TermMax 毎日トピック：オンチェーン金融、実験から「構造」へこれまでのDeFiの発展を振り返ると、実は三つの段階を経てきた：第一段階：流動性実験多くのプロトコルがインセンティブを通じて資金を引き付け、収益は補助金とインフレから得られる。第二段階：取引市場永続契約、DEX、デリバティブが成熟し、市場は徐々に価格変動を中心に動き始める。第三段階：金融構造

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