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ちょうどこのSPECTREプロジェクトに出くわしたところで、ブロックチェーンインフラなしで暗号通貨を構築しようとしているらしいです — 正直かなりワイルドなコンセプトですね。彼らは今、VCに向けて資金調達のプレゼンをしているところです。ブロックチェーンを使わない場合の実際の技術スタックがどうなっているのか興味があります。Yonatan Sompolinskyはその背後にいる主要人物の一人のようです。『ブロックチェーン不要の暗号通貨』というアプローチは天才的か完全に狂っているかのどちらかで、まだ判断がつきません。ほかにこれについて知っている人はいますか？ 実際の仕組みはどうなっているのでしょうか？

オプション市場で私の目を引いた面白いことをつかんだ。ビットコインの下落局面で大規模なヘッジ活動が行われており、トレーダーたちはさらなる下落に対して明らかに不安を抱いている。$40,000のストライクは、皆が注目している二番目のオプションとなっており、そこにはほぼ$490 百万の名目価値があり、ほぼクラッシュ保険として機能している。
驚くべきことに、コールが依然としてプットよりも多いものの、低いストライクでの大きなプットベットの集中は、トレーダーたちがコール・プット比率が示すほど自信を持っていないことを示している。$75,000のレベルには約$566 百万が積み重ねられており、これは最大痛点であり、そこからほとんどのオプションは価値を失って満期を迎える。BTCは最近$73k 付近まで反発したが、それでも人々はあの激しい売り崩しの後にもう一段下げることに対してヘッジを続けている。
主要なデリバティブ取引所の満期データを見ると、約73億ドルのオプション名目価値が清算される予定だった。プット・コール比率は0.72で、上昇期待のベットが依然として優勢だが、$40k の二番目のオプションポジションは、下落リスクに対する本格的な需要があることを示している。要するに、トレーダーたちは反発のエクスポージャーを望んでいるが、もう一段の急落リスクも見据えている。方向性に迷うときの典型的なヘッジ手法だ。

私は、著名な暗号銀行プラットフォームのCIOのBitcoinに関する興味深い見解を見ただけです。彼らの比較はややニュアンスがあり、短期的には流動性の引き締まりにより価格がさらに下落する可能性があると述べています。Bitcoinだけでなく、エコシステム全体がより制限的な条件に適応しているのです。
しかし、ここで面白いのは、流動性の圧力があっても、長期的な強気の見通しを変えていない点です。彼らの現在の市場状況と過去のサイクルとの比較は、一時的な逆風に過ぎず、構造的な問題ではないことを示しています。
今の圧力の中でも、多くの人がデジタル資産を蓄積し続けており、機関投資家の関心も大きく低下していないのです。市場は新しい流動性のダイナミクスに単に適応しているようです。
つまり、短期的な痛みはあるものの、長期的なストーリーは崩れていないということです。ポジションや戦略を見直すには興味深いタイミングです。今後数ヶ月でどう展開するか気になるところですが、根本的なデジタル資産への信念は揺らいでいません。

インドの中央銀行から何か面白い情報を掴んだばかりです。彼らはBRICS諸国をつなぐデジタル通貨の枠組みを確立する提案に取り組んでいます。これは実際、かなり重要なことです。
ここでのアイデアは、基本的にBRICS間で統一されたデジタル決済システムを作ることです — つまりインド、ブラジル、ロシア、中国、南アフリカです。これは主流メディアではあまり大きく取り上げられない動きですが、これらの主要経済国の相互作用を変える可能性があります。
注目すべきは、これは単なる偶発的な話ではないということです。BRICS諸国の中央銀行は、既存のグローバル決済インフラの代替手段を静かに模索してきました。インド側のこの提案は、その勢いが高まっていることを示しています。
また、より広い文脈も重要です。特に伝統的なドルベースのシステムへの依存を減らそうとする国々の間で、越境デジタル通貨ソリューションへの関心が高まっています。BRICSのデジタル通貨リンクは、その方向性においてかなり大胆な一歩となるでしょう。
もしこれが実現すれば、暗号市場や国際金融に波及効果をもたらす可能性があります。成功するかどうかはまだ不明ですが、BRICS諸国が真剣に議論している事実は、中央銀行の考え方がどこに向かっているかを示しています。
今後の展開に注目しておく価値があります。こうした地政学的な動きは、暗号市場のサイクルよりも遅く動

