天才法案を実行に移せ！アメリカはステーブルコイン発行業者を規制し、取引の凍結「マネーロンダリング対策能力」を備える必要がある

米国財務省は、ステーブルコインの発行事業者を「金融機関」として正式に分類し、銀行秘密法の遵守と、マネーロンダリング対策のルールの実施を求めた。さらに、発行事業者のコンプライアンス責任者は、前科のない米国居住者が務めなければならない。

財務省が2つの主要部門と連携して監督を実行、ステーブルコイン事業者を金融機関として正式に組み入れ

米国財務省は昨日（4/8）、監督の重要な一歩を正式に踏み出した。同省傘下の金融犯罪取締局（FinCEN）と外国資産管理室（OFAC）が共同で、2025年7月に可決された《GENIUS法案》を全面的に実施することを目的とした提案規則を公表した。

**この監督枠組みの中核は、「許可支払ステーブルコイン発行事業者」（PPSIs）を《銀行秘密法》（BSA）の範囲における「金融機関」として定義する点にある。**米国財務長官スコット・ベッセント（Scott Bessent）は声明の中で、この提案の最優先の目標は国家安全保障上の脅威から米国の金融システムを守ることだと明確に述べるとともに、米国企業がステーブルコインの決済エコシステムにおいて継続的に競争力を維持できるようにすることも併せて示した。

この法案の推進は、トランプ（Donald Trump）政権が米国を世界のデジタル資産のリーダーとして打ち出す野心を反映しており、同時に、国家安全保障の防衛に対する政府の強硬な姿勢を示している。

マネロン対策と制裁コンプライアンスを強化し、発行事業者に凍結取引の権限を付与

この提案の新規則によれば、ステーブルコイン発行事業者は、従来の銀行と同等の法的責任を負うことになる。**発行事業者は、包括的なマネーロンダリング（AML）およびテロ資金供与対策（CFT）計画を構築し、疑わしい活動を能動的に検知して通報できる能力を備えなければならない。**新規則は、執行当局の要求に対応し、不正行為者に関連する資金の流れを阻止するため、発行事業者が技術面で「特定の取引を差し止め、凍結し、拒否する」権限を持つことを明確に求めている。

ブロックチェーン・インテリジェンス企業Nominisの最高経営責任者（CEO）Snir Leviは、この変革により発行事業者が銀行に近いゲートキーパーへと変わり、今後より大規模なウォレット凍結、取引の攔阻、資産の差し押さえ行動が市場で発生することになると指摘した。

財務省は、これらの義務は「目的に合わせて調整された」ものであり、趣旨に合致していると考えている。公式には、発行事業者の規模と業務の複雑さに応じて基準を調整し、犯罪の取り締まりと技術開発の促進の間で均衡を図り、産業に過度な行政負担がかからないようにする方針だ。

厳格にコンプライアンス責任者を選別し、部門横断でデジタル現金エコシステムを構築

コンプライアンス計画が有効に実行されることを確保するため、この提案は発行事業者の人事配置に厳格なハードルを設けている。**今後、ステーブルコイン発行事業者は、マネーロンダリングおよびテロ資金供与の防御システムを担当する専任担当者を指名しなければならない。その担当者は米国内に居住していなければならず、インサイダー取引、サイバー犯罪、金融詐欺などの刑事犯罪歴のある人員がこの重要職に就くことは厳禁される。**財務省に加えて、連邦預金保険公社（FDIC）および通貨監督庁（OCC）も順次、関連する実施細則を公表している。

FDICは提案の中で特に、ステーブルコイン発行事業者の準備預金は保護されるものの、個々のステーブルコイン保有者は連邦預金保険の保障を受けないことを明確にした。格付け機関Moody’sのシニア・バイス・プレジデントWarren Kornfeldは、これらの規定がすべて完全に実施されれば、銀行システムの中に階層分明なデジタル現金エコシステムが構築され、従来の銀行とデジタル資産の境界がさらに重なり合うことになると分析している。

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市場見通しと政治的な綱引きの中で、ステーブルコイン発行事業者が直面するリスクと機会

《GENIUS法案》は2027年に全面施行される見込みであり、主要な発行事業者であるTether、Circle、Ripple、そしてトランプ一族に関連するWorld Liberty Financialまでが最終細則の確定を待っている。監督圧力が増しているものの、業界では一般に、規制の明確化がステーブルコイン資産を主流市場へ押し進める助けになると考えられている。Chainalysisのレポート予測によれば、2035年までにステーブルコインの年間取引量は1,500兆ドルにまで急増する可能性がある。

図の出典：Chainalysis Chainalysisの予測によれば、2035年にステーブルコインの年間取引量は1,500兆ドルにまで急増する可能性がある

しかし、政治的な綱引きは依然として止まっていない。上院における《CLARITY法案》の議論は行き詰まりのままだ。ホワイトハウスの経済顧問委員会は、ステーブルコインの利息禁止令に反対しており、禁止令は銀行の融資の保護には何の役にも立たないどころか、利用者のコストを引き上げるだけだと見ている。

国際情勢の面では、イランが最近、制裁を回避するためにホルムズ海峡を通過するタンカーに対し、1バレルあたり1ドルのビットコイン（$BTC）通行料を課す計画を発表した。この種の地政学的な紛争が引き起こす違法な金融リスクが、米国財務省を促し、《GENIUS法案》を通じて厳格な管理メカニズムを構築するための加速につながっている。

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