Bitcoin atteint une série de financement négatif de 67 jours alors que K33 signale un risque de short squeeze

Le Bitcoin (BTC) s’est échangé au-dessus de 82 000 dollars mercredi, atteignant son plus haut niveau depuis plus de trois mois, tandis que la plus longue série de financement net négatif de la décennie pourrait amplifier le risque de squeeze à découvert, selon une note de recherche et une société de courtage K33. Les 67 jours consécutifs de taux de financement moyens sur 30 jours négatifs dépassent la précédente plus longue séquence du 15 mars au 16 mai 2020, ce qui traduit un positionnement défensif persistant sur le marché malgré une tendance haussière du bitcoin, a relevé le responsable de la recherche chez K33, Vetle Lunde, dans un nouveau rapport.

Résultats de recherche de K33

Lunde a indiqué qu’historiquement, des périodes prolongées de financement négatif surviennent souvent près des points bas du marché, ce qui suggère que des conditions comme celles observées actuellement ont un impact directionnel positif sur le BTC. « Cela renforce l’idée que le financement négatif reflète un sentiment excessivement prudent qui a tendance à se résoudre à la hausse », a-t-il déclaré.

Les données issues de régimes de financement similaires ont, de manière constante, débouché sur de solides performances à terme, avec des taux de réussite plus élevés que l’achat n’importe quel jour au hasard, d’après le rapport, et ils s’améliorent avec des périodes de détention plus longues.

BTC/USD vs périodes de taux de financement moyens sur 30 jours constamment négatifs. Image : K33.

Données de performance

Les rendements sont non seulement plus élevés, mais aussi plus réguliers, avec à la fois des résultats moyens et médians qui surpassent les stratégies d’entrée plus larges sur le marché, selon les données de K33. Sur un horizon de 30 à 360 jours, les investisseurs achetant du bitcoin pendant des périodes de financement net négatif sur 30 jours ont affiché un taux de réussite de 83% à 96%, tandis que les investisseurs achetant aléatoirement à n’importe quelle date entre octobre 2018 et le 26 mai ont un taux de réussite de 55% à 70%, a noté Lunde. Les rendements médians et moyens après un achat dans des environnements de financement négatif surpassent l’achat aléatoire par un facteur de 1,84x à 6,27x, d’après les données.

Rendements à terme (18 oct. – 26 mai). Image : K33.

« Cela met en évidence que l’achat de BTC dans un contexte comme celui d’aujourd’hui présente un biais beaucoup plus favorable vers le haut que l’achat aléatoire de BTC », a déclaré Lunde.

Caractéristiques du risque

Le régime de financement négatif est aussi utile du point de vue du timing et de l’aversion au risque, a soutenu Lunde : le drawdown maximal moyen après l’achat de bitcoin dans des environnements de taux de financement négatifs est plus faible sur tous les horizons temporels, et le temps moyen passé en dessous de l’eau est moindre.

Caractéristiques du drawdown. Image : K33.

« Tous les régimes passés qui ont reproduit la situation actuelle se sont avérés être des zones particulièrement attrayantes pour allouer avec conviction, et il ne s’agit pas d’une analyse issue d’un schéma technique, mais de taux concrets payés par des traders réels sur les produits dérivés, ce qui reflète donc une représentation honnête du sentiment du marché », a conclu Lunde.