面白いですね - MicroStrategyはおそらく週次のビットコイン購入を停止したようです。13週連続で定期的に購入を続けていた(2024年12月末以降に合計で90,000 BTC以上)購入した後、先週は新たな購入がありませんでした。Michael Saylorは通常、次の購入指示を予告するオレンジドット付きのSunday-Postを行わず、代わりに企業の優先株式の提供について述べました。
同社は現在、約762,000ビットコインを保有しています。興味深いことに、この休止はビットコインが一時67,000ドルを下回ったときに起きており、現在は72,840ドル付近にあります。MSTR株は2024年11月の最高値から75%以上下落しています。もしかすると、ただ一息つきたい、またはより良い買い場を待っているのかもしれません。
また、ブータンも話題になっています：この国は静かに約70％のビットコイン保有を売却しました。2024年10月の約13,000 BTCから約4,000 BTCに減少しています。どうやら、同国の水力発電を利用したマイニング活動を縮小または停止したようです。ビットコインエコシステムの中で、機関投資家のMicroStrategyが休止する一方で、ブータンのような国々は売却を進めているという、非常に対照的な動きが見られます。

最近、主要なウォール街のプレーヤーから興味深い見解をいくつか目にしています。JPMorganは、今年の残りの期間にわたる暗号通貨の上昇は、機関投資家の資金流入によって大きく左右される可能性が高いと分析を発表しました — そして正直なところ、それは私たちがオンチェーンで観察していることと一致しています。
その仮説は非常にシンプルです：もはや個人投資家のFOMOだけを見ているわけではありません。機関投資家がポジションを取っており、その資金がデジタル資産に流入し始めると、相場に影響を与える傾向があります。JPMorganは暗号通貨の見通しについて一貫しており、彼らは本質的に、暗号通貨の上昇の勢いは単なるセンチメントではなく、実際の構造的な資金が支えていると述べています。
面白いのは、そのタイミングです。私たちはまだ年の半ばに過ぎませんから、もし今、機関投資家が本気で資本を投入しているとすれば、それは持続的な強さを賭けていることを示唆しています。暗号通貨の上昇のストーリーは、そのような機関の支援があれば、単なる hype ではないのです。
私自身も一部の資金流入データを追っていますが、機関投資の角度は以前のサイクルとは確かに異なると感じます。バイラルな瞬間よりも、真剣なプレーヤーがこの分野に資金を割り当てていることの方が多いです。その種の資本は、個人投資家の資金よりも定着しやすい傾向があり

ケビン・オ'リャリーが電力インフラが今やビットコインよりも価値があると言っているのを見たばかりです。ちょっと突飛な意見ですが、考えてみると理にかなっている部分もあります。— 電力がAIから暗号通貨マイニングまであらゆるものの本当のボトルネックになりつつあるのです。彼はこれまで彼の暗号通貨に関する立場についてかなり声高に語ってきたので、この焦点のシフトは興味深いです。エネルギー需要が急増するにつれて、誰もが未来を動かすには信頼できる電力が必要だと突然気づき始めているのでしょう。これがマイニングやインフラ関連の投資に対する考え方を変えるかもしれません。あなたはどう思いますか—彼は何か本質を突いているのでしょうか、それとも次のトレンドを追いかけているだけでしょうか。

チャートを確認したところ、ビットコインは現在下落しており、2週間ぶりの安値をつけています。深刻な清算行動が見られ、$300 百万のロングポジションが一掃されました。これが急激な下落の原因です。現在の価格は$73K エリア付近にあり、24時間の変動率は+1.67%ですが、日中のボラティリティはこれだけでは捉えきれません。
この種の動きは通常、過剰にレバレッジをかけたトレーダーを巻き込むことになります。ビットコインは最近乱高下しており、これだけの清算圧力がかかると、かなり早く連鎖的に動く傾向があります。問題は、これは単なる調整なのか、それともさらに売りが続くのかという点です。最近のサポートレベルを維持できるか、それともここから下にブレイクするかを見守っています。
全体的に市場はまだ不安定です。今後数時間の清算データに注目しておく価値があり、それがビットコインの次の動きを示す良い指標となることが多いです。

ビットコインは先週70,000ドルを超えたが、面白いことにこれはむしろ市場で弱気のシグナルが増えている最中に起こったことだ。強気派が喜びそうなシグナルがいくつも現れた。まず、マイニング企業が保有しているコインを売り始めた。MARAホールディングスが15,000枚以上を売却し、他のマイニング会社も生産量の全てを売り払ったというニュースも聞こえてきた。
イーサ、XRP、ソラナなどのアルトコインも似た動きを見せており、過去24時間でほぼ4%上昇した。トランプ大統領に関するニュースを控えてナスダックが0.45%、S&P 500が0.3%上昇したことも一因だと思われる。2月に60,000ドルまで下落したときは弱気派が勝利を喜んでいたが、今は状況が少し変わったようだ。
ウィリー・ウーのような有名な強気派が、ビットコインは今後8年から12年間横ばいになる可能性があると述べたが、これを弱気のシグナルと解釈する人もいた。ジェフ・パクがProCap FinancialのCIOに就任したというニュースも出ている。この会社は2025年に急いで設立されたビットコイン金融会社の一つだったが、株のパフォーマンスはあまり良くなかった。70,000ドル突破が本当に底打ちのシグナルかどうかはもう少し見極める必要があるが、弱気のシグナルは引き続き積み重なっている状況だ。

