Криптовалютные фонды теряют $288M , поскольку ETP продолжают отток на пятый подряд неделя

В прошлом неделе инвестиционные продукты в криптовалюте продолжили сокращаться, с оттоком средств на сумму 288 миллионов долларов, что продлило пятинедельную серию выводов — самое долгое за время с начала торговли спотовых Bitcoin ETF в США в 2024 году. Последняя цифра приближает годовые оттоки к отметке 4 миллиарда долларов, хотя общий объем выводов остается ниже 6 миллиардов долларов за тот же период прошлого года. В более широком контексте рынка крипто-ETP торговая активность снизилась до 17 миллиардов долларов за неделю — самого низкого уровня с середины 2025 года, что подчеркивает подавленный интерес инвесторов на фоне сохраняющегося настроения риска и регуляторных новостей. Bitcoin лидировал по оттоку, в то время как медвежьи ставки сохранялись в продуктах с короткими позициями по Bitcoin. CoinShares также объявила о снижении стоимости управления крупнейшим в Европе физически обеспеченным Bitcoin ETP, что направлено на повышение конкурентоспособности, как подробно описано в отчете компании и сопроводительном заявлении.

Ключевые выводы

На прошлой неделе оттоки из крипто-ETP составили 288 миллионов долларов, продлив пятинедельную серию и приблизив годовые выводы к 4 миллиардам долларов.

Фонды Bitcoin составляли основную часть — около 215 миллионов долларов было выведено, в то время как продукты с короткими позициями по Bitcoin привлекли приток в размере 5,5 миллиона долларов — самый сильный приток среди криптоактивов.

Фонды Ethereum снизились примерно на 36,5 миллиона долларов, что привело к годовым потерям около полумиллиарда долларов; XRP и Solana показали умеренные притоки около 3,5 миллиона и 3,3 миллиона долларов соответственно.

CoinShares немедленно снизила плату за управление флагманским ETF BITC до 0,15%, что является сознательным шагом для повышения конкурентоспособности крупнейшего в Европе физически обеспеченного Bitcoin ETP.

Активность по спотовым Bitcoin ETF в США показала признаки возобновления в пятницу, с объемами около 3,7 миллиарда долларов, несмотря на то, что неделя завершилась с чистым оттоком примерно 316 миллионов долларов.

Упомянутые тикеры: $BTC, $ETH, $XRP, $SOL, $BITC

Настроение: Медвежье

Контекст рынка: Продолжающийся цикл выводов из крипто-ETP, по всей видимости, отражает осторожное отношение к рискам и избирательное участие в ETF-продуктах, несмотря на некоторые структурные улучшения — такие как снижение комиссий — с целью восстановления конкурентоспособности. Общая ситуация включает макроэкономические препятствия и развитие регуляторного надзора, что влияет на аппетит инвесторов к крипто-товарам и скорость привлечения новых средств.

Почему это важно

Постоянство оттоков из крипто-инвестиционных продуктов важно, поскольку сигнализирует о осторожности как профессиональных, так и розничных инвесторов по отношению к крипто-активам, несмотря на позитивные изменения на рынке, такие как запуск более дешевых продуктов. Оттоки не ограничиваются одним классом активов; они охватывают Bitcoin ETP, Ethereum-фонды и листинги меньших капитализаций, что свидетельствует о широкой настроенности на снижение риска, а не о целенаправленных ставках против одного токена.

Bitcoin остается основным драйвером потоков. За прошлую неделю около 215 миллионов долларов было выведено из Bitcoin ETP, и динамика цен этого актива продолжает влиять на настроение в сегменте ETF. В то же время трейдеры, ищущие хеджирование или выражение медвежьих взглядов с ограниченным риском, привлекли средства в короткие позиции по Bitcoin, которые собрали самый крупный приток в крипто-ETP — 5,5 миллиона долларов. Этот паттерн подчеркивает сохраняющееся медвежье настроение в некоторых сегментах рынка, несмотря на диверсификацию в такие активы, как XRP и Solana, которые показали умеренные притоки.

С точки зрения продукта, снижение CoinShares платы за управление ETF BITC до 0,15% — это не временная акция, а постоянное изменение, подчеркивающее стремление к более доступной ценовой политике. Цель — привлечь больше долгосрочных инвесторов в крупнейший в Европе физически обеспеченный Bitcoin ETP, что может стабилизировать потоки при последующем росте притоков. Стоит отметить, что в январе 2021 года BITC запускался с базовой платой 0,98%, поэтому новая ставка — значительное изменение ценовой политики в условиях жесткой конкуренции и давления на комиссии.

На рынке ETF активность спотовых Bitcoin ETF в США показала неожиданный рост в течение недели, которая в целом была негативной. Согласно данным SoSoValue, дневные объемы выросли до примерно 3,7 миллиарда долларов, что свидетельствует о возобновлении интереса после нескольких недель снижения ликвидности. Несмотря на то, что неделя завершилась с чистым оттоком в 315,9 миллиона долларов, этот рост объемов намекает на возможное пробуждение интереса, особенно если макроэкономические условия останутся благоприятными и провайдеры ETF продолжат совершенствовать продукты и каналы ликвидности.

