Bitmine เพิ่มการถือครองอีกมากกว่า 100,000 เหรียญ ETH เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยมียอดถือครองรวมทะลุ 5 ล้านเหรียญ

ณ วันที่ 27 เมษายน 2026 ข้อมูลตลาดของ Gate แสดงว่า ราคา ETH ล่าสุดอยู่ที่ 2,310 USD ที่ระดับราคานี้ ในตลาดคริปโตมีเหตุการณ์สำคัญที่สถาบันเพิ่มการถือครองอย่างมีนัยสำคัญเกิดขึ้น: Bitmine ประกาศว่ามูลค่ารวมของสินทรัพย์คริปโต เงินสด และการลงทุนในตราสารทุนที่ถือครองทั้งหมดอยู่ที่ 13.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยจำนวนการถือครอง ETH รวมอยู่ที่ 5,078,386 เหรียญ คิดเป็น 4.21% ของปริมาณอุปทานรวมของ ETH (120.7 ล้านเหรียญ) Bitmine เพิ่มการถือครอง ETH จำนวน 101,901 เหรียญในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นจังหวะการซื้อที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ช่วงกลางเดือนธันวาคม 2025

เหตุใดขนาดการถือครอง ETH ของ Bitmine จึงควรเป็นที่จับตาของตลาด

การที่นิติบุคคลเพียงแห่งเดียวถือ ETH มากกว่า 5 ล้านเหรียญ ซึ่งเท่ากับ 4.21% ของอุปทานรวมทั้งเครือข่ายของอีเธอเรียม สัดส่วนนี้ถือว่าสูงมากในบรรดาสินทรัพย์คริปโตกระแสหลัก เมื่อเทียบกับ Bitcoin ไม่มีบริษัทจดทะเบียนหรือบริษัทขุดเจาะที่เป็นที่รู้จักใดถือ BTC เกิน 1% ของอุปทานรวม กลไก Proof of Stake (PoS) ของ Ethereum ทำให้การถือครองขนาดใหญ่ไม่เพียงสะท้อนมูลค่าของสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังเชื่อมโยงโดยตรงกับการยืนยันเครือข่ายและน้ำหนักด้านธรรมาภิบาลด้วย ขนาดการถือครองของ Bitmine มากกว่ารายการสำรองอย่างเป็นทางการของประเทศขนาดเล็กจำนวนมาก และพฤติกรรมการซื้อขายของมันเองก็มีความสามารถในการส่งผลต่อสภาพคล่องของตลาดได้ ที่สำคัญยิ่งไปกว่านั้น ตัวเลขดังกล่าวยังคงเติบโต—เวลาที่ใช้จากการทะลุ 4 ล้านเหรียญไปสู่การทะลุ 5 ล้านเหรียญกำลังสั้นลง ซึ่งบ่งชี้ว่าการสะสมของภาคสถาบันไม่ได้ชะลอลง

จังหวะการเพิ่มการถือครอง ETH มากกว่า 100,000 เหรียญต่อสัปดาห์สะท้อนพฤติกรรมของสถาบันแบบใด

การเพิ่มการถือครอง 101,901 เหรียญ ETH ในสัปดาห์ที่แล้ว คือปริมาณการซื้อสุทธิต่อสัปดาห์ที่มากที่สุดของ Bitmine นับตั้งแต่สัปดาห์วันที่ 15 ธันวาคม 2025 จังหวะดังกล่าวควรแยกพิจารณา: ก่อนหน้านั้น ปริมาณเฉลี่ยต่อสัปดาห์ในสี่ไตรมาสอยู่ที่ราว 45,000 ถึง 60,000 เหรียญ แต่ครั้งนี้แทบจะเพิ่มเป็นสองเท่า ในสภาวะที่ตลาดคริปโตไม่มีปัจจัยดีในระยะสั้นที่ชัดเจน การเร่งซื้อแบบนี้มักจะมาจากการปรับโมเดลการจัดสรรสินทรัพย์ภายในสถาบัน มากกว่าการตอบสนองต่อความผันผวนของราคาในระยะสั้น

