Стратегия (MSTR), крупнейший в мире публично торгуемый держатель биткоина, в понедельник объявила, что приобрела 4 871 BTC за $330 млн, отметив одну из крупнейших покупок компании в 2026 году.
Однако остается повторяющийся вопрос: почему такие крупные покупки не двигают рынок? На самом деле цена биткоина часто снижается в районе момента, когда делаются эти объявления.
Ответ кроется в понимании рыночных потоков. Спрос MSTR сейчас составляет примерно 7% от общего валового притока, поднимаясь примерно до 9% от чистых потоков, согласно данным checkonchain. Валовые потоки отражают только положительный спрос, входящий на рынок, тогда как чистые потоки учитывают и покупки, и продажи, давая более четкую картину общего давления. Хотя Strategy остается стабильным покупателем, ее влияние относительно невелико по сравнению с более широкими рыночными силами.
Исторически ее влияние было больше. Спрос MSTR достиг пика выше $15 млрд в ноябре 2024 года, совпав с ее историческим максимумом цены акций и ростом биткоина выше $100 000. С тех пор активность нормализовалась в диапазон от $1 млрд до $4 млрд, а текущий спрос за последние 30 дней составляет около $2,8 млрд.
Доминирующей силой являются долгосрочные держатели (LTH) — монеты, находящиеся в обращении более 155 дней, — которые формируют примерно $28,5 млрд изменения предложения. Ключевой подкатегорией является возрожденное предложение 1+ года — более старые монеты, перемещающиеся on-chain в течение последних 30 дней — что представляет собой примерно $9 млрд изменения.
В другом месте, U.S. spot биржевые фонды, ориентированные на биткоин (ETFs), добавили примерно $1 млрд притоков за последние 30 дней, в то время как выпуск майнеров, на уровне 450 BTC в день, создает около $880 млн ежемесячного давления со стороны предложения.
Более важно то, что капитал продолжает уходить. Оцененная (realized) капитализация биткоина показала снижение на $29 млрд с февраля в 30-дневном окне, тогда как открытый интерес BlackRock’s IBIT снизился более чем на $4 млрд. Вместе эти оттоки перекрывают спрос MSTR.
Strategy может покупать агрессивно, но ее переполняют более крупные силы, распределяющие предложение, и капитал, который выводится из системы.
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
