Президент Бундесбанка хочет привязать стабильные монеты к евро, чтобы предотвратить долларизацию

Кратко

• Чжоахим Нагель, член Совета управляющих ЕЦБ, заявил, что стабильные монеты, привязанные к евро, могут обеспечить быстрые и недорогие переводы, а также противостоять риску долларизации со стороны стабильных монет, привязанных к доллару США.
• ЕЦБ планирует ввести цифровой евро к 2029 году, уже ведутся работы по созданию оптовой центральной банковской цифровой валюты.
• Некоторые комментаторы считают, что, учитывая недостатки стабильных монет, токенизированные депозиты могут быть лучшим способом предотвращения долларизации.

Стабильные монеты, привязанные к евро, могут обеспечить низкозатратные платежи и противостоять угрозе долларизации со стороны аналогичных монет, привязанных к доллару США, заявил член Правления Европейского центрального банка Йоахим Нагель. Выступая на заседании Американской торговой палаты в Германии на этой неделе, Нагель — также президент Федерального банка Германии — обсудил, как Европа может адаптироваться к меняющимся отношениям с Соединёнными Штатами. Одна из его инициатив — «направить усилия на поддержку международной роли евро», что включает развитие европейских платежных систем. Для Нагеля это может означать введение евро-привязанных стабильных монет, «так как они могут использоваться для трансграничных платежей физическими лицами и компаниями по низкой стоимости».

Такие евро-привязанные стабильные монеты могут не только обеспечить более дешёвые переводы и платежи, но и, по словам Нагеля на прошлой неделе, защитить от долларизации Евросоюза. «Гипотетическая замена национальной валюты на стабильные монеты, привязанные к доллару, будет эквивалентна долларизации соответствующей экономики», — сказал он. «В этом случае эффективность внутренней денежно-кредитной политики может быть серьёзно ослаблена, не говоря уже о том, что суверенитет Европы может пострадать». В свете этого риска Нагель заявил на прошлой неделе, что ЕЦБ и европейские центральные банки рассматривают новые технологические возможности, среди которых — оптовая CBDC, которая позволит «участникам финансовых рынков выполнять программируемые транзакции в центральных банках». Европейская система также оценивает возможность использования распределённых реестров для нецентрализованных денег, включая «токенизированные депозиты и евро-привязанные стабильные монеты».

По словам Нагеля, как оптовые CBDC, так и евро-привязанные стабильные монеты позволят Европейской системе «использовать передовые цифровые технологии для поддержания эффективности нашей денежно-кредитной политики в условиях неопределённого геополитического будущего». Эти заявления были подтверждены его речью в Германии в понедельник, где он вновь подчеркнул, что Европейская система работает над цифровым евро, который станет «первым паневропейским розничным цифровым платежным решением, основанным исключительно на европейской инфраструктуре». ЕЦБ и цифровое евро ЕЦБ планирует запустить цифровой евро к 2029 году, несмотря на разногласия по деталям, при этом немецкий вице-канцлер Ларс Клинбель на прошлой неделе заявил, что задержка с запуском CBDC «вредит» Европе. Его комментарии прозвучали после того, как Европейский парламент одобрил поправку, предусматривающую создание онлайн- и офлайн-версии цифрового евро, что стало сдвигом от его прежней позиции, выступавшей только за офлайн-платежи. Несмотря на очевидное стремление к внедрению стабильных монет в Европе и за её пределами, некоторые экономические комментаторы предупреждают о возможных недостатках. Такое мнение высказал экономист и журналист Пол Блаустайн, который в интервью Decrypt заявил, что стабильные монеты нарушают принцип единства денег, а также существует «большой риск долларизации развивающихся стран, что подорвет способность центральных банков контролировать денежную массу своих стран». Хотя именно это опасение Нагель затрагивал в своих двух недавних речах, Блаустайн — автор многочисленных публикаций о статусе доллара США — скептически оценивает вероятность того, что долларизация (через стабильные монеты) может произойти в Европе в значительных масштабах. 

«Я не считаю, что угроза долларизации так велика для Европы, как для развивающихся стран», — сказал он. «Европейцы в целом доверяют евро и ЕЦБ». Старший аналитик в Центре стратегических и международных исследований Блаустайн предположил, что, хотя Нагель и не паникует по поводу угрозы долларизации в Европе, президент Федерального банка Германии понимает и правильно оценивает, что это «представляет большую угрозу в других частях мира». В свете этой опасности Блаустайн считает, что лучший подход для Европы — как можно быстрее развивать токенизированные депозиты, которые «не имеют недостатков», характерных для стабильных монет. «Если токенизированные депозиты будут успешны в Европе, это может выявить слабые стороны стабильных монет», — отметил он. «Попытки превзойти США в игре стабильных монет могут оказаться проигрышными; более перспективным кажется создание более совершенного инструмента, чем стабильные монеты». Мэтт Осборн, директор по политике в Ripple для Великобритании и Европы, заявил, что будущее денежной системы — это «смешанная денежная экосистема», и в интервью Decrypt отметил, что ЕС «нуждается в глобальных стейблкоинах». «Опасения по поводу рисков для монетарного суверенитета оправданы, но не должны преувеличиваться», — сказал Осборн, отметив, что евро стабильно и заслуживает доверия, а также что «мало причин» для принятия доллара в внутренних платежах ЕС. Он добавил, что доллар «уже широко используется для трансграничных платежей, выставления счетов и международного кредитования», а стабильные монеты, привязанные к доллару, делают эти существующие сценарии «более эффективными». «Далеко не являясь угрозой, стабильные монеты дополняют текущую денежную систему», — добавил Осборн. Что касается недостатков стабильных монет, Блаустайн отметил, что видит некоторые серьёзные минусы, даже если такие токены могут обеспечить дешёвые и быстрые трансграничные платежи.

Он сказал: «Основной из них — вероятность того, что стабильные монеты будут способствовать незаконным транзакциям». Признавая, что прозрачность блокчейна может помочь правоохранительным органам в борьбе с преступниками, Блаустайн также отметил, что она предоставляет преступникам ряд возможностей «злоупотреблять системой и обходить требования AML/KYC, например, с помощью самохостингованных кошельков и миксеров».