Anchorage, Kamino Permet aux Entreprises d'Emprunter contre SOL Sans Déplacer la Garde

Anchorage Digital, Kamino et Solana Company expérimentent une structure qui pourrait atténuer une friction de longue date entre la finance traditionnelle et la DeFi : la possibilité d’emprunter contre des tokens stakés sans déplacer les actifs hors d’une garde réglementée. La collaboration étend la plateforme de gestion de collatéral Atlas d’Anchorage en intégrant Kamino, un protocole de prêt décentralisé basé sur Solana, avec un cadre qui maintient le collatéral sous contrôle custodial. Solana (SOL) ((CRYPTO : SOL)) occupe une place centrale dans l’arrangement, car la trésorerie de Solana Company — un pool d’actifs en chaîne soutenu par Pantera Capital et Summer Capital — fournit une ancre tangible pour le programme. L’objectif est d’offrir aux institutions financières une liquidité sans qu’elles aient à renoncer à leurs récompenses de staking ou à déplacer des actifs dans des contrats intelligents qui pourraient comporter des risques réglementaires ou opérationnels plus élevés.

Principaux points à retenir

La gestion de collatéral d’Atlas est étendue pour supporter des positions de staking natives, permettant aux prêteurs d’utiliser le SOL staké comme garantie tout en conservant les actifs sous la garde d’Anchorage.

Anchorage agit en tant que gestionnaire de collatéral, fixant les ratios prêt/valeur et les exigences de marge, et effectuant des liquidations si nécessaire, déchargeant ainsi les entités réglementées du fardeau de la garde directe en chaîne.

La trésorerie impliquée, Solana Company, détient une grande position en SOL et participe à la gouvernance et aux divulgations de risques via son cadre custodial et ses partenariats publics.

Ce mouvement s’inscrit dans un contexte de débat réglementaire plus large aux États-Unis autour de la DeFi, avec la loi CLARITY visant à clarifier la juridiction et les normes pour les activités d’actifs numériques.

Les groupes industriels avertissent que le langage préliminaire ne distingue pas pleinement entre intermédiaires centralisés et protocoles décentralisés, ajoutant un niveau de risque réglementaire à l’adoption institutionnelle.

Tickers mentionnés : $SOL

Sentiment : Neutre

Contexte du marché : Ce développement reflète l’intérêt croissant des institutions pour la liquidité activée par la DeFi, tandis que les régulateurs pèsent comment appliquer les règles traditionnelles de valeurs mobilières et de banque aux prêts et à la garde en chaîne.

Pourquoi c’est important

L’arrangement entre Anchorage, Kamino et Solana Company représente une voie concrète pour que les institutions s’engagent sur les marchés de prêt décentralisés sans modifier leur posture de garde et de conformité. En conservant le collatéral dans une garde réglementée et séparée chez Anchorage Digital Bank, les prêteurs peuvent maintenir la certitude concernant la séparation des actifs, la déclaration et les contrôles de risque, qui sont généralement requis pour les entités réglementées. Le modèle réduit un obstacle historique : le transfert d’actifs vers des environnements non custodial en chaîne, ce qui peut compliquer l’approbation des prêts, la gestion des risques et l’audit pour les banques et gestionnaires d’actifs.

Du point de vue de la gestion des risques, le rôle d’Anchorage en tant que gestionnaire de collatéral — déterminant les plafonds de prêt/valeur, les appels de marge et les liquidations potentielles — ajoute un cadre familier, soutenu par la gouvernance, à la finance en chaîne. Il offre aux institutions une couche de gouvernance qui complète les marchés de prêt DeFi de Kamino, élargissant potentiellement l’univers des actifs que les institutions sont à l’aise d’utiliser comme garantie. L’approche axée sur la garde vise à préserver les récompenses de staking, ce qui pour les détenteurs de SOL peut signifier un rendement continu tout en accédant à la liquidité. Cela est particulièrement pertinent pour de grandes trésoreries comme Solana Company, qui a constitué une position SOL importante et participe au financement de l’écosystème et à la gouvernance via ses avoirs.

