Selon un document soumis lundi à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, MicroStrategy (Strategy) a acheté 22 337 bitcoins entre le 9 et le 15 mars, à un prix moyen de 70 194 dollars par pièce, pour un total de 1,57 milliard de dollars. Cette acquisition figure parmi les cinq plus importantes de l’histoire de Strategy, portant le total de ses avoirs en bitcoins à 761 068 pièces.
Mécanisme de financement de cette acquisition : les actions privilégiées STRC établissent un record de vente historique
(Source : SEC)
Le financement de cette acquisition de 1,57 milliard de dollars provient principalement des actions privilégiées perpétuelles STRC (Stretch), qui ont établi un record de vente historique après que Strategy a assoupli ses règles de vente le 9 mars. Selon les documents SEC :
Vente d’actions STRC : 11,8 millions d’actions vendues la semaine dernière, générant 1,18 milliard de dollars, représentant environ 75 % du montant total de l’acquisition
Vente d’actions ordinaires MSTR : 2,8 millions d’actions de classe A, générant 396 millions de dollars
Partenariat avec un second courtier : Rohan Hirani, fondateur de Bitcoin Quant, a indiqué sur la plateforme X que « c’est la première fois que Strategy peut collaborer avec un second courtier pour faire fonctionner le plan de vente continue STRC ATM (Automated Trading Machine) durant une semaine prolongée », ce qui a considérablement accru la liquidité du marché pour STRC et l’efficacité de la levée de fonds.
Record historique pour STRC : la semaine dernière, le prix des actions STRC a atteint un sommet historique, avec une estimation de 10 767 bitcoins achetés via ce canal en quatre jours de négociation (selon STRC Live).
Saylor a déclaré publiquement que STRC est désormais l’un des types d’actions privilégiées les plus liquides du marché. Cette innovation en matière de financement permet à Strategy d’accroître continuellement ses réserves de bitcoins sans diluer excessivement ses actions ordinaires.
Vers l’objectif d’un million de bitcoins : progrès et défis
Selon le rythme actuel d’accumulation, la trajectoire pour atteindre un million de bitcoins est la suivante :
Position actuelle : 761 068 BTC, coût moyen de 75 696 dollars par bitcoin
Écart par rapport à l’objectif : il faut encore acheter 238 932 BTC
Rythme nécessaire pour atteindre l’objectif : si les 42 semaines restantes en 2026 sont entièrement consacrées à l’achat, il faudrait en moyenne environ 5 700 bitcoins par semaine.
Rythme d’achat des deux dernières semaines : 17 994 bitcoins la semaine dernière, 22 337 cette semaine, indiquant une accélération récente.
Prix moyen cette semaine par rapport au coût global : le prix moyen cette semaine de 70 194 dollars est inférieur au coût moyen global de 75 696 dollars, ce qui montre que cette acquisition contribue également à réduire le coût global de détention.
Strategy continue d’investir dans STRC en promettant aux investisseurs des dividendes stables, ce qui lui permet de maintenir un financement constant pour son plan d’achat de bitcoins. Ce modèle commercial auto-renforcé repose sur une boucle : financement par actions privilégiées → achat de bitcoins → valorisation du bitcoin en hausse → attraction de nouveaux acheteurs STRC.
Questions fréquentes
Pourquoi Strategy choisit-elle de financer ses achats de bitcoins via des actions privilégiées STRC plutôt que par des actions ordinaires ?
Les actions privilégiées perpétuelles STRC offrent un rendement fixe en dividendes, ce qui est plus attractif pour les investisseurs institutionnels recherchant une stabilité (tels que les compagnies d’assurance, les fonds de pension, etc.). Grâce à ce mode de financement par actions privilégiées, Strategy peut lever des capitaux importants à des taux relativement faibles, tout en évitant de diluer la participation des actionnaires ordinaires, ce qui préserve la valeur par action en bitcoins (BTC Yield).
Le fait que Strategy ait acheté des bitcoins à un prix moyen de 70 194 dollars, inférieur au coût moyen global, a-t-il un impact sur l’entreprise ?
La baisse du prix moyen global du bitcoin indique que Strategy a accumulé ses bitcoins à un prix inférieur avant la reprise du marché, ce qui réduit le coût moyen de ses positions. Cela a deux effets : d’une part, la proportion de gains ou pertes comptables s’améliorera lorsque le marché du bitcoin rebondira ; d’autre part, un coût moyen plus bas facilite l’atteinte du seuil de rentabilité, offrant une marge de sécurité accrue pour une stratégie de détention à long terme.
Est-il réaliste pour Strategy d’atteindre un million de bitcoins d’ici 2026 ?
En supposant qu’il reste 42 semaines et qu’il faut acheter environ 5 700 bitcoins par semaine, la différence avec les 17 994 et 22 337 bitcoins achetés récemment montre qu’il y a une marge de manœuvre importante. La réalisation dépendra principalement de la demande continue pour STRC et MSTR sur le marché, de la liquidité du marché du bitcoin, et du contexte macroéconomique favorable à l’investissement institutionnel en bitcoins. Si le rythme d’accumulation se maintient ou s’accélère, atteindre un million de bitcoins d’ici 2026 reste une possibilité réaliste.
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