Penulis: Ethan, Odaily Planet Daily
Penjualan besar yang ditandai sebagai “tim 1inch” kembali memicu kritik keras.
Belakangan ini, platform data on-chain ARKHAM menunjukkan bahwa tiga dompet yang ditandai sebagai “tim 1inch” secara kolektif menjual sebanyak 36,36 juta 1INCH, senilai 5,04 juta dolar AS. Menurut data pasar OKX, akibat kejadian ini, harga token 1INCH sempat turun 16,7% ke level 0,1155 dolar AS, sementara saat ini dilaporkan di 0,1164 dolar AS. Seputar penjualan ini, sebuah pertanyaan cepat muncul di pasar: Apakah benar-benar tim proyek yang melakukan penjualan ini sendiri?
Jika dilihat dari penjualan ini sendiri, hasilnya tidak terlalu memuaskan. Data on-chain menunjukkan bahwa 1INCH utama dipindahkan ke alamat terkait pada akhir November 2024, dengan perkiraan biaya sekitar 0,42 dolar AS per token, setara dengan sekitar 15,27 juta dolar AS. Sebelum penjualan ini, harga 1INCH sudah turun ke sekitar 0,14 dolar AS. Ditambah lagi, pengaruh slippage akibat volume dana yang besar selama proses penjualan, jika dihitung dari posisi ini saja, kerugian aktual bisa melebihi 10 juta dolar AS.
Perbandingan Referensi: Gaya Perdagangan Tim 1inch Sebelumnya
Sebelumnya, operasi on-chain dari dana investasi tim 1inch selama beberapa gelombang volatilitas pasar pernah dipandang sebagai “tim trading profesional” oleh pasar.
Sejak Februari hingga April, dana investasi 1inch mulai melakukan akumulasi 1INCH secara terus-menerus di harga rendah. Saat itu, suasana pasar belum membaik, dan 1INCH berkisar di sekitar 0,2 dolar AS. Pada tahap ini, tim menginvestasikan sekitar 6,648 juta dolar AS, membeli 33,19 juta 1INCH, dengan harga rata-rata sekitar 0,2 dolar AS.
Namun, pembelian ini tidak menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan. Yang benar-benar menarik perhatian pasar adalah akumulasi besar yang dilakukan awal Juli. Dari 6 hingga 9 Juli, dana investasi 1inch kembali melakukan pembelian, menambah sekitar 4,4 juta dolar AS dalam beberapa hari, membeli 22,99 juta 1INCH. Dengan terus munculnya pembelian, harga 1INCH naik dari sekitar 0,18 dolar AS ke 0,206 dolar AS, dengan kenaikan sekitar 14%. Selama periode ini, tim mentransfer 3 juta USDC ke Binance, dan secara bertahap menarik kembali 1INCH ke alamat mereka sendiri. Dana ini tidak langsung habis, melainkan menunggu waktu yang tepat untuk terus membeli.
Setelah 10 Juli, ritme operasi semakin cepat. Pada sore hari 10 Juli, tim kembali membeli sekitar 4,12 juta 1INCH dengan sekitar 880 ribu dolar AS, dan menambah 2 juta USDT ke Binance sebagai persiapan transaksi berikutnya. Malam hari 11 Juli, pengawasan on-chain menunjukkan bahwa tim diduga membeli 11,81 juta 1INCH di kisaran harga yang lebih tinggi, dengan harga transaksi sekitar 0,28 dolar AS. Hingga saat ini, posisi alamat tersebut sempat meningkat menjadi 83,97 juta 1INCH, dengan nilai buku lebih dari 23 juta dolar AS. Pada 13 Juli, tim kembali menarik 6,33 juta 1INCH dari Binance.
Jika mundur ke awal Februari, dana investasi tim 1inch sejak awal tahun telah menginvestasikan sekitar 13,64 juta dolar AS, membeli 55,85 juta 1INCH, dengan biaya rata-rata sekitar 0,244 dolar AS. Dalam konteks harga 1INCH yang melonjak di atas 0,39 dolar AS pada pertengahan Juli, posisi ini sudah mengalami keuntungan ratusan ribu dolar.
Perlu dicatat bahwa tim tidak hanya membeli dan menahan. Pada malam 13 Juli, mereka mulai melakukan pencairan keuntungan secara kecil-kecilan, menjual sekitar 904 ribu 1INCH dengan harga 0,33 dolar AS, mendapatkan sekitar 298 ribu dolar AS; dan sebelumnya, mereka juga menjual sebagian 1INCH secara bertahap di sekitar 0,28 dolar AS.
Selain itu, tim juga melakukan take profit pada posisi penting lainnya: ETH yang dibeli dengan harga rata-rata 2577 dolar AS sejak Februari lalu, mulai dijual secara bertahap di atas 4200 dolar AS, dan posisi ETH ini sudah menghasilkan keuntungan satu juta dolar AS.
Pada 11 Agustus, menurut analisis on-chain dari analis Yu Jin, dana investasi 1inch mulai melakukan pencairan sebagian posisi sebelumnya. Data menunjukkan mereka menjual 5000 ETH dengan harga rata-rata 4215 dolar AS, mendapatkan sekitar 21,07 juta USDC; sekaligus menjual 6,45 juta 1INCH dengan harga rata-rata 0,28 dolar AS, mendapatkan sekitar 1,8 juta USDC.