โดยทั่วไป จังหวะการซื้อของผู้ถือรายใหญ่จะถูกจำกัดด้วยความลึกของตลาด—ETH 100,000 เหรียญในหนึ่งสัปดาห์คิดเป็นสัดส่วนที่มีนัยสำคัญของปริมาณการซื้อขายรายวันบนแพลตฟอร์มหลักอย่าง Gate Bitmine สามารถดูดซับได้โดยไม่ทำให้ราคาพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีการใช้การเทรดด้วยอัลกอริทึมหรือการแยกคำสั่งผ่านข้อตกลงนอกตลาด (OTC) ความยั่งยืนของการเปลี่ยนแปลงจังหวะนี้ จะเป็นหน้าต่างสำคัญในการสังเกตเพื่อประเมินระดับการเพิ่มการถือครองในอนาคต

การกระจุกตัวของอุปทาน ETH ที่ 4.21% จะก่อให้เกิดผลกระทบในเชิงออนเชนอย่างไรบ้าง

เมื่อมองจากข้อมูลในเชิงออนเชน การกระจุกตัวของอุปทานที่ 4.21% ส่งผลหลัก ๆ เป็นอันดับแรกต่อระบบนิเวศการสเตค ในกลไก PoS ของ Ethereum ความน่าจะเป็นในการผลิตบล็อกของโหนดผู้ตรวจสอบแปรผันโดยตรงกับปริมาณการสเตค หาก Bitmine นำ ETH ส่วนใหญ่ไปใช้ในการสเตคแบบ native การควบคุมจำนวนโหนดผู้ตรวจสอบจะอยู่ที่ราว 158,000 โหนด (คำนวณว่า 32 ETH ต่อ 1 โหนดผู้ตรวจสอบ) ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนที่มีนัยสำคัญของจำนวนผู้ตรวจสอบทั้งหมดในเครือข่าย สิ่งนี้จะนำไปสู่ผลลัพธ์โดยตรงสองประการ:

• ประการแรก เสถียรภาพในการดำเนินงานของโหนดของสถาบันดังกล่าวจะส่งผลโดยตรงต่อความเป็นที่สุดท้าย (finality) ของเครือข่าย
• ประการที่สอง กลยุทธ์การมอบหมาย (เช่น เลือกสระสเตคใด หรือทำการตรวจสอบเอง) จะเปลี่ยนรูปแบบการจัดสรรรางวัลการสเตค

นอกจากนี้ การถือครองขนาดใหญ่ในตลาดการให้กู้ยืม DeFi มี “ผลกระทบแบบวาฬ” — หาก Bitmine เลือกที่จะนำ ETH ไปเป็นหลักประกันเพื่อกู้เหรียญ stablecoin อาจส่งผลเชิงระบบต่ออัตราการใช้ของโปรโตคอล lending หลายแห่งและเส้นโค้งอัตราดอกเบี้ย การวิเคราะห์ในเชิงออนเชนยังควรจับตาว่าแอดเดรสดังกล่าวมีการโต้ตอบกับ hot wallet ของตลาดแลกเปลี่ยนหรือไม่ เพื่อประเมินว่ามีช่องทางสำหรับการขายทิ้งอย่างทันทีหรือไม่

โครงสร้างสินทรัพย์ของ Bitmine สะท้อนการประเมินมูลค่าต่อคริปโตสินทรัพย์ที่แตกต่างกันอย่างไร

ในบรรดาการถือครองคริปโตที่ Bitmine เปิดเผย สัดส่วนของ ETH และ BTC ไม่สมดุลอย่างยิ่ง: ETH 5,078,386 เหรียญ เทียบกับ BTC เพียง 200 เหรียญ เมื่อคำนวณตามราคาปัจจุบัน มูลค่าการถือครอง ETH อยู่ที่ประมาณ 11.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่มูลค่าการถือครอง BTC อยู่ที่เพียงราว 15.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สัดส่วนที่ห่างกันมากนี้สื่อสัญญาณการประเมินมูลค่าที่ชัดเจน: Bitmine เชื่อว่าเครือข่าย Ethereum มีศักยภาพด้านการขยายระบบนิเวศ แอปพลิเคชันของสมาร์ตคอนแทรกต์ และโมเดลรายได้จาก PoS ซึ่งในระยะยาวมีโอกาสเพิ่มมูลค่าได้มากกว่าการเล่าเรื่อง “ทองคำดิจิทัล” ของ Bitcoin การถือ BTC จำนวน 200 เหรียญดูเหมือนจะเป็นการจัดสรรเชิงสัญลักษณ์หรือเงินสำรองสำหรับช่องทางการชำระเงิน มากกว่าการลงทุนเชิงยุทธศาสตร์

