SEC dos EUA relaxa regras de capital! Manter stablecoins com apenas 2% de desconto, quais são os benefícios para as corretoras

SEC permite claramente que as corretoras mantenham stablecoins em dólares com apenas 2% de desconto de capital, equiparando-os a ativos mainstream e reforçando a posição do dólar na cadeia.

SEC flexibiliza regras de cálculo de capital, stablecoins com apenas 2% de desconto

Na semana passada, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), através do departamento de transações e mercados, publicou um documento de perguntas frequentes, indicando claramente que as corretoras podem aplicar um desconto de 2% (“haircut”) às stablecoins atreladas ao dólar que possuem.

Fonte: SEC A SEC publicou um documento de perguntas frequentes, indicando claramente que as corretoras podem aplicar um desconto de 2% (“haircut”) às stablecoins atreladas ao dólar que possuem.

No passado, o mercado tinha dúvidas se as corretoras deveriam aplicar um desconto de 100%, ou seja, não considerar as stablecoins como ativos de capital líquido na contagem de patrimônio. Agora, a explicação de funcionários da SEC sinaliza uma flexibilização, permitindo que as stablecoins recebam tratamento semelhante ao de fundos de mercado monetário sob a estrutura regulatória de capital. Por exemplo, com uma stablecoin de 1 bilhão de dólares, aplicando-se um desconto de 2%, apenas 20 milhões de dólares seriam deduzidos, restando 980 milhões de dólares que podem ser considerados como capital líquido, impactando significativamente menos a estrutura de capital das corretoras do que a prática de 100% de desconto.

Hester Peirce, comissária da SEC, também afirmou publicamente que aplicar um desconto de 100% às stablecoins de pagamento é excessivamente rigoroso e não reflete a natureza dos ativos de reserva por trás delas.

Pressão de Wall Street diminui, stablecoins entram na mainstream

A SEC exige que as corretoras mantenham um nível mínimo de capital líquido para lidar com volatilidade de mercado e perdas potenciais. A nova orientação significa que as corretoras podem manter stablecoins sem aumentar drasticamente seus custos de capital, integrando-as às operações diárias.

Marc Baumann, CEO da empresa de inteligência de criptomoedas 51, afirmou no LinkedIn que essa é uma mudança significativa, permitindo que Wall Street possa possuir e usar stablecoins sem comprometer a relação de capital.

A interpretação do mercado é que isso ajudará as corretoras a participarem de mais atividades de tokenização de títulos e finanças on-chain, além de reduzir obstáculos regulatórios para stablecoins no sistema financeiro tradicional. Após a criação do projeto de lei GENIUS, que estabelece uma estrutura federal de regulação para stablecoins, as orientações da SEC são vistas como um avanço concreto na implementação.

Valor de mercado das stablecoins atinge 295 bilhões de dólares, benefícios políticos continuam

De acordo com dados da RWA.xyz, o valor total de mercado das stablecoins atualmente é de aproximadamente 296,1 bilhões de dólares, uma leve queda em relação ao pico de mais de 300 bilhões de dólares em dezembro de 2025, mas com uma tendência de crescimento constante desde 2023.

Fonte: RWA.xyz Valor total de mercado das stablecoins atualmente cerca de 296,1 bilhões de dólares

Quando o presidente Trump assinou a lei GENIUS em julho de 2025, o valor de mercado das stablecoins era de aproximadamente 252 bilhões de dólares. Após a aprovação da lei, o fluxo de capital acelerou significativamente. O mercado vê as stablecoins como uma extensão importante do dólar no sistema on-chain, sustentando as transações no mercado de criptomoedas e reforçando a posição dominante do dólar no mercado global de ativos digitais.

Funcionários do Federal Reserve ainda têm dúvidas, divergências de política surgem

Apesar do ambiente regulatório estar se tornando mais claro, alguns oficiais ainda mantêm reservas quanto ao uso prático das stablecoins. Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve de Minneapolis, questionou publicamente recentemente, dizendo que ferramentas de pagamento existentes como Venmo, PayPal ou Zelle já realizam transferências, e que a inovação real das stablecoins é questionável.

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Essas declarações refletem divergências internas na política. Por um lado, as autoridades regulatórias estão gradualmente integrando as stablecoins ao sistema financeiro mainstream por meio de regras de capital e legislação; por outro, alguns bancos centrais permanecem cautelosos quanto às aplicações e riscos. Com a flexibilização regulatória e a expansão do mercado, as stablecoins deixaram de ser apenas coadjuvantes na indústria de criptomoedas para se tornarem uma infraestrutura financeira fundamental.