Better Home & Finance Holding Company (NASDAQ: BETR) объявила 23 февраля 2026 года о стратегическом партнёрстве с Framework Ventures, включающем инвестиции в долю в размере $45 миллионов на 10% акций, а также планы выпускать $500 миллионов в виде токенизированных ипотечных активов через интеграцию с децентрализованной финансовой экосистемой Sky.
Ипотечный ипотечный инициатор намерен запустить токен, обеспеченный соответствующими ипотечными кредитами и кредитами под залог ипотеки, изначально доступный аккредитованным инвесторам с возможной будущей розничной дистрибуцией через предлагаемый «Home Token».
Структура стратегического партнерства
Соглашение между Better.com и Framework Ventures включает два основных компонента: инвестиции в акции и кредитную линию через экосистему стейблкоинов Sky.
Framework Ventures согласилась приобрести 10% долю в Better.com, оценённую примерно в $45 миллионов на основе текущих рыночных цен. В настоящее время Better.com имеет рыночную капитализацию примерно в $450 миллионов на дату объявления.
Партнёрство также включает предлагаемую кредитную линию в размере 500 миллионов долларов через интеграцию Better в экосистему Sky в качестве «звезды» — организаций, которые направляют капитал для получения доходности и направления прибыли обратно в Sky. Эта интеграция будет осуществляться через Obex — инкубатор, ориентированный на Sky, управляемый Framework Ventures с капитальными обязательствами в размере 2,5 миллиарда долларов от Sky.
Better.com сохранял полную ответственность за андеррайтинг и деятельность по оформлению кредитов. Структура разработана как альтернативный источник финансирования складов, обеспеченный первоначальными активами без увеличения балансового риска Better, аналогично традиционным схемам финансирования складов.
Рамка токенизации ипотек
Предлагаемая инициатива по токенизации станет первым внедрением токенизированного капитала конформным ипотечным оригинатором для поддержки ипотечных активов на институциональном уровне, согласно заявлениям компании.
Запланированные токены, обеспеченные примерно 500 миллионами долларов ипотечными кредитами и другими кредитами, будут предоставлять доходность держателям, полученным из базовых ипотечных активов. Первоначальная доступность будет ограничена аккредитованными инвесторами в соответствии с применимыми нормативами по ценным бумагам, с учетом возможного расширения на розничных участников.
Вишал Гарг, основатель и генеральный директор Better.com, сообщил, что компания оценивает механизмы распределения доступа к токенам, ориентированным на потребителей, но отказался уточнять сроки запуска или номенклатуру токенов. Человек, знакомый с этим вопросом, назвал «Home Token» потенциальным названием для криптовалютного продукта, ориентированного на розничную торговлю.
Архитектура токенизации использует существующую DeFi-инфраструктуру Sky, которая на момент объявления поддерживает примерно $18 миллиардов капитала экосистемы. Sky использует реальные активы, включая ипотеку и другие финансовые продукты, для поддержки своей экосистемы стейблкоинов.
Стратегические обоснования и цели по сокращению затрат
Поворот Better.com к токенизации происходит на фоне проблем на публичном рынке с момента первичного публичного размещения акций. Ипотечный эмитент, который планировал публичный листинг в 2021 году с оценкой в $7,7 миллиарда, в итоге вышел на биржу в 2023 году, и акции упали более чем на 90 процентов в первый торговый день.
Гарг изложил обоснование эффективности ипотечной токенизации, ссылаясь на несколько уровней посредничества, которые блокчейн-структуры могут устранить. «Если мы сможем финансировать по гораздо более низкой цене, чем кто-либо другой на ипотечном рынке, мы сможем предложить потребителям гораздо более дешёвую ипотеку, чем кто-либо другой на рынке», — заявил Гарг.
Компания прогнозирует, что полное внедрение стратегии токенизации может снизить затраты на финансирование более чем на 100 базисных пунктов в год, что потенциально позволит снизить процентные ставки клиентов ниже 5 процентов, если средние показатели по отрасли превышают 6 процентов. Better.com также планирует увеличить ежемесячные объёмы с 500 миллионов до более чем 1 миллиарда долларов в 2026 году за счёт повышения эффективности финансирования.