นอกจากนี้ การลงทุนในตราสารทุนรวม 291 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (Beast Industries และ Eightco Holdings) และเงินสด 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แสดงโครงสร้างแบบ “สินทรัพย์คริปโตเป็นหลัก หุ้นทุนเป็นส่วนเสริม และเงินสดเป็นฐานกันความเสี่ยง” โครงสร้างดังกล่าวมีความสามารถในการต้านความเสี่ยงได้สูงในช่วงเศรษฐกิจถดถอย เพราะเงินสำรองที่เป็นเงินสดเพียงพอจะครอบคลุมค่าใช้จ่ายการดำเนินงานได้หลายปี โดยไม่จำเป็นต้องขาย ETH ในราคาต่ำอย่างจำเป็น

กลยุทธ์อะไรอยู่เบื้องหลังสินทรัพย์คริปโตที่มากกว่า 13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยการจัดสรรเงินสดและตราสารทุน

ในมูลค่ารวม 13.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐของ Bitmine สินทรัพย์คริปโต (ส่วนใหญ่เป็น ETH) มีบทบาทครอบงำอย่างชัดเจน แต่เงินสด 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐและตราสารทุน 291 ล้านดอลลาร์สหรัฐก็ไม่อาจมองข้ามได้ ขนาดของเงินสดสำรองหมายความว่า Bitmine ยังมีกำลังซื้อมากกว่า 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐในภาวะที่ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง (เช่น ราคา ETH ลดลง 80%) เพื่อทำการ “เข้าซื้อ” หรือรักษาการดำเนินงานไว้ได้ ซึ่งในทางปฏิบัติถือเป็น “แผ่นรองรับการลง” (downside protection) ด้านตราสารทุน Beast Industries และ Eightco Holdings ได้รับเงินลงทุน 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 91 ล้านดอลลาร์สหรัฐตามลำดับ โดยฝ่ายแรกอาจเกี่ยวข้องกับฮาร์ดแวร์เครื่องขุดคริปโตหรือโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน ส่วนฝ่ายหลังอาจมุ่งไปที่ middleware ของ Web3 หรือบริการด้านการกำกับดูแลที่สอดคล้องกฎหมาย กลยุทธ์การบูรณาการในแนวราบนี้บ่งชี้ว่า Bitmine ไม่ได้ตั้งใจเป็นเพียงผู้ถือ (holder) เท่านั้น แต่พยายามใช้การลงทุนในตราสารทุนเพื่อควบคุมจุดสำคัญของห่วงโซ่อุตสาหกรรม—เช่น หาก Beast Industries เป็นผู้ผลิตเครื่องขุด ASIC ก็สามารถมีอิทธิพลต่อการกระจายกำลังการขุดของ Ethereum Classic หรือโซน PoW อื่น ๆ ในระดับฮาร์ดแวร์; หาก Eightco เกี่ยวข้องกับการดูแลรักษาสินทรัพย์ที่เป็นไปตามกฎระเบียบ ก็จะช่วยปรับโครงสร้างความปลอดภัยของสินทรัพย์ของตนให้เหมาะสม สาระสำคัญของกลยุทธ์นี้คือการเปลี่ยน ETH ที่ถือแบบพาสซีฟ ให้เป็นเลเวอเรจของทุนเพื่อมีส่วนร่วมเชิงรุกในโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรม

การถือครอง ETH ขนาดใหญ่ส่งผลต่ออารมณ์ของตลาดและกลไกการกำหนดราคาได้อย่างไร

เมื่อใดที่ตลาดรับรู้ว่านิติบุคคลเพียงรายเดียวถือ ETH มากกว่า 5 ล้านเหรียญ กลไกการกำหนดราคาจะเพิ่มตัวแปรที่เรียกว่า “ความคาดหวังต่อพฤติกรรมแบบวาฬ” กล่าวคือ ผู้ซื้อขายจะจับตากิจกรรมในเชิงออนเชนของแอดเดรสดังกล่าวอยู่ตลอดเวลา การกระทำใด ๆ ที่โอนไปยังการฝากเงินเข้า exchange อาจทำให้เกิดความคาดหวังว่าจะมีการขายทิ้งอย่างตื่นตระหนก (panic selling) ในทางตรงกันข้าม หากไม่มีการเคลื่อนไหวเป็นเวลานานก็จะถูกตีความว่าเป็นความมั่นใจในการล็อกสเตค/ล็อกการถือครอง ปรากฏการณ์นี้เกิดขึ้นหลายครั้งในวัฏจักรปี 2024–2025: เงินคงเหลือแบบนิ่งของบางแอดเดรสวาฬกลับกลายเป็น “จุดยึด” ที่ช่วยพยุงราคา เพราะตลาดคาดว่าพวกมันไม่น่าจะขายง่าย ๆ จังหวะการเพิ่มการถือครองของ Bitmine เองก็สร้างวงจรป้อนกลับ (self-feedback loop): การซื้ออย่างต่อเนื่องช่วยดูดซับอุปทานที่หมุนเวียนบางส่วน ลดแรงกดขายที่มีอยู่ในตลาดรองได้ ซึ่งในช่วงเวลาหนึ่งช่วยพยุงโครงสร้างของการกำหนดราคา อย่างไรก็ตาม ต้องระวังว่าความกระจุกตัวที่ 4.21% หมายความว่า หากสถาบันดังกล่าวลดการถือครองเนื่องจากแรงกดดันด้านการดำเนินงานหรือข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ ความลึกของตลาดอาจไม่สามารถดูดซับคำสั่งขายขนาดใหญ่นี้ได้อย่างเพียงพอในเวลาอันสั้น ข้อมูลประวัติศาสตร์ชี้ว่า เมื่อสัดส่วนการถือครองของนิติบุคคลเดียวเกิน 3% การกระทำการขายของมันจะทำให้ตัวคูณแรงกระแทกต่อปริมาณการซื้อขายรายวัน (day trading volume) ถูกขยายแบบไม่เป็นเส้นตรง

จังหวะการเพิ่มการถือครองในอดีตสามารถใช้เป็นตัวชี้วัดเพื่อประเมินการเคลื่อนไหวของสถาบันในอนาคตได้หรือไม่

หากย้อนดูประวัติการเพิ่มการถือครองที่ Bitmine เปิดเผย: ตั้งแต่ที่จำนวนการถือครองอยู่ที่ประมาณ 2 ล้าน ETH ในไตรมาสแรกของปี 2024 อัตราการเพิ่มการถือครองจะมีลักษณะ “เป็นช่วงพุ่ง” (pulse-like) กล่าวคือ มีการซื้ออย่างพอประมาณต่อเนื่องหลายสัปดาห์ (เพิ่ม 30,000–50,000 เหรียญต่อสัปดาห์) แล้วจู่ ๆ ก็เข้าสู่หน้าต่างการเร่งตัวที่มากกว่า 100,000 เหรียญในหนึ่งสัปดาห์ จากนั้นกลับสู่ระดับพอประมาณ รูปแบบดังกล่าวมักสอดคล้องกับรอบเวลาที่เงินทุนภายในสถาบันเข้ามา หรือรอบของหน้าต่างความลึกของตลาด ตัวอย่างเช่น หลังสัปดาห์ที่ 15 ธันวาคม 2025 มีการเร่งเพิ่มการถือครอง ต่อด้วยช่วงหกสัปดาห์ที่ค่อนข้างนิ่ง ปัจจุบัน การเร่งเพิ่มการถือครองในสัปดาห์วันที่ 26 เมษายน 2026 อาจบ่งชี้ว่าหลังจากนี้อีกไม่กี่สัปดาห์ก็จะกลับไปสู่การสะสมด้วยความเร็วต่ำเช่นกัน นักลงทุนสามารถใช้กฎนี้ได้: สัปดาห์ที่มีการเร่งเพิ่มมักไม่ใช่ช่วงเวลาที่ดีที่สุดสำหรับการไล่ซื้อเพราะกำลังซื้อที่ถูกปล่อยออกมาในระยะสั้นต้องใช้เวลาในการดูดซึม; ในทางกลับกัน หากมีการเพิ่มการถือครองแบบช้าอย่างต่อเนื่องเกินสามสัปดาห์หรือมีการหยุดเพิ่ม การเปลี่ยนแปลงนี้มักจะเป็นสัญญาณที่บ่งชี้ถึงการรอดูในระยะช่วงหนึ่ง ต้องระลึกว่าความต่อเนื่องของจังหวะในประวัติศาสตร์นี้ตั้งอยู่บนเงื่อนไขที่กลยุทธ์ภายในของ Bitmine ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างรากฐาน หากมีการปรับครั้งใหญ่ใด ๆ เกี่ยวกับ “แผนขึ้นสู่ดวงจันทร์” (moon plan) ในการถือครองหรือการลงทุนในตราสารทุน ก็อาจทำลายรูปแบบที่มีอยู่ได้

