Emas $5162 per ons · Perak $88... Harga spot terus melonjak, ETF melanjutkan sikap "menunggu dan melihat"

Harga emas internasional pada tanggal 26 (waktu setempat) diperdagangkan sekitar US$5162,90 per ons, mendekati harga penutupan hari sebelumnya sebesar US$5165,03. Sejak paruh kedua minggu lalu, harga emas yang sempat menyentuh US$5097,44 pada tanggal 20 dan US$5227,61 pada tanggal 23, terus berkonsolidasi dalam kisaran US$5100-5200 selama tiga hari berturut-turut. Harga perak berada di US$88,28 per ons, sedikit turun dari penutupan hari sebelumnya sebesar US$89,22, namun tetap bertahan di level tinggi setelah sempat naik dari US$76,63 menjadi sekitar US$80 pada tanggal 16.

Dari tren satu minggu terakhir, emas dan perak menunjukkan kenaikan yang jelas. Emas naik dari US$4992,47 pada tanggal 16 menjadi US$5165,03 pada tanggal 25, sementara perak dari kisaran US$76 menjadi US$89, dengan kenaikan yang lebih besar. Emas secara tradisional dianggap sebagai aset aman untuk menghadapi inflasi dan ketidakstabilan keuangan, sedangkan perak meskipun termasuk logam mulia, memiliki permintaan industri yang besar di bidang elektronik dan fotovoltaik, sehingga dipandang sebagai aset yang dipengaruhi oleh kondisi ekonomi, kebijakan, dan variabel rantai pasok secara bersamaan.

Di pasar dana yang diperdagangkan di bursa (ETF), SPDR Gold Trust (GLD) yang mengikuti harga emas pada tanggal 25 ditutup di US$473,42, sedikit menurun dari US$474,61 hari sebelumnya. Setelah naik dari US$468,62 pada tanggal 20 ke US$481,28 pada tanggal 23, saat ini tampaknya mencari arah di kisaran US$470. White Silver Trust (SLV) yang mengikuti harga perak pada tanggal 25 ditutup di US$80,04, naik tipis dari US$79,08 hari sebelumnya, setelah sempat melonjak dari US$76,62 ke US$80,57 pada tanggal 23, dan saat ini berfluktuasi di sekitar US$80. Pergerakan harga ETF mencerminkan kebutuhan untuk melakukan pengambilan keuntungan jangka pendek dan diversifikasi aset aman.

Dari segi makroekonomi, pembelian emas oleh bank sentral yang meningkat dan perubahan nada kebijakan moneter dianggap sebagai faktor latar belakang harga emas. Analisis menunjukkan bahwa pada kuartal ketiga 2025, net pembelian emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, dengan tren pengurangan cadangan devisa dalam dolar dan peningkatan cadangan emas di negara-negara berkembang seperti China, Rusia, dan India. Kasus pembekuan aset Rusia setelah perang di Ukraina mendorong China, India, dan negara Timur Tengah untuk meningkatkan kepemilikan emas guna mengurangi risiko pembekuan aset, yang juga dipandang sebagai salah satu faktor pembentuk harga.

Setelah Federal Reserve menurunkan suku bunga acuan menjadi 3,75-4,00% pada Desember 2025, pasar tetap mengantisipasi penurunan suku bunga lebih lanjut pada 2026, yang juga dianggap mempengaruhi harga emas. Penurunan suku bunga biasanya mengurangi biaya relatif memegang emas yang tidak membayar bunga. Sementara bank sentral utama di AS dan negara lain mempertahankan kebijakan longgar, beberapa negara seperti Rusia dan Iran terus mencari cara mengurangi ketergantungan terhadap dolar dan mengeksplorasi aset pengganti termasuk emas untuk menghindari sanksi AS. Kebijakan tarif dan proteksionisme dari pemerintahan Trump memperkuat kekhawatiran tentang terputusnya rantai pasok global; selain itu, penunjukan perak sebagai mineral penting di AS dan penerapan izin ekspor perak di China menambah ketidakpastian terkait pasokan dan permintaan industri perak.

Respon pasar di pasar spot dan ETF juga menunjukkan perbedaan. Harga spot emas tetap tinggi di atas US$5000, sementara GLD dalam empat hari terakhir bergerak terbatas di kisaran US$470, menunjukkan adanya ketegangan antara pembelian baru dan pengambilan keuntungan. Harga spot perak setelah membentuk kisaran di sekitar US$80 sedang mengalami koreksi jangka pendek, sementara SLV berfluktuasi di sekitar US$80, mencerminkan kondisi likuiditas. Harga spot yang didukung permintaan fisik dan pembelian bank sentral, serta ETF yang lebih likuid dan cenderung diperdagangkan jangka pendek, menunjukkan pola pergerakan yang berbeda.

Secara keseluruhan, pasar emas dan perak saat ini menunjukkan suasana defensif dan menunggu, dengan dukungan dari pembelian bank sentral, konflik geopolitik, dan risiko pembekuan aset yang memperkuat kebutuhan akan aset aman. Di sisi lain, kebijakan moneter longgar, fluktuasi nilai dolar, dan variabel kebijakan pemerintahan Trump juga menjadi faktor yang dibahas, dengan sikap hati-hati dari pembeli dan penjual. Diskusi mengenai calon ketua Federal Reserve berikutnya, Kevin Woor, dan rebound nilai dolar memicu kekhawatiran terhadap independensi Fed, yang juga dipandang sebagai faktor yang meningkatkan ketertarikan terhadap aset aman termasuk emas.

Di pasar perak, variabel kebijakan seperti penunjukan “miner mineral penting” di AS dan sistem izin ekspor di China menambah perhatian terhadap risiko rantai pasok dan perubahan permintaan industri. Dalam konteks tren peningkatan investasi ramah lingkungan di bidang fotovoltaik dan kendaraan listrik, diskusi tentang tarif, kontrol ekspor, dan sanksi memperbesar volatilitas harga perak. Beberapa analisis menyebutkan bahwa harga emas lebih banyak dipengaruhi oleh kebutuhan defensif bank sentral dan institusi, sementara perak lebih sensitif terhadap kondisi industri dan risiko kebijakan.

Emas dan perak keduanya termasuk aset yang sangat peka terhadap perubahan suku bunga, nilai tukar, kebijakan moneter, serta variabel politik dan geopolitik seperti perang, sanksi, dan konflik dagang. Karakteristik ini membuat pasar menyadari bahwa dalam jangka pendek, volatilitas harga dapat meningkat karena berita, sinyal kebijakan, dan kekuatan dolar.