Por que o empréstimo DeFi está consolidando-se como infraestrutura de padrão financeiro

I. Uma mudança negligenciada: o foco de crescimento do DeFi está mudando

Por muito tempo, DeFi foi sinônimo de uma coisa: altos rendimentos. Seja por meio da mineração de liquidez nas fases iniciais ou por modelos de protocolos baseados em incentivos posteriormente, os usuários eram atraídos principalmente pelo APY de curto prazo. As taxas de rendimento praticamente determinavam, sozinhas, para onde o capital era direcionado.

Mas em 2024–2025, essa lógica passa por uma transformação estrutural. O novo capital já não prioriza estratégias de alto risco e alta volatilidade. A proporção de stablecoins e ativos de baixa volatilidade na blockchain continua aumentando, e a competição entre protocolos está mudando de “quem oferece mais” para “quem gerencia melhor o risco”. Nesse cenário, os protocolos de empréstimo — e não as DEXs — voltam a ser o principal motor de crescimento do DeFi.

Isso não é apenas uma mudança cíclica motivada por sentimento — trata-se de um retorno fundamental à funcionalidade financeira.

II. Por que empréstimos — e não negociação ou derivativos?

Em sua essência, o empréstimo é o bloco mais fundamental e escalável de qualquer sistema financeiro.

Seja nas finanças tradicionais ou nas finanças on-chain, o empréstimo sempre cumpre três funções principais:

• Central de alocação de capital: conecta provedores de liquidez a tomadores
• Ferramenta de precificação de risco: utiliza taxas de juros para refletir o consenso de mercado sobre risco
• Fonte de alavancagem e liquidez: impulsiona negociação, criação de mercado, arbitragem e hedge

Por outro lado, negociação e derivativos estão mais próximos da camada de aplicação, enquanto o empréstimo opera como infraestrutura.

No início do DeFi, essa vantagem não foi totalmente percebida — não porque os modelos fossem falhos, mas porque o ambiente externo ainda não estava preparado:

• O fornecimento de stablecoins era limitado
• Liquidações on-chain e controles de risco eram instáveis
• Grandes volumes de capital não tinham meios compatíveis e replicáveis para participar na blockchain

Essas restrições estão sendo gradualmente superadas.