Индекс MOVE вырос на 21%, сигнализируя о рисках, опционы на биткоин и эфириум переходят к защитной стратегии

13 марта новости: в связи с усилением колебаний на макроэкономическом рынке спрос на хеджирование рисков в рынке крипто-деривативов заметно вырос. По данным, сегодня около 2,3 миллиарда долларов по опционам на биткойн и эфир истекают, позиции на рынке постепенно смещаются в сторону защитных стратегий. В то же время цена биткойна удерживается около 71 500 долларов, а краткосрочная скрытая волатильность снизилась с предыдущих максимумов.

Данные рынка деривативов показывают, что за последние 24 часа общий объем открытых контрактов по криптовалютным фьючерсам вырос примерно на 2%, достигнув 1020 миллиардов долларов. Однако ставка финансирования остается на уровне нуля или даже немного отрицательной, а совокупный объем сделок показывает, что рост открытых контрактов в основном связан с осторожными короткими позициями, а не с массовым входом новых длинных позиций.

Что касается структуры опционов, номинальная стоимость биткойн-опционов составляет около 1,93 миллиарда долларов, всего 26 948 контрактов. Соотношение пут- и колл-опционов — 0,97, что близко к равновесию, но с уклоном в сторону защиты. Максимальный риск-уровень находится около 69 000 долларов, чуть ниже текущей спотовой цены.

В отличие от этого, рынок эфира демонстрирует более выраженные защитные сигналы. Данные показывают, что соотношение пут- и колл-опционов на эфир выросло до 1,20, номинальная стоимость достигла 394 миллиона долларов, всего 186 732 контракта. Текущая зона максимального риска — около 2 000 долларов, что примерно на 5% ниже текущей цены. Такая структура указывает на то, что рынок больше склонен к хеджированию рисков через опционы, а не к ставкам на явный рост.

Аналитики Greeks.live отмечают, что скрытая волатильность по основным срокам уже заметно снизилась. Месячная премия за риск волатильности (VRP) за короткое время резко снизилась с +2% до -9%. Отрицательное значение VRP обычно свидетельствует о том, что трейдеры ожидают, что будущий уровень волатильности рынка может оказаться ниже текущего.

Стоит отметить, что на одном из крупнейших в мире рынков опционов на криптовалюты около 800 миллионов долларов открытых контрактов сосредоточены на пут-опционах по биткойну с ценой исполнения около 20 000 долларов. Эксперты отмечают, что такие глубоко вне денег пут-опционы часто продаются трейдерами для получения премии, поскольку вероятность достижения этой цены относительно низка.

Макроэкономическая обстановка также сигнализирует о напряженности. Цена на нефть снова приближается к 100 долларам за баррель, волатильность на рынке облигаций США резко выросла. Индекс MOVE, измеряющий ожидаемую волатильность 30-летних казначейских облигаций США, 12 марта резко вырос на 21%, достигнув 95,30 пункта. Поскольку американские облигации считаются важным ориентиром для глобальных финансовых цен, рост их волатильности обычно означает ужесточение финансовой среды и потенциальное давление на рисковые активы.

Несмотря на рост неопределенности на традиционных рынках, индекс скрытой волатильности по биткойну и эфиру остается относительно стабильным. Такой разрыв в волатильности между активами показывает, что трейдеры деривативов еще не полностью учитывают макроэкономические риски в ценах криптовалют. Однако по мере приближения заседания FOMC Федеральной резервной системы 17–18 марта и возможного дальнейшего расширения волатильности на рынке облигаций, рыночные настроения могут дополнительно повлиять на структуру позиций в криптоактивах.