牛牛恶霸

TermMax 毎日トピック：オンチェーン金融、銀行は出現するのか？ 多くの人がDeFiに参加する動機は「バンキングの排除」だ。しかし、金融史が示す答えは明確だ：信用が存在する限り、銀行に似た構造は必ず現れる。銀行の本質は建物ではなく、ある機能である：短期資金を長期資金に変換すること。例えば：預金は短期資金、融資は長期資金。

また夏夏先生が司会を務めるAMAに参加します。皆さんのご指導を楽しみにしています🫶

TermMax 毎日トピック：ステーブルコインは実は一種の金利ツール 多くの人はステーブルコインを非常にシンプルなものと理解している： 1 米ドル = 1 トークン。 しかし金融構造の観点から見ると、ステーブルコインは実は特殊な負債ツールであり、あなたがステーブルコインを保有していることは本質的に次のことを意味する： それは発行主体の負債を保有しているということ。 伝統的な金融システムでは、どんな負債にも核心的な問題がある： それは資金コストはいくらか？

月曜日と火曜日に反発の修正が一段落し、市場の雰囲気が少し温まったところで、皆はまた水曜日の夜のCPIに注目し始めている。好材料は一時的に高騰してから再び下落する可能性がある。昨日、BTCは約70,500まで上昇したが、すぐに押し戻された。チャートは非常に明確で、今多くのベテラントレーダーの考え方はほぼ同じだ：安値で分散して買い、利益が出ている高値ではすぐに逃げる。抵抗線付近では短期的に空売りを少し敢えて仕掛けることもある。

それでは大饼について話しましょう。皆さんのご意見を楽しみにしています。

TermMax 毎日トピック：オンチェーン金融、実験から「構造」へ これまでのDeFiの発展を振り返ると、実は三つの段階を経てきた： 第一段階：流動性実験 多くのプロトコルがインセンティブを通じて資金を引き付け、収益は補助金とインフレから得られる。 第二段階：取引市場 永続契約、DEX、デリバティブが成熟し、市場は徐々に価格変動を中心に動き始める。 第三段階：金融構造

最近、ちょっと信じられない気がしています。事情はこうで、最近Xやグループを見ていると、皆がロブスターについて話しているのをよく目にします。私はGracy Chenの動画を見て初めてこの話題に気づきました。彼女は詳しくは話していませんでしたが、伝えられる情報からすると、これは単に機能を追加するだけのものではなく、現物、先物、そして自動戦略を一つに統合しようとしているようです。

TermMax 毎日トピック： 実資産がオンチェーンに入ると、市場はより遅くなる。 多くの人が心配していること： 固定収益と RWA が増えるにつれて、暗号市場は高成長を失うのか？ 実は答えは非常に面白い； 市場はチャンスがなくなるわけではないが、より遅くなる。 理由は： 実資産がもたらすのは、短期的な暴騰ではなく、安定したキャッシュフローだからだ。 例えば： 国債の利回り 3–5%；

ビットコインは単なる保管手段にとどまらず、エコシステムもゆっくりと動き始めています。十年以上前に遡ると、ビットコインのアイデンティティは実は常に変化してきました。最初はただのインターネット実験だと考えられていましたが、次第にデジタルゴールドへと変わり、今では多くの機関がマクロ資産の一部として位置付けています。

TermMax 毎日トピック：RWAを実現するにはまず金利市場が必要です RWA（Real World Assets）は近年最も議論されているトピックの一つです。 しかし、多くの人が見落としている重要なポイントがあります： 現実世界資産は本質的にほとんどが固定収益資産です。 例えば： 国債 企業債 不動産ローン インフラ融資 これらの資産の核心的なロジックは： 資金が今日投入され、将来的に固定された構造で回収されることです。

状況がおかしくなってきた！市場全体でリスク回避が進む。マクロ情緒はますます緊迫し、市場は新規雇用者数がわずか5.9万人、失業率が4.3%に上昇することを予想している。このデータが出ると、ほとんどの人の最初の反応は：まずリスク回避。既に市場はその姿勢を示している。WTI原油は83ドルに急騰し、ドル指数は再び99を超え、米国株のテクノロジー株先物も下落し始めている；MicroStrategy、Coinbase、MARAなど。

この件は業界内で長い間伝えられてきましたが、ついに公式の決定が下されました。アメリカSECは、孫宇晨本人、トロン基金会（Tron Foundation）、およびBitTorrent基金会に対するすべての告発を正式に取り下げました。事態の進展は非常に明確です。2026年3月5日、SECはニューヨーク南部連邦裁判所に和解案を提出し、すでに裁判手続きに入っています。

TermMax 毎日トピック： 固定収益は信用拡大の出発点であり、金融システムの発展は本質的に一つのことです —— 信用拡大。銀行は融資を通じて信用を創造し、債券市場は資金調達を通じて信用を拡大し、キャピタルマーケットは評価を通じて信用を担保します。しかし、信用には前提条件があります：資金コストは予測可能でなければなりません。もし金利が常に激しく変動すれば、資金調達側はコストを計画できず、資金提供側もリターンを評価できません。

戦争の衝撃が市場を揺るがす中、ビットコインは迅速に回復している —— 世界的な地政学的・マクロ経済的な激しい動揺の背景において、従来の金融システムの脆弱性が再び浮き彫りになっている。中東情勢が突如悪化し、米国とイランの間で軍事衝突が勃発したことで、金融市場は激しい変動を引き起こし、原油価格の上昇やリスク回避の感情の高まりを招き、短時間で顕著な揺れを見せた。

株式市場がちょうど70,000ドルに回復したばかりなのに、サンさんまた仕掛けてきた？ —— AINFT第3シーズン：挑戦者が来るなら、こちらも本気で送る！ この数日の相場は、「ドキドキ」一色だ。BTCがちょうど63,000ドルの泥沼から這い上がったと思ったら、力いっぱい引き上げて73,000ドルの壁を再び超えた。今の市場は変動要素が多すぎる：地政学的緊張はまだ収まらず、米連邦準備制度理事会（FRB）の連中はインフレデータをじっと見つめている。買いと売りの攻防が激しい。

最近のこの相場は、本当に毎日違う展開だ。 数日前に中東で騒動が起きたばかりで、BTCは$68,000から$63,000まで急落し、見ているこちらも手に汗握った； 幸い最近の2日間で$65,000のサポートラインが持ちこたえ、ETFの外国人投資家も参入して底値を拾い始め、価格は再び$72,000付近までゆらゆらと戻ってきた； しかし正直なところ、今の相場はマクロ経済の変数に圧倒されている。

TermMax 毎日トピック：取引市場から金利市場、初期の暗号市場まで、核心は価格です。上昇と下落がすべてを決定しますが、成熟した金融システムの核心は金利です。金利は評価額を決定し、資金調達を決定し、資本の流れを決定します。オンチェーンに持続可能な固定収益構造が現れると、資本の関心は徐々に移行します： 「コインの価格上昇」から「利回りの高さ」へ。