あなたは実際にビットコインの所有者が誰か気になったことはありますか？その答えは、非常に魅力的でありながら深く謎めいています。ビットコインの仮名の創始者、サトシ・ナカモトは、世界で最も価値のある未開封の財産を所有している可能性があります — ブロックチェーンのデータによると、$134 十億ドル以上のBTCです。それは彼らを地球上で最も裕福な個人の一人にし、世界のトップ10の富豪のすぐ外側に位置しています。
一瞬考えてみてください。私たちは、合計2.4兆ドルのネットワークを作り出した人が、1コインも現金化していないということです。たった一つも。サトシの推定110万ビットコインは、2010年以降完全に休眠状態です。これは、当時はノートパソコン一台または二台で掘り出せた時期です。これが16年以上も動きなしです。取引ゼロ。何も。
これは非常に驚くべきことです。なぜなら、普通の億万長者は企業を築き、VCに提案し、上場したりしますが、サトシはただ…ビットコインを世界に投げつけて姿を消したのです。最後の公開メッセージは2011年で、それ以来、完全な沈黙です。これにより無数の理論が生まれました — ナカモトは死んだのか？行方不明なのか？それとも、ネットワークを干渉せずに存続させることに専念しているのか？誰も知りません。
面白いのは、最近のビットコインの勢いがこの物語を再び注目させていることです。ET

今週も暗号通貨がかなり下落していることに気づいたが、ビットコインはまだ7万2千ドル以上を維持している。ETHは2,220ドルに反発したが、アルトコインは本当に打撃を受けている - ソラナは約84ドル、カルダノとドージは苦戦しており、BNBは603ドルでいくらかの強さを見せている。
しかし、そのパターンは面白い。暗号通貨の弱さは、オンチェーン上の何かよりも伝統的な市場で起きていることにより結びついているようだ。アジアの株式市場は打撃を受け、原油価格は急騰し、金利引き下げの期待はさらに遠のいている。こうしたマクロ経済の圧力は、リスク資産全体を引き下げる傾向がある。
アナリストたちは、ビットコインが$63K 付近のサポートを維持できるかどうかを注視しているが、この地政学的状況が緊迫したままであればだ。次の動きの本当の焦点は、ETFの資金流入が安定したまま続くのか、それとも枯渇するのかだ。いくつかのトレーダーは、週末の売りは薄い流動性の中で強制的に清算されたものだと考えており、圧力が緩和すれば反発は持続する可能性がある。
しかし、金は上昇しており、これは興味深い - 暗号通貨は通常、価値の保存手段として金と比較されるが、今のところ人々は不確実なときにビットコインよりも金を選んでいる。このギャップは、暗号通貨が単なるリスク取引ではなく、実際の準備資産としてより馴染みが深まるにつれて縮まるだろ

最近、私たちの暗号資産コミュニティの中で、古い市場理論に関心を持ち始める人がますます増えています。その中でも特に私を惹きつけたのが、ベナーサイクルです。これは多くのトレーダーには知られていないものの、市場がどのように動くのかを理解するための、非常に魅力的な枠組みです。
すべてはサミュエル・ベナーという男性から始まりました。彼は19世紀に生きており、経済学者でもプロのトレーダーでもなく、ただの農家でした。景気後退（recesji）と不作によって財産を丸ごと失した後、なぜこうした危機が繰り返されるのかを理解しようと決意しました。金融パニックや市場の持ち直しに関する彼自身の経験が、市場の循環的な性質をより深く見つめるための土台になったのです。
1875年に彼は、将来の価格の高騰と下落を予測する内容を盛り込んだ本を出版しました。ここで登場するのがベナーサイクル——パニック、バブル、景気後退の繰り返しパターンを特定するモデルです。ベナーは、市場が予測可能な時間枠の中で動いていることに気づきました。彼はそれを、あらゆるトレーダーにとって重要な意味を持つ3つの年のカテゴリーに分けたのです。
まずはパニックの年——市場が崩壊する時期です。ベナーは、こうしたクラッシュはおよそ18〜20年ごとに起こると予測しました。1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年——すべてがこの

