Один унция золота стоит 5162 долларов · серебро 88 долларов…… спотовый рынок продолжает расти, ETF сохраняет тенденцию «выжидания»

Международная цена золота 26-го числа (по местному времени) торгуется около 5162.90 долларов за унцию, что близко к уровню закрытия предыдущего дня — 5165.03 долларов. После второй половины прошлой недели, когда цена достигла 5097.44 долларов 20-го числа и 5227.61 долларов 23-го числа, золото три дня подряд колебалось в диапазоне 5100–5200 долларов. Цена серебра составляет 88.28 долларов за унцию, что немного ниже закрытия предыдущего дня — 89.22 долларов, однако после краткосрочного роста с 76.63 долларов 16-го числа до примерно 80 долларов, оно остается на высоких уровнях.

За последнюю неделю наблюдается явный восходящий тренд как у золота, так и у серебра. Золото выросло с 4992.47 долларов 16-го числа до 5165.03 долларов 25-го, а серебро за тот же период поднялось с диапазона около 76 долларов до 89 долларов, что больше по росту. Традиционно золото считается безопасным активом для защиты от инфляции и финансовой нестабильности, тогда как серебро, будучи драгоценным металлом, имеет значительную промышленную составляющую спроса в электронике, солнечной энергетике и других сферах, что делает его чувствительным к экономической ситуации, политике и цепочкам поставок.

На рынке биржевых фондов (ETF) цена на золото, отслеживаемое SPDR Gold Trust (GLD), 25-го числа составила 473.42 доллара, немного снизившись с 474.61 доллара предыдущего дня. После роста с 468.62 долларов 20-го числа до 481.28 долларов 23-го, сейчас цена, по-видимому, ищет направление в диапазоне около 470 долларов. ETF на серебро iShares Silver Trust (SLV) 25-го числа стоил 80.04 долларов, немного выше предыдущего — 79.08 долларов, после быстрого роста с 76.62 долларов 20-го числа до 80.57 долларов 23-го, цена колеблется около 80 долларов. Аналитики считают, что динамика ETF отражает как краткосрочную фиксацию прибыли, так и спрос на диверсификацию в безопасных активах.

В макроэкономической среде факторами, влияющими на цену золота, считаются расширение покупок центральных банков и изменение тональности денежно-кредитной политики. Аналитики отмечают, что в третьем квартале 2025 года глобальные чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, причем в основном за счет таких стран, как Китай, Россия, Индия, — наблюдается тенденция сокращения доли доллара в валютных резервах и увеличения доли золота. После заморозки активов России после войны в Украине, страны как Китай, Индия и Ближний Восток увеличивают свои запасы золота для снижения риска заморозки активов, что также считается одним из факторов формирования цен.

После снижения базовой ставки Федеральной резервной системы до 3.75–4.00% в декабре 2025 года, рынок продолжает ожидать дальнейшего снижения ставок в 2026 году, что считается одним из факторов поддержки цен на золото. Обычно снижение базовой ставки уменьшает издержки на удержание золота, поскольку оно не платит процентов. В то же время, в США и других крупных странах сохраняется мягкая денежно-кредитная политика, а Россия, Иран и другие страны ищут способы снизить зависимость от доллара и используют альтернативные активы, включая золото, чтобы избежать санкций. Политика Трампа по тарифам и протекционизму усиливает опасения разрыва глобальных цепочек поставок; также в США серебро признано ключевым минералом, а в Китае введена система лицензирования экспорта серебра, что усиливает неопределенность в отношении его поставок и промышленного спроса.

Реакция спотового рынка и ETF также показывает различия. Цена спот-золота остается на высоком уровне, превышающем 5000 долларов, тогда как GLD за последние четыре дня колеблется в диапазоне около 470 долларов, что свидетельствует о противостоянии новых покупок и фиксации прибыли. В случае серебра, цена на споте после формирования диапазона около 80 долларов переживает краткосрочную коррекцию, а SLV колеблется вокруг этой отметки, отражая состояние ликвидности. В то время как физический спрос и покупки центральных банков поддерживают цену спот, активы ETF, более удобные для торговли и склонные к краткосрочным сделкам, реагируют иначе.

В целом, рынок золота и серебра в высоких ценовых диапазонах демонстрирует сочетание защитных и осторожных настроений. Структурные покупки центральных банков, геополитические конфликты и риск заморозки активов поддерживают спрос на безопасные активы, в то время как мягкая денежно-кредитная политика, изменение курса доллара и политические переменные, связанные с политикой Трампа, вызывают осторожность у участников рынка. Обсуждение кандидатуры следующего председателя ФРС Кевина Воша и связанных с этим ожиданий укрепления доллара вызывают опасения по поводу утраты независимости ФРС, что также рассматривается как фактор, стимулирующий спрос на безопасные активы, включая золото.

В серебряном секторе введение политики по указанию “ключевых минералов” в США и системы лицензирования экспорта в Китае вызывает опасения по поводу рисков в цепочках поставок и промышленного спроса. В условиях продолжающегося расширения инвестиций в экологические проекты, такие как солнечная энергетика и электромобили, а также усиления тарифных и санкционных мер, волатильность цен на серебро остается высокой. Оценки показывают, что цены на золото в основном обусловлены защитным спросом центральных банков и институциональных инвесторов, тогда как серебро более чувствительно к состоянию промышленной экономики и политическим рискам.

Золото и серебро считаются активами, чувствительными к изменениям ставок, валютных курсов, денежно-кредитной политики и политическим факторам, включая войны, санкции и торговые конфликты. Учитывая эти особенности, участники рынка понимают, что в краткосрочной перспективе волатильность цен может усилиться под воздействием новостей, политических сигналов и курса доллара.