Bitwise：Уолл-стрит активно продвигает токенизацию на блокчейне, однако традиционные инвесторы остаются равнодушными

Мэтт Хауган, глава инвестиционного отдела Bitwise, отметил в отчёте, опубликованном во вторник, что хотя крупные финансовые институты запустили стратегии блокчейна и токенизации в крупном масштабе, традиционные инвесторы оказались в когнитивных слепых зонах из-за долгосрочного «эффекта волка» и закрыли глаза на эту волну структурных изменений. Хоуган считает, что рынок по-прежнему серьёзно недооценивает глубину этой трансформации, и этот разрыв в восприятии создаёт редкое окно возможностей для широкого спектра планировок.

Когнитивный разрыв: эффект якоря удерживает инвесторов в старых системах

Хоуган указал на суть проблемы в отчёте: «Насколько я вижу, Уолл-стрит разжигает сдвиг финансов в сети. Не немного, а всё. Однако традиционные инвесторы не обращают внимания.»

Он считает, что инвесторы тянут вниз из-за «якорного эффекта» и до сих пор воспринимают криптовалюты с такими же стереотипами ранних этапов — когда они в основном ассоциировались с криптопанком и рынками даркнета. Хоуган описал этот разрыв яркой метафорой: «Они смотрят на крипто и всё равно думают только о татуированном панк-скейтбордисте. Они не понимают, что он побрил бороду, надел костюм и внедряет инфраструктуру, поддерживающую следующее поколение рынков капитала.»

Инвесторы, ориентированные на криптовалюты, также сталкиваются с похожими воспринимаемыми барьерами. Хоуган описал это явление как «синдром волка»: слишком многие учреждения в прошлом не выполняли обещания, из-за чего инвесторы теряют способность воспринимать даже если переход наступит.

Институциональная структура в цепочке: Трансформация продолжается, а не обязательно

Хоуган подкрепил свой аргумент конкретными данными, отметив, что масштаб токенизированных активов в цепочке (включая казначейские облигации США и сырьевые облигации) близок к 200 миллиардам долларов, и он охарактеризовал этот график роста как «круче, чем Эверест».

Крупные финансовые учреждения, которые приняли меры

· BlackRock и компания по кредитному менеджменту Apollo запустили многомиллиардные токенизированные онлайн-фонды

· JPMorgan, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo ведут переговоры о выпуске своих соответствующих стейблкоинов

· SEC США запустила «Проект криптовалют» в июле прошлого года, и председатель Пол Аткинс заявил, что цель — «позволить финансовому рынку США перейти к онлайн-трейдингу».

Размер рынка токенизации: Токенизированные активы в блокчейне составляют около 200 миллиардов долларов, по сравнению с сотнями миллиардов долларов в существующих ETF, акциях и облигациях, находящихся в обращении; Хоуган оценивает, что рынок токенизации «может вырасти в 10 000 раз, но ещё есть место»

Хоуган отметил: «Существует огромный разрыв между восприятием текущего состояния криптовалютного пространства и реальностью ситуации.» Он считает, что хотя рынок всё ещё неправильно оценивает структурные изменения, возможность заключается не в раннем выборе отдельных победителей, а в широком использовании всего сектора.

Часто задаваемые вопросы

Почему Мэтт Хоуган из Bitwise считает, что традиционные инвесторы упускают трансформацию криптовалют?

Хоуган считает, что инвесторы подвержены влиянию «якорного эффекта», оценивающего текущую ситуацию на основе стереотипов на ранних стадиях, и в то же время, поскольку они долгое время слышали слишком много обещаний институционального внедрения, но не были реализованы, они впали в синдром «волк идёт», и их восприятие действительно произошедших структурных изменений провалилось.

Каков текущий масштаб токенизированных активов в блокчейне?

Согласно данным отчета Bitwise, масштаб токенизированных активов в блокчейне, включая казначейские облигации США и сырьевые облигации, приблизился к 200 миллиардам долларов, что увеличилось более чем в четыре раза в 2025 году. Хоуган оценивает, что рынок токенизации по-прежнему имеет более чем 10 000 раз больше возможностей для роста по сравнению с существующим объёмом традиционных финансовых активов стоимостью сотни миллиардов долларов.

Какие крупные финансовые учреждения уже активно внедряют активы в блокчейне?

BlackRock и Apollo запустили миллиарды долларов в виде токенизированных он-чейн; JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo ведут переговоры о выпуске стейблкоинов. SEC США также официально запустила проект «Cryptocurrency Project», чётко обозначающий продвижение финансового рынка США к переходу на он-чейн как одну из политических целей.