マーケットの行方について、マーク・スピッツナゲルが面白い見立てを語っていたのを見つけました。彼はUniversa Investmentsを率いる人物で、株式市場のバブルについてかなり逆張り（コンベンショナルとは異なる）な見方をしており、注目する価値があります。
彼のベースシナリオは、実は短期的には強気です。FRBが現行の金利スタンスを維持するなら、S&P 500は8,000ポイントまで上昇する可能性があると考えています。そのロジックは筋が通っています。インフレが落ち着き、金利が横ばいで推移するような環境では、通常、株式の上昇局面を後押しするからです。つまり、テクニカルなモメンタムの観点からすれば、上値余地はより現実的だと言えます。
ただ、ここからが“アツい”ところです。スピッツナゲルは、この一連の動きを、彼が「史上最大の株式バブル」と呼ぶものの最後の局面（最終局面）だと位置付けています。少し考えてみてください。彼が言っているのは「バブルにいる」という話ではありません。彼は「これがTHEバブルであり、しかもその終末期にいる」と言っているのです。かなり重みのある言い方です。
含意ははっきりしています。8,000という水準が到達した(り、あるいはFRBが最終的に政策を転換したとき)には、こうした流れはすべてほどけていきます。そして、この規模のバブルがはじけたとき、景気後退（下落）は深刻に

最近、ステファン・トーマスのことを考えていました。ご存知の通りの話です—2011年、サンフランシスコのプログラマーがビットコインの教育動画を作り、その報酬として7,002 BTCを受け取りました。当時は誰も気にしていませんでした。ビットコインはただの奇妙なインターネットのものに過ぎませんでした。彼はそのコインをIronKeyのUSBドライブに入れ、パスワードを紙に書き留めて、そして…紙を失くしました。
2012年までに彼はパスワードがなくなったことに気づきました。ここからが本当に残酷なところです：IronKeyにはこの内蔵のセキュリティ機能があります。パスワードを入力できる試行回数は10回までです。それを超えると、永久にロックされます。永遠に。ステファンはすでに8回の試行を終え、残り2回。
その後、ビットコインが登り始めました。どんどん上昇し続け、誰もその数字を信じられなくなるまで。2021年にニューヨークタイムズがこの話を取り上げたとき、その7,002コインの価値は数億ドルになっていました。突然、みんながそれについて話し始めました。価格が爆発的に上昇したことで、その心理的重みは格段に増しました。
その後はもう荒れ狂いました。暗号学者たちが現れました。ハードウェアのフォレンジックチーム。ハッカーたち。皆何らかの解決策を持っていて、皆分け前を欲しがっていました。ステファンは彼らの中の

あなたはかつて、あの初期の頃に実際にビットコインを成立させたのは誰なのか疑問に思ったことはありますか？ほとんどの人はサトシ・ナカモトのことしか知りませんが、十分に評価されていない信じられない人物がいます――ハル・フィニーです。彼の物語は正直かなり型破りで、「最初のビットコインユーザー」以上のものがあります。
ハル・フィニーは、暗号資産の世界にたまたま迷い込んだようなただのテック好きではありません。1956年にカリフォルニアで生まれ、最初からコンピュータと暗号学に強い関心を抱いていました。1979年にはCaltechで機械工学の学位をすでに取得していましたが、本当の情熱はデジタルセキュリティにありました。TronやSpace Attackのような初期のビデオゲーム開発にも実際に取り組んでいましたが、それは本筋ではありませんでした――彼の心は常に暗号学のほうにありました。
ここからが面白いところです。ビットコインがまだ存在する前から、ハル・フィニーはCypherpunk運動のど真ん中にいて、コードを通じてプライバシーと分散化を守るために戦っていました。彼は、文字どおり、最初期の本格的なメール暗号化ツールの一つであるPGPの作成にも貢献しています。一般の人が使える形で提供されたものです。そして2004年には「reusable proof-of-work（再利用可能なプルーフ・オブ・ワーク