Dari segi biaya dasar, ETH yang dibeli tim 1inch pada Februari lalu dengan harga rata-rata sekitar 2577 dolar AS; sedangkan posisi 1INCH sebagian besar dibangun pada Juli, dengan biaya rata-rata sekitar 0,253 dolar AS. Jika dihitung dari posisi ETH dan 1INCH yang sudah dijual ini, dana investasi 1inch telah merealisasikan sekitar 8,36 juta dolar AS dalam keuntungan buku.
Jika kita mundur ke belakang, operasi “beli melawan tren, jual mengikuti tren” dari tim 1inch di BTC juga cukup jelas. Pada Februari hingga Maret tahun ini, mereka membeli 160,8 WBTC dengan harga rata-rata sekitar 88.000 dolar AS selama fase koreksi BTC, dan menutup posisi saat BTC mendekati 100.000 dolar AS pada Mei, secara keseluruhan meraih keuntungan hampir 100.000 dolar AS.
Melihat dari ketiga aset BTC, ETH, dan 1INCH, operasi on-chain dari dana investasi 1inch lebih mirip strategi dana yang sudah dilatih berulang kali: membangun posisi saat pasar koreksi, menambah posisi saat pasar naik, dan secara bertahap merealisasikan keuntungan saat harga mencapai zona tinggi.
Tapi kali ini, apakah benar-benar mereka yang melakukan operasi sendiri?
Perlu dicatat bahwa jika membandingkan penjualan besar di sekitar 0,14 dolar AS ini dengan operasi on-chain dari dana investasi 1inch sebelumnya, jika penjualan ini benar-benar dilakukan langsung oleh tim, maka cara pelaksanaannya sendiri sangat berbeda dari logika perdagangan mereka sebelumnya. Baik dalam operasi BTC, ETH, maupun 1INCH, yang lebih umum dilakukan tim adalah melakukan pencairan secara bertahap setelah tren dikonfirmasi, bukan menjual secara massal di zona likuiditas rendah.
Karena itu, sebagian peserta pasar mulai mempertanyakan: apakah penjualan yang ditandai sebagai “tim 1inch” ini benar-benar berasal dari tim atau dompet yang mereka kendalikan secara langsung?
Selanjutnya, pihak resmi 1inch juga merespons kontroversi ini. Dalam pernyataannya, mereka menegaskan bahwa penjualan ini tidak dilakukan dari dompet yang dikendalikan oleh tim 1inch, entitas, atau multi-signature vault, dan tim tidak dapat mengintervensi pengaturan aset dan keputusan transaksi dari pihak ketiga.
Dengan kata lain, label on-chain yang menunjukkan hubungan tersebut tidak sama dengan kontrol sebenarnya. Dari segi ritme pelaksanaan dan rentang harga, penjualan ini lebih mungkin berasal dari pihak ketiga yang sudah lepas dari kendali proyek, bukan dari logika transaksi tim 1inch sendiri.
Dalam fase dengan likuiditas yang sudah terbatas, penjualan besar secara tunggal yang cepat dianggap sebagai “tim melakukan dumping” adalah interpretasi yang terlalu menyederhanakan informasi. Ini mengabaikan fakta bahwa setelah token beredar dalam jangka panjang, adanya jarak alami antara label alamat dan kontrol sebenarnya.
Kembali ke 1inch sendiri. Dalam pernyataannya, pihak resmi menegaskan bahwa volatilitas pasar kali ini tidak mengubah bisnis inti dan arah jangka panjang mereka. Sejak 2019, volume transaksi yang difasilitasi 1inch telah mendekati 800 miliar dolar AS, dan bahkan dalam fase pasar yang lesu, mereka tetap mampu menjaga volume transaksi harian di level miliaran dolar AS. Tim juga menyatakan berencana meninjau ulang model ekonomi token mereka tahun ini untuk meningkatkan ketahanan secara keseluruhan di masa likuiditas rendah dan siklus penurunan. Dalam konteks ini, diskusi tentang “apakah tim 1inch melakukan dumping” lebih terlihat sebagai kesalahpahaman yang diperbesar oleh label on-chain, kondisi likuiditas, dan suasana hati pasar.
Namun, bahkan jika akhirnya terbukti sebagai kesalahpahaman, penjualan ini tetap memberikan dampak nyata terhadap harga 1INCH yang sudah melemah, dan menjadi guncangan kedua secara nyata. Sejak puncak siklus sebelumnya di sekitar 6 dolar, 1INCH telah mengalami penurunan panjang secara satu arah, dan saat ini berkisar di sekitar 0,11 dolar.
Dalam tren seperti ini, pasar jelas tidak memiliki ruang cukup untuk menyerap sinyal penjualan mendadak apa pun. Peristiwa penjualan yang diperbesar ini, akhirnya, yang paling merasakan dampak emosionalnya adalah mereka yang paling rentan terhadap risiko—yaitu para retail.