Годовая картина остается сложной для Bitcoin ETP, с чистыми оттоками около 1,3 миллиарда долларов только по BTC ETP, что отражает общие трудности в поддержании динамики на рынке, характеризующемся эпизодической волатильностью и регуляторными вызовами. Производительность Ether и других крупных активов дополнительно показывает, что трейдеры взвешивают разные профили риска и доходности: ETH демонстрирует значительные оттоки, а XRP и Solana — меньшие притоки, что свидетельствует о перераспределении капитала между различными токенами и связанными продуктами.

В комментарии к отчету CoinShares генеральный директор Жан-Мари Могнетти охарактеризовал снижение стоимости управления BITC как признак структурных изменений, а не временной акции. Решение снизить плату до 0,15% отражает постоянное стремление к доступной ценовой политике, чтобы обеспечить конкурентоспособность и стимулировать долгосрочные инвестиции. Такие меры могут повлиять на настроение институциональных и опытных розничных инвесторов, которые внимательно следят за уровнями комиссий при оценке экспозиции через ETP.

Что следить дальше

Следите за следующими еженедельными данными CoinShares о потоках, чтобы определить возможное изменение или продолжение тренда оттоков, включая активы BTC, ETH, XRP и SOL.

Отслеживайте, приведет ли снижение платы за управление BITC к значительным притокам в ближайшие недели и распространятся ли подобные изменения цен на другие крипто-ETP в Европе.

Наблюдайте за объемами спотовых Bitcoin ETF в США в следующих торговых сессиях — новый спрос может изменить баланс потоков.

Следите за тем, сохранятся ли годовые оттоки по BTC ETP или начнутся признаки стабилизации на фоне ценовых движений и изменения настроений инвесторов.

Источники и проверка данных

Еженедельный отчет CoinShares (Том 274) о потоках по цифровым активам и движениях на уровне активов.

Пресс-релиз CoinShares о снижении платы за управление BITC до 0,15%, крупнейшем в Европе физически обеспеченном Bitcoin ETP.

Данные SoSoValue о ежедневных объемах US спотовых Bitcoin ETF и динамике потоков за неделю.

Обзор Cointelegraph о деятельности спотовых Bitcoin ETF и общем состоянии потоков, включая пять недель чистых оттоков.

Крипто-потоки, изменения комиссий и развитие рынка ETF

Прошлая неделя подчеркнула осторожную, но развивающуюся ситуацию на рынке ETF. Bitcoin (CRYPTO: BTC) лидировал по оттокам, что подчеркивает чувствительность продуктов, связанных с BTC, к изменению аппетита к рискам. Инвестиционные инструменты по Ethereum (CRYPTO: ETH) также показали снижение, в то время как XRP (CRYPTO: XRP) и Solana (CRYPTO: SOL) продемонстрировали меньшие и более смешанные движения, свидетельствующие о ребалансировке среди инвесторов, ищущих диверсифицированное воздействие. Различия между потоками Bitcoin и альткоинов, особенно с учетом значительных вкладов Bitcoin ETP в общий негативный фон, показывают, что крипто-ландшафт остается тесно связан с макроэкономическими и регуляторными сигналами, а также с развитием конкретных токенов. Индустрия продолжает тестировать ценовые динамики и ликвидность, при этом BITC (EXCHANGE: BITC) работает с пониженной платой, что может изменить конкурентную динамику на европейском рынке крипто-продуктов.

По объемам, данные за пятницу по US спотовым Bitcoin ETF показывают устойчивость после периода низкой активности, с дневными объемами около 3,7 миллиарда долларов. Несмотря на то, что неделя завершилась с чистым оттоком, рост объемов указывает на возможное возрождение интереса к физически обеспеченным активам, особенно в условиях переоценки рисков и вознаграждений на фоне волатильности цен и сигналов политики. Эти сигналы, подкрепленные твитами и данными, важны для трейдеров, следящих за ликвидностью, поскольку увеличение активности может улучшить качество исполнения сделок и сузить спреды для крупных операций.

С точки зрения продуктового дизайна, снижение платы за управление BITC — это значимое, реальное изменение. Более низкие комиссии могут повысить чистую доходность для долгосрочных держателей и помочь привлечь новых участников, ранее считавших европейские крипто-ETP дорогими. Объявленное CoinShares снижение — часть более широкой тенденции к более конкурентоспособным структурам затрат, что особенно важно в условиях насыщенного европейского и глобального рынка. Хотя снижение комиссий не гарантирует немедленных притоков, оно создает основу для переоценки инвесторами своих уровней экспозиции и распределения активов, включая Bitcoin, Ether, XRP и Solana, как видно из последних еженедельных потоков.

В целом, текущая ситуация с крипто-ETP остается смешанной: постоянные оттоки по Bitcoin-продуктам сочетаются с избирательными притоками в некоторые альткоиновые фонды, а структурные изменения, такие как снижение комиссии BITC, добавляют новые переменные для будущих решений по распределению. Следующие недели покажут, смогут ли динамика цен, регуляторные новости и улучшения продуктов привести к более стабильной или даже улучшающейся ситуации с потоками.