CLARITY RUU hasil diskusi imbal hasil stablecoin menemui jalan buntu, dunia perbankan tekan Senat agar berhenti sementara

Undang-Undang Kejelasan AS disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat dengan dukungan bipartisan dan dikirim ke Komite Perbankan Senat, tetapi masih terhenti pada akhir Februari 2026, tanpa pekerjaan musyawarah yang selesai dan tidak ada jadwal pemungutan suara. Ketidaksepakatan utama berpusat pada apakah stablecoin dapat membayar hasil kepada pemegangnya, dengan industri perbankan mendukung pembatasan ketat dan perusahaan kripto sangat menentangnya.

Status RUU saat ini: Setelah disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat, itu akan diam di Senat

(Sumber: BeInCrypto)

Undang-Undang CLARITY disahkan oleh konsensus bipartisan di Dewan Perwakilan Rakyat pada Juli 2025, dengan tujuan inti untuk mengklarifikasi kapan aset digital diatur oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), ketika mereka memenuhi definisi barang Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC), dan menetapkan aturan pendaftaran yang seragam untuk bursa mata uang kripto, broker, dan kustodian.

Namun, setelah RUU itu dirujuk ke Komite Perbankan Senat, kemajuan terhenti hampir seluruhnya - tanpa pertimbangan apa pun, draf teks masih jauh dari final, dan tidak ada pemungutan suara komite yang dijadwalkan. Sumber-sumber yang dekat dengan negosiasi mengungkapkan bahwa kedua belah pihak “masih jauh dari mencapai kesepakatan,” dan meskipun Asosiasi Bankir Amerika dan Asosiasi Bankir Komunitas Independen Amerika membantah bahwa negosiasi telah gagal, dengan mengatakan diskusi masih berlangsung, pendapat tentang kata-kata draf terus tidak setuju.

Masalah inti: Siapa yang mengontrol definisi pengembalian stablecoin

Pada awal 2026, fokus negosiasi pada CLARITY Act bergeser dari batas peraturan antara SEC dan CFTC ke masalah imbal hasil stablecoin. Industri perbankan percaya bahwa stablecoin dengan mekanisme imbal hasil pada dasarnya berfungsi sebagai deposito di bank yang tidak diatur dan harus dibatasi secara ketat. Perusahaan kripto mengambil posisi yang berlawanan secara diametris, dengan CEO Coinbase Brian Armstrong secara terbuka menyatakan bahwa stablecoin dapat menghasilkan hasil secara bertanggung jawab dan bahwa mekanisme penghargaan yang melarang akan merusak inovasi dan merusak daya saing.

Gedung Putih telah menyelenggarakan sejumlah pertemuan konsultasi antara bank dan perusahaan cryptocurrency dalam beberapa pekan terakhir, dan para pejabat dilaporkan berharap untuk mencapai kesepakatan tentang imbal hasil pada bulan Maret, tetapi pada 28 Februari, tidak ada terobosan substansial yang dibuat pada kata-kata kunci.

Undang-Undang CLARITY saat ini memiliki empat pertanyaan inti yang belum terjawab

Hadiah stablecoin bersifat kualitatif: Apakah mekanisme hadiah stablecoin merupakan “kepentingan terlarang” dalam arti hukum tidak jelas dan menghambat kemajuan keseluruhan perjanjian

Insentif perdagangan terbatas pada ruang lingkup pembatasan: Cara menetapkan batas atas dan ruang lingkup imbalan perdagangan yang sesuai masih harus diklarifikasi

SEC vs. Batas Yurisdiksi CFTC: Pembagian akhir otoritas pengatur antara kedua belah pihak untuk kelas aset digital tertentu belum ditentukan

Ruang Lingkup Kewajiban Pengembang DeFi: Batas-batas tanggung jawab kepatuhan untuk pengembang protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), dengan perbedaan posisi yang jelas

Jika isu-isu di atas tidak membuat kemajuan substansial dalam waktu dekat, RUU tersebut mungkin lebih lanjut terlibat dalam pusaran politik pemilihan paruh waktu 2026, dan garis waktu pengesahan akan semakin tidak pasti.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa tujuan utama dari Undang-Undang CLARITY, dan mengapa penting bagi industri cryptocurrency?

Undang-Undang CLARITY bertujuan untuk mengklarifikasi batas-batas peraturan SEC AS dan CFTC tentang aset digital dan menetapkan peraturan pendaftaran terpadu untuk bursa mata uang kripto, broker, dan kustodian. Ini adalah undang-undang penting pertama di Amerika Serikat yang mencoba untuk menetapkan kerangka peraturan yang lengkap untuk struktur pasar cryptocurrency, dan jika disahkan, itu akan memberikan seluruh industri kepastian peraturan yang telah lama kurang.

Mengapa industri perbankan menentang mengizinkan stablecoin membayar pendapatan?

Industri perbankan khawatir bahwa stablecoin dengan mekanisme imbal hasil yang tidak tunduk pada persyaratan peraturan yang sama dengan deposito bank akan menciptakan persaingan tidak sehat, menyebabkan dana pengguna mengalir dari rekening tabungan yang diatur ke platform cryptocurrency. Penelitian oleh American Association of Independent Community Bankers (ICBA) memperkirakan bahwa mengizinkan platform untuk membayar hasil stablecoin dapat menyebabkan pengurangan simpanan bank komunitas lebih dari $1,3 triliun.

Apa garis waktu saat ini untuk pengesahan Undang-Undang KEJELASAN, dan apa risiko faktor tahun pemilihan?

RUU tersebut masih berada di Komite Perbankan Senat, dan belum ada jadwal untuk pertimbangan atau pemungutan suara. Jika negosiator dapat mempersempit perbedaan inti pada bulan Maret, komite dapat melanjutkan pertimbangan bulan itu; Jika ditunda, RUU tersebut berisiko diperas oleh prioritas politik di tahun-tahun pemilihan, dan garis waktu pengesahan dapat ditunda hingga paruh kedua tahun 2026 atau bahkan lebih lambat.