現代のストリーミングにおける、xQcの成功物語がいかに本当に魅力的か、あなたもきっと分かっているでしょう。フェリックス・レンジルは、競技プレイヤーとしてまずOverwatchに取り組んでから、フルタイムのコンテンツ制作へと移行しました。そして彼が築き上げたものは、正直なところ驚くべきものです。
私がいちばん惹かれるのは、彼の収入源がいかに多様かという点です。Twitchのサブスクリプションだけがすべてというわけではありませんが、そこが間違いなく土台になっています。考えてみてください——月額$4.99から$24.99を視聴者が支払い、彼がそのうちおよそ半分から2/3を回収しているだけでも、サブスクリプション単体で、すでに大きな継続収益を生み出しているのです。そこにビッツ、広告、そして視聴者からのダイレクトな寄付を重ねていきます。YouTubeもAdSense、チャンネルメンバーシップ、Super Chatsを通じて、さらにもう一段大きな割合を占めています。スポンサー契約は、特に面白いところです——ブランドは、彼の視聴者が本当に熱心に関与しているため、1キャンペーンあたり$10k から$100k まで支払うことをいとわないのです。
私はxQcの純資産がどのように変化してきたかを追ってきましたが、その数字は興味深い物語を語っています。2024年末までに、純資産は$10-15 millio

AI投資の動向を最近深掘りしているのですが、正直、今まさに注目に値する魅力的なチャンスがいくつかあります。2026年に投資するAI企業を検討しているなら、ストーリーは「純粋な hype」から、実際のファンダメンタルズへとかなり変化しています。
私が目を引かれているポイントを整理します。まずはNvidiaです。—そう、みんなが話題にしているのは分かっていますが、理由があります。彼らのGPUはAIインフラの土台ですが、彼らを本当に際立たせているのはチップそのものだけではありません。そこに加えて、彼らがその周りに築き上げた“エコシステム”全体が決定的です。彼らはCPU、ネットワーキング、ソフトウェアツールまで含むフルスタックのソリューションを提供しており、Broadcomのような競合には単純には真似できません。垂直統合によって生まれたこの巨大な堀（モート）が、大きな優位性となっていて再現が難しいのです。ウォール街は目標株価を中央値で$250としており、これは現在の水準から見て意味のある上昇余地を示唆しています。収益成長は2027年初めまでに年率67%で推移していることになっていて、かなり驚異的です。
次にMetaです。多くの人はMetaをAI投資の材料として見ていませんが、彼らは静かに、投資先として有力な最先端のAI企業の一つになりつつあります。強みは圧倒的なデータ優位性で、6つの中で最

ちょっと気になることに気づきました。今後数年間資本を置いておくことを考えているなら、MicrosoftはAppleやNvidiaと並ぶ$3 兆ドルの評価クラブにいますが、私の注目を引いたのは、同社が実際にAIソフトウェアのリーダーシップにピボットしている点です。これは2030年までに非常に安く見える可能性があります。
何が起きているのかを解説します。Microsoftが初期にOpenAIに$10 十億ドルを投資したときは、懐疑的な見方もありました。でも彼らは素早く動き、Copilotをほぼすべての自社製品に組み込みました。Windows、Bing、Edge、すべて無料です。本当の収益源は？それは企業から来ています。世界中で約4億の企業がすでにMicrosoft 365の料金を支払っており、最新の四半期では、フォーチュン500企業の70%がすでにCopilot for 365を利用しています。ある通信大手は68,000人の従業員に展開し、1人あたり週3時間の生産性向上を実現しました。これは採用曲線が本格的な収益に変わる典型例です。
しかし、Copilotはあくまで前菜です。真の成長ストーリーはAzureにあります。同社のクラウドプラットフォームは、その四半期に33%の売上成長を記録し、そのうち12ポイントはAIサービスから直接もたらされました。これは毎四半期加速しています。すでにNv

SECの興味深い提出書類を見つけました。Wendy'sの社長であるAbigail Pringleさんが、株式オプションを大量に行使したばかりのようです。136,819株を1株あたり$9.98で行使しており、これは現在の価格で約$267K の価値に相当します。このタイミングが気になったのは、C-suite（経営陣クラス）のこうした動きは、読み解く前提がないとあまり見かけないからです。
私が気になっているのは、今のWendy'sを取り巻く状況です。同社は米国で売上高ベースの第2位のハンバーガーチェーンで、2024年の売上は$12.6 billionです。堅調ではあるものの、McDonald'sの$51 billionにはまだ大きく届いていません。Abigail Pringleさんの今回の動きは、株に対する何らかの自信の表れかもしれませんが、インサイダー取引は状況によって意味が変わり得ます。
数字を見てみると、WENは$11.93で取引されており、PERは12.63です。実際、業界の同業他社と比べるとかなり妥当な水準に見えます。ただし、負債の状況はやや重めで、負債資本倍率（debt-to-equity）が31.3で平均より高めです。売上は最近横ばい、あるいはわずかに減少傾向にあり、これは注視すべきポイントです。
Abigail Pringleさんのようなインサイダーの動きは、良い方向にも