พฤติกรรมการถือครองระดับหัวหน้ากลุ่มดังกล่าวก่อให้เกิดคำถามใหม่ด้านการกำกับดูแลและธรรมาภิบาลของอุตสาหกรรมคริปโตอย่างไรบ้าง

การที่นิติบุคคลเดียวถือสินทรัพย์ ETH เกิน 4% ของอุปทานในด้านการเงินแบบดั้งเดิม ได้กระตุ้นให้เกิดการยื่นประกาศกรณี “การถือครองที่เป็นสาระสำคัญ” หรือการตรวจสอบด้านการต่อต้านการผูกขาดแล้ว แต่ความไม่เปิดเผยตัวตนของสินทรัพย์คริปโตบนเชนและลักษณะข้ามเขตอำนาจทำให้เครื่องมือกำกับดูแลล้าหลัง

• ประการแรก สำนักงาน SEC ของสหรัฐฯ หรือหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ จะนิยามการถือครองลักษณะนี้ว่าเป็น “การควบคุมเชิงสาระสำคัญ” และนำไปอยู่ภายใต้ขอบเขตการกำกับดูแลของ《Investment Company Act》หรือไม่?
• ประการที่สอง มูลนิธิ Ethereum เคยเน้นย้ำถึงความสำคัญของการกระจายอำนาจหลายครั้งแล้ว แต่ความกระจุกตัวที่ 4.21% ทำให้ข้อเสนอด้านธรรมาภิบาลที่จำเป็นต้องให้ชุมชนลงคะแนน (เช่น การแก้ไข EIP การปรับค่าธรรมเนียม Gas) อาจได้รับอิทธิพลจากท่าทีของสถาบันนี้—แม้ว่ามันอาจจะไม่ได้ลงคะแนนโดยตรง แต่ตลาดอาจคาดการณ์จุดยืนไว้ล่วงหน้า
• ประการที่สาม ในฐานะสถาบันที่เปลี่ยนจากธุรกิจขุดเป็นผู้ให้บริการ/ผู้ดำเนินการ Bitmine ETH ของมันมาจากการสะสมจากการขุด PoW ในช่วงแรกหรือไม่? หากเป็นเช่นนั้น ย่อมเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบความสอดคล้องด้านแหล่งที่มาของสินทรัพย์ คำถามนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งในกรอบของ MiCA ของสหภาพยุโรป เพราะหากมีการถือครองเกิน 1% อาจต้องมีกระบวนการรายงาน/การแจ้งเพิ่มเติมเมื่อต้องโอนสินทรัพย์

ในระยะยาว อุตสาหกรรมคริปโตอาจจำเป็นต้องนำกลไกแบบ “รายงานเป็นระยะของการถือครองมูลค่าขนาดใหญ่” จากตลาดดั้งเดิมมาปรับใช้ แต่จะมีแรงเสียดทานในตัวเองกับจิตวิญญาณของความไม่เปิดเผยตัวตนของบล็อกเชน

