Токенизация RWA выросла на 309% в год, Ethereum занимает 57% доли и доминирует на рынке институциональных инвестиций

Рынок токенизированных активов реального мира (RWA) достиг исторического максимума в 26,7 миллиарда долларов в начале марта, что на 309% больше по сравнению с годом ранее, когда он составлял 6,5 миллиарда долларов. Несмотря на долгосрочную паническую атмосферу на рынке криптовалют, приток средств в этот сегмент продолжает расти вопреки тенденциям. Среди всех блокчейн-сетей Ethereum занимает более 57% рыночной доли, поддерживая около 675 проектов по токенизации.

Токенизация RWA достигла рекордных высот: контрциклический рост в условиях медвежьего рынка

(Источник: RWA.xyz)

Общая стоимость децентрализованных RWA достигла 26,7 миллиарда долларов в начале марта, что особенно важно, учитывая, что это произошло на фоне низких уровней индекса страха на рынке криптовалют. Рост на 309% за год свидетельствует о том, что интерес институциональных инвесторов и традиционных финансовых учреждений к токенизированным активам не колеблется в зависимости от краткосрочной рыночной настроенности.

В начале 2026 года количество держателей RWA на Ethereum, Solana, Arbitrum и BNB Chain значительно выросло, что показывает привлечение большего количества токенизированных активов на различных блокчейнах. В декабре прошлого года JPMorgan запустил первый токенизированный денежный фонд на Ethereum, что дополнительно укрепило доверие традиционных финансовых гигантов к этой платформе.

Почему институционалы продолжают выбирать Ethereum: управление рисками, а не идеология

Геофф Кендрик, руководитель глобальных исследований цифровых активов в Standard Chartered, прямо указывает на ключевую логику предпочтений — это не вопрос идеологии, а рациональный выбор в рамках управления рисками.

Он говорит: «Я считаю, что с присоединением традиционных финансов (TradFi) Ethereum может занять доминирующее положение в ближайшее время. По мере того, как банки и другие организации создают различные приложения на блокчейне, я полагаю, что в ближайшие годы практически все приложения будут реализованы на Ethereum.»

Кендрик далее цитирует популярную в индустрии фразу: «Если вы сделали что-то разумное, и результат оказался плохим — возможно, вы еще сохраните работу; но если вы сделали что-то не очень разумное — вполне можете потерять работу.» Для институциональных инвесторов, отвечающих перед советом директоров и регуляторами, Ethereum — это «обоснованный выбор по умолчанию» — такая системная предрасположенность трудно изменяется простым технологическим преимуществом.

Преимущества статуса Ethereum для институционалов

• Многолетний опыт безопасной работы: самый продолжительный период функционирования в производственной среде среди основных публичных блокчейнов
• Самая широкая экосистема для институционалов: JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton и другие уже реализовали токенизированные проекты
• Зрелость инструментов соответствия требованиям: более развитая правовая база и технические стандарты для токенизации
• Глубина ликвидности: DeFi-экосистема с доминированием TVL на Ethereum обеспечивает большую ликвидность для токенизированных активов

Конкуренты: Solana и разрешённые цепочки — потенциальные возможности

Быстрые и недорогие транзакции Solana уже превзошли Ethereum по количеству пользователей, что свидетельствует о её привлекательности для широкой аудитории. Кендрик считает, что институциональное использование таких альтернативных сетей, как Solana, скорее всего, произойдет «в будущем», а текущие преимущества Ethereum связаны с эффектом первопроходца и институциональной инерцией.

Мэтт Хуган, технический директор Bitwise, указывает на ещё один потенциальный аспект конкуренции — разрешённые (частные) блокчейны. Эти сети предлагают больший контроль, приватность, гибкость в соблюдении нормативных требований и предсказуемые транзакционные издержки, что особенно привлекательно для строго регулируемых отраслей. Однако эти преимущества достигаются за счёт снижения децентрализации и открытости публичных цепочек. Хуган считает, что по мере увеличения уровня институционального внедрения некоторые разрешённые сети могут получить значительную популярность в определённых сегментах, но это не обязательно угрожает доминированию публичного Ethereum.

Часто задаваемые вопросы

Solana по количеству держателей RWA обогнала Ethereum, означает ли это, что доминирование Ethereum ослабевает?

Количество держателей и рыночная доля — это разные показатели. Solana с примерно 157 682 держателями RWA чуть превзошла Ethereum, что отражает её популярность среди розничных и мелких пользователей токенизированных активов. Однако Ethereum по-прежнему лидирует по объёму высокоценных институциональных проектов, контролируя более 57% рыночной стоимости децентрализованных RWA. Институциональные инвестиции и размещение высокоценных активов по-прежнему в основном сосредоточены на Ethereum.

Что движет ростом рынка токенизированных RWA на 309% за год?

Три ключевых фактора:

1. Улучшение регуляторной среды (законодательство ЕС по MiCA, продвижение американского законодательства о стабильных монетах), снижающее неопределённость для институционалов;
2. Демонстрационные проекты крупных финансовых игроков, таких как BlackRock и JPMorgan, стимулируют интерес других институтов;
3. После снижения глобальных процентных ставок институциональные инвесторы всё активнее используют токенизацию государственных облигаций и фондов денежного рынка для повышения эффективности капитала.

Могут ли разрешённые блокчейны в конечном итоге заменить доминирование Ethereum в токенизации?

Разрешённые цепочки обладают преимуществами в контроле и соблюдении нормативных требований, что делает их привлекательными для строго регулируемых сфер. Однако децентрализованная природа публичного Ethereum и сформировавшаяся институциональная экосистема создают сетевые эффекты, которые трудно воспроизвести. В будущем скорее всего будет наблюдаться «гибридное» использование: разные типы токенизированных активов будут размещаться как на публичных цепочках (преимущественно Ethereum), так и на частных цепочках, в зависимости от требований и сценариев использования, а не полное вытеснение одного из вариантов другим.