันที่ 21 เมษายน 2026 ในการให้การต่อคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐว่า “ทันทีที่เงินเฟ้อหยั่งรากลงในระบบเศรษฐกิจ ต้นทุนและความยากในการกดเงินเฟ้อก็จะสูงขึ้น ดังนั้น ความผิดพลาดด้านนโยบายอันร้ายแรงเมื่อสี่หรือห้าปีก่อน ซึ่งจนถึงวันนี้ยังเป็นประเด็นตกค้างที่เรากำลังรับมืออยู่… เราจำเป็นต้องเปลี่ยนวิธีการกำหนดนโยบายอย่างสิ้นเชิง”

หลังจากนั้น Fed ได้ขึ้นดอกเบี้ย 11 ครั้งภายใน 16 เดือน ตามรายงานสาธารณะ ธนาคารซิลิคอนแวลลีย์ (SVB), Signature Bank และ First Republic Bank ปิดกิจการติดต่อกันในเดือนมีนาคม 2023 จากผลขาดทุนจากการถือครองพันธบัตรรัฐบาลระยะยาว

จุดยืนนโยบายสาธารณะหลังวอร์ชเข้ารับตำแหน่ง

ตามคำแถลงสาธารณะของวอร์ชในการไต่สวนเพื่อการยืนยัน ตำแหน่งนโยบายหลักของเขาประกอบด้วย:

· ผลักดันกรอบเงินเฟ้อชุดใหม่ โดยส่งสัญญาณว่าอาจยกเลิกธรรมเนียมการแถลงข่าวของ FOMC หลังการประชุม และให้คำมั่นว่าจะไม่ทำหน้าที่เป็น “หุ่นเชิด” ของพลังทางการเมืองใดๆ

· เร่งการตึงเชิงปริมาณ (QT) เพื่อลดงบดุลของ Fed มูลค่า 6.7 ล้านล้านดอลลาร์

· เรียกบิทคอยน์ว่าเป็น “วิธีการเก็บรักษามูลค่าที่ยั่งยืน” และตัดความเป็นไปได้ในการออก CBDC แบบสำหรับรายย่อย

· เปิดเผยการถือครองสินทรัพย์มูลค่ามากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมเครือข่าย Layer 1, สัญญา DeFi และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินด้วยบิทคอยน์

ตามข้อมูลจากกราฟจุดประมาณการของ Fed (dot plot) เดือนมีนาคมและข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2026 และ 2027 โดยการคาดการณ์การเติบโตของ Core Personal Consumption Expenditures (PCE) ในปี 2026 ถูกปรับขึ้นจาก 2.4% เป็น 2.7%

คำถามที่พบบ่อย

การแถลงข่าว FOMC ครั้งสุดท้ายของพาวเวลมีกำหนดเมื่อใด และระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันเท่าใด?

ตามตารางการประชุมสาธารณะของ Fed พาวเวลมีกำหนดเป็นประธานแถลงข่าว FOMC ครั้งสุดท้ายในวันที่ 29 เมษายน 2026 (วันพุธ) ณ เวลาของการประชุมครั้งนี้ อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนเฟดคงไว้ที่ระดับ 3.50% ถึง 3.75% เป็นครั้งที่สามติดต่อกัน และ CPI เดือนมีนาคมอยู่ที่ 3.3%

วอร์ชประเมินมรดกนโยบายการเงินของพาวเวลอย่างไร?

ตามคำพยานสาธารณะที่วอร์ชยื่นต่อคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐเมื่อวันที่ 21 เมษายน 2026 เขาระบุว่าการเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยในปี 2021 เป็น “ความผิดพลาดด้านนโยบายอันร้ายแรง” โดยเน้นว่าเมื่อเงินเฟ้รหยั่งรากแล้วจะยิ่งกดได้ยากขึ้น และกล่าวว่าจำเป็นต้อง “เปลี่ยนวิธีการกำหนดนโยบายอย่างสิ้นเชิง”

วอร์ชมีท่าทีสาธารณะต่อสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างไร และการเปิดเผยการถือครองส่วนบุคคลของเขาคืออะไร?

ตามบันทึกสาธารณะของการไต่สวนเพื่อการยืนยัน วอร์ชกล่าวว่าบิทคอยน์เป็น “วิธีการเก็บรักษามูลค่าที่ยั่งยืน” และตัดความเป็นไปได้ในการออก CBDC แบบสำหรับรายย่อย วอร์ชยังเปิดเผยว่าเขาถือครองสินทรัพย์มูลค่ามากกว่า 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ครอบคลุมเครือข่าย Layer 1, ข้อตกลง DeFi และโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการชำระเงินด้วยบิทคอยน์