สรุป

Bitmine เพิ่มการถือครอง 101,901 เหรียญ ETH ในหนึ่งสัปดาห์ จนทำให้ยอดถือครองรวมแตะมากกว่า 5 ล้านเหรียญ ซึ่งคิดเป็น 4.21% ของอุปทานรวมของ ETH เหตุการณ์นี้ส่งผลต่ออุตสาหกรรมคริปโตในหลายมิติ: ในระดับจุลภาค การเปลี่ยนแปลงจังหวะการเพิ่มการถือครองทำให้ได้หน้าต่างสำหรับการสังเกตพฤติกรรมของสถาบัน; ในระดับกลาง ความกระจุกตัว 4.21% มีผลอย่างมีนัยสำคัญต่อการสเตคบนเชน การกู้ยืม DeFi และธรรมาภิบาลของเครือข่าย; ในระดับมหภาค สัดส่วนการถือครอง ETH/BTC ที่สุดโต่งสะท้อนการประเมินมูลค่าในระยะยาวของสถาบันที่มีต่อระบบนิเวศของอีเธอเรียม ขณะที่เงินสด 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐและการลงทุนในตราสารทุนใกล้ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อให้เกิดโครงสร้างด้านสินทรัพย์ที่ผสมทั้งการป้องกันและการรุก ผู้เข้าร่วมตลาดควรติดตามการเคลื่อนไหวในเชิงออนเชนของแอดเดรสดังกล่าวต่อจากนี้ รวมถึงรูปแบบที่หน่วยงานกำกับดูแลอาจตอบสนองต่อการถือครองที่กระจุกตัวขนาดใหญ่นี้

FAQ

ถาม: Bitmine เพิ่มการถือครอง ETH เกิน 100,000 เหรียญในหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งหมายความว่ามันคิดว่า ราคา ETH กำลังจะขึ้นหรือไม่?

ตอบ: ไม่สามารถสรุปผลเกี่ยวกับการคาดการณ์ราคาได้ การเพิ่มการถือครองของสถาบันอาจขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย เช่น การจัดสรรสินทรัพย์ ผลตอบแทนจากการสเตค การวางแผนภาษี หรือการบริหารสภาพคล่อง ตลาดควรให้ความสำคัญกับความต่อเนื่องของจังหวะการเพิ่มการถือครองมากกว่าค่าตัวเลขแบบรายสัปดาห์เพียงค่าเดียว จากข้อมูลประวัติศาสตร์ การเพิ่มแบบเป็นช่วงพุยมักมาพร้อมกับช่วงที่ราคาขยับขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ถาม: ความกระจุกตัวของอุปทาน ETH ที่ 4.21% จะทำให้ Bitmine สามารถจัดการเครือข่าย Ethereum ได้หรือไม่?

ตอบ: ภายใต้กลไก PoS นิติบุคคลเดียวไม่สามารถโจมตีเครือข่ายได้เพียงแค่ด้วยสัดส่วนการสเตค 4.21% (จำเป็นต้องมี 33% เพื่อขัดขวาง finality) แต่ในด้านการลงคะแนนธรรมาภิบาล การดึง MEV และอัตราดอกเบี้ยในการกู้ยืม DeFi สัดส่วนดังกล่าวมีอิทธิพลอย่างมีนัยสำคัญจริง ความหลากหลายของไคลเอนต์ฝั่ง Ethereum และฉันทามติของสังคมยังคงเป็นข้อจำกัดสุดท้าย

ถาม: หาก Bitmine ตัดสินใจขายการถือครอง ETH ตลาดจะตอบสนองอย่างไร?

ตอบ: ในเชิงทฤษฎี ETH 5 ล้านเหรียญถือได้ว่าเทียบเท่ากับปริมาณการซื้อขาย spot เฉลี่ยของแพลตฟอร์มอย่าง Gate ประมาณ 150–200 วัน (โดยสมมติว่ามีสภาพคล่องที่แท้จริงระดับลึกประมาณ 25,000–30,000 เหรียญ ETH ต่อวัน) แต่แรงกระแทกในความเป็นจริงขึ้นอยู่กับวิธีการขาย: การทำผ่าน OTC แบบทยอยทำให้สามารถลดผลกระทบได้อย่างมาก; หากเทขายใส่ตลาดโดยตรง อาจทำให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างรุนแรง ควรสังเกตว่าปัจจุบันสถาบันมีเงินสด 940 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จึงไม่มีแรงกดดันในการขายในระยะสั้น