Вэнс Спенсер, соучредитель Framework Ventures, охарактеризовал эту сделку как «соединяющую вселенную криптомонет с миром публичных акций, используя субстрат стейблкоинов». Он определил реальные активы как «одну из важнейших рубежей децентрализованных финансов», отметив, что государственные конформные ипотеки представляют собой класс активов стоимостью 12 триллионов долларов в США.
Технологическая инфраструктура и интеграция ИИ
Инициатива Better.com по токенизации опирается на существующую технологическую инфраструктуру, включая платформу Tinman AI для оценки ипотечных и активов под залог недвижимости. Компания на сегодняшний день выдала кредиты на сумму более 110 миллиардов долларов и позиционирует себя как цифровой поставщик жилищного финансирования, использующий искусственный интеллект для оценки домовладельцев.
Компания позиционирует себя как поставщик ипотечного и жилищного кредитования, ориентированного на ИИ, при этом Tinman AI выступает в роли андеррайтинга для оригинальных активов, которые будут поддерживать предлагаемые токенизированные ценные бумаги.
Рыночный контекст и прецеденты отрасли
Вход Better.com в токенизацию активов сопровождается растущим институциональным внедрением финансовых продуктов на базе блокчейна. Токенизированные казначейские облигации США выросли на 80 процентов до $7,4 миллиарда в 2025 году, при этом управляющие активами, включая BlackRock, пилотировали токенизированные продукты. McKinsey & Company оценивает, что рынок токенизированных паевых фондов, облигаций и биржевых облигаций может достигнуть 2 триллионов долларов к 2030 году.
Финансовые учреждения, включая BlackRock и Fidelity, выпускали фонды денежного рынка на публичных блокчейнах, демонстрируя растущее признание токенизированных реальных активов среди традиционных участников финансовых рынков.
Framework Ventures занимает значительное место в экосистеме Sky как один из крупнейших спонсоров, обеспечивая венчурной фирме согласованность между Better.com инвестициями и более широкой стратегией DeFi-портфеля.
Регуляторные и соответствующие требования
Инициатива по токенизированной ипотеке работает в рамках действующих нормативных требований ценных бумаг, регулирующих аккредитованные инвесторские предложения. Better.com не сообщил, будет ли она добиваться регуляторного одобрения для розничных каналов дистрибуции и какие конкретные исключения может использовать при выпуске токенов.
Сохранение компанией полной ответственности по андеррайтингу сохраняет традиционные стандарты кредитования, а механизм финансирования использует блокчейн-инфраструктуру, что потенциально решает регуляторные вопросы качества активов и защиты инвесторов.
Часто задаваемые вопросы
Какова структура инвестиций Framework Ventures в Better.com?
Framework Ventures согласилась приобрести 10% долю в Better.com, оценённую примерно в $45 миллионов на основе текущих рыночных цен. Партнёрство также включает предлагаемую кредитную линию в размере 500 миллионов долларов через интеграцию Better в экосистему Sky как «звезды», при этом внедрение осуществляется через Obex — инкубатор, ориентированный на Sky, управляемый Framework Ventures и поддерживаемый капиталом в размере 2,5 миллиарда долларов от Sky.
Как будет работать ипотечная токенизация Better.com?
Better.com планирует выпустить токены, обеспеченные 500 миллионами долларов в стандартных ипотечных и ипотечных кредитах, которые будут предоставлять доходность держателям, получающим от базовых ипотечных активов. Изначально токены будут доступны только аккредитованным инвесторам, с возможной будущей розничной дистрибуцией через предлагаемый «Home Token». Better сохраняет полную ответственность за андеррайтинг, а структура обеспечивается исходными активами без увеличения балансового риска компании.
Какую экономию Better.com прогнозирует благодаря токенизации?
Better.com прогнозирует, что полная реализация стратегии токенизации может снизить затраты на финансирование более чем на 100 базисных пунктов в год. Компания оценивает, что такая эффективность может позволить снизить процентные ставки для клиентов ниже 5 процентов, если средние показатели по отрасли превышают 6 процентов, при этом поддерживая масштабирование ежемесячных заказов с 500 миллионов до более чем 1 миллиарда долларов в 2026 году.
