イーサリアムのステーキング率が31%を突破し、機関投資家の参入加速により供給が逼迫しています

CryptoQuantの最新データによると、イーサリアムのステーキング率は3月に既に31.1%を超え、過去最高を記録しています。同時に、中央集権型取引所のETH保有量は過去最低にまで低下しています。この「高ステーキング率＋低取引所保有」という二重の構造的圧縮は、暗号市場において稀有な流通供給の引き締め効果を生み出しています。ブラックロックやグレイシャルなどの機関は、さまざまな形でETHのロックアップを加速させています。

主要機関のイーサリアムステーキング規模一覧

（出典：Arkham）

複数の機関が最近のステーキング活動において、顕著な規模と継続性を示しています。

グレイシャル（Grayscale）：イーサリアムミニトラストを通じて追加で19,200 ETH（約4460万ドル）をステーク済み。これまでに合計57,600 ETH（約1億2160万ドル）をステーク済み。最近では、各バッチで3,200 ETH（約740万ドル）をCoinbaseのバッチステーキングアドレスに定期的に移動し、長期的な蓄積と資金ロック戦略を実行しています。

BitMine：2026年3月15日時点で、3,040,515 ETHをステーク済み。総保有量4,595,562 ETHの約66%。週あたり約1.8億ドルの収益を生み出すステーキング戦略を採用。現在、3つのステーキングサービスプロバイダーと提携し、CESRのステーキング率は2.79%、BMNRの7日利回りは2.81%。また、「米国製造検証器ネットワーク（MAVAN）」の商業化展開も推進中。

SharpLink：ステーキング報酬を通じて合計15,464 ETH（約3600万ドル）を獲得。現在の保有総量は868,699 ETH。

ブラックロック（BlackRock）：iShares Staked Ethereum ETF（コード：ETHB）をリリース。これは、最初のステーキングを許可したイーサリアムETF製品であり、機関投資家が規制されたチャネルを通じてETHステーキングに参加する新たな道を開いています。

供給引き締めの二重メカニズム

今回のイーサリアムの機関化されたステーキング市場には、相互に強化し合う二つの供給縮小メカニズムが存在します。

第一層（ステーキングによる流通供給のロック）：イーサリアムのステーキングメカニズムは、参加者にETHをバリデーターとしてロックさせることを要求します。このETHは、ロック解除や引き出し手続きが完了するまで、実質的に流通市場の外にあります。ネット全体のステーキング率が過去最高の31.1%を超えた今、流通量の約3割以上のETHが一時的に二次市場の取引流通から退出していることを意味します。

第二層（取引所の保有量の底打ち）：CryptoQuantのデータによると、中央集権取引所のETH保有量は過去最低にまで低下しています。取引所の保有量が減少することは、保有者がETHをコールドウォレットやステーキングコントラクトに移す選択をしている兆候と解釈され、即時売却意欲の低下を示しています。

これら二つの要因が重なることで、市場に出回る流通ETHの規模は同時に縮小し、需要が一定または増加している場合、供給の引き締めはETHの市場価格を支える構造的要因となります。

よくある質問

なぜ今、機関はイーサリアムのステーキングを加速させているのか？

理由は多岐にわたります。収益性の観点から見ると、年利2%〜3%程度のETHステーキングは、低金利環境下で機関にとって一定の魅力があります。さらに、ステーキング報酬はETHで支払われるため、保有コストのヘッジにもなります。戦略的には、機関による大規模なETHの構築は、イーサリアムエコシステムの長期的な成長に対する信頼の証です。ブラックロックのETHBのリリースは、他の機関が規制されたETFを通じてステーキングに参加するハードルを下げる役割も果たしています。

イーサリアムのステーキング率31.1%は今後も上昇し続けるのか？

これは複数の要因に依存します。新たにステークされるETHの速度と引き出しの比率、ステーキングの収益率の魅力度、そしてより多くの機関がBitMineやSharpLinkのような企業の財務戦略に追随するかどうかです。現状では、機関側にステーキングの勢いが弱まる兆候は見られませんが、今後の動きはマクロ経済や規制環境に左右されるでしょう。

イーサリアムの供給引き締めはETH価格の上昇を必然的に引き起こすのか？

供給の引き締めは価格にとって構造的に有利な要素ですが、十分条件ではありません。最終的なETHの価格は、供給と需要の双方によって決まります。流通供給が縮小しても、需要側が同時に減少すれば（例：マクロ環境のリスク志向の抑制やDeFiエコシステムの活性低下など）、即時の価格上昇にはつながらない可能性もあります。分析者は、現状の供給引き締めは、より広範な暗号市場に対してETHの下落耐性を高める構造を提供していると見ていますが、短期的な確実な上昇の触媒ではないと考えています。