Les régulateurs, quant à eux, surveillent de près. La loi CLARITY, qui cherche à établir une juridiction et des normes réglementaires plus claires pour les actifs numériques, est devenue un point central dans les débats politiques. Si ses partisans soutiennent qu’elle réduirait l’incertitude pour les acteurs du marché, les critiques estiment qu’elle ne distingue pas pleinement la manière dont les protocoles décentralisés, les développeurs et les cadres de gouvernance doivent être traités selon la loi. La tension est visible dans les discussions industrielles et les commentaires publics, soulignant que même des solutions DeFi favorables à la garde doivent évoluer dans un paysage réglementaire en mutation. Dans ce contexte, la collaboration Anchorage-Kamino-Solana peut être vue comme un cas pratique : elle montre ce que les institutions réglementées sont prêtes à essayer, et où des lacunes politiques pourraient nécessiter d’être comblées pour élargir la participation en toute sécurité.

La position de Solana Company — rapportée comme étant l’un des plus grands trésors en SOL — ajoute une crédibilité supplémentaire à l’expérimentation. Ses avoirs, et les divulgations associées, soulignent la volonté des équipes de trésorerie spécialisées d’explorer le prêt en chaîne comme un outil de liquidité, à condition que les garanties custodiales restent intactes. Les documents publics du projet mettent également en avant les ambitions de l’écosystème Solana et le rôle de la gestion stratégique de trésorerie pour soutenir la liquidité en chaîne sans déstabiliser les rendements de staking ou les processus de gouvernance.

Solana Company est le deuxième plus grand trésor d’actifs numériques basé sur SOL, détenant 2,3 millions de SOL. Source : CoinGecko

La structure technique repose sur l’intégration du protocole de prêt Kamino avec le cadre de collatéral d’Atlas. Dans le cadre du programme, un prêt serait émis contre du SOL staké nativement, mais le SOL réel reste dans la garde séparée d’Anchorage. Cette séparation est importante car elle préserve les contrôles réglementaires, comptables et de gestion des risques de l’institution tout en permettant l’accès à la liquidité via les marchés en chaîne de Kamino. La supervision d’Anchorage inclut la surveillance de la valeur du collatéral par rapport à la taille du prêt, le maintien des exigences de marge, et le déclenchement de liquidations si les seuils de risque sont dépassés. Ce modèle évite l’obligation conventionnelle pour les institutions de transférer des actifs dans des coffres basés sur des contrats intelligents, un point de friction qui a historiquement limité la participation réglementée aux marchés de prêt DeFi.

L’annonce de cette intégration intervient à une période où l’écosystème Solana, y compris ses véhicules de trésorerie, est sous surveillance pour ses performances et ses risques. Les informations publiques de l’écosystème soulignent que la trésorerie de Solana Company détient une part importante en SOL, renforçant la pertinence de ce développement quant à la façon dont les grands détenteurs en chaîne envisagent la liquidité et le risque. Cet événement s’aligne avec l’intérêt croissant de l’industrie pour le prêt en chaîne, notamment lorsque la garde reste dans des environnements réglementés. Pour les acteurs du marché, cet arrangement indique un modèle potentiel pour étendre l’exposition institutionnelle à la DeFi sans compromettre les protections et la supervision que mettent en avant banques et sociétés de fiducie.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

Les progrès en matière de clarté réglementaire sur la loi CLARITY et les dispositions de gouvernance DeFi associées, y compris tout vote ou amendement de comité qui clarifierait la garde versus le prêt en chaîne.

Les étapes clés de l’intégration Atlas-Kamino, telles que les dates de mise en service, l’intégration des premiers utilisateurs institutionnels, et les améliorations de gestion des risques.

Les divulgations continues de Solana Company concernant son portefeuille SOL et tout nouveau risque lié aux rendements de staking et à l’utilisation de la liquidité en chaîne.

Les mises à jour d’Anchorage Digital Bank sur les contrôles de garde, la conformité réglementaire et les métriques de gestion des risques à mesure que davantage d’institutions adoptent cette structure.

Sources & vérification

L’expansion de la gestion de collatéral d’Anchorage Digital via l’intégration de Kamino avec la trésorerie de Solana Company.

Données et divulgations publiques de la trésorerie de Solana Company via CoinGecko.

Aperçu de la loi CLARITY et discussions sur la structure du marché DeFi.

Débats politiques publics et réunions industrielles sur la supervision de la DeFi, y compris l’engagement réglementaire de haut niveau de l’administration Trump.

Réaction du marché et détails clés

La collaboration entre Anchorage Digital, Kamino et Solana Company illustre comment les institutions peuvent faire le pont entre des contrôles de risque de niveau garde et des pools de liquidité DeFi. En permettant aux positions de staking natives de servir de garantie sans transfert de garde, le programme pourrait débloquer de nouvelles voies de liquidité pour les entités réglementées. L’accent mis sur la gestion du collatéral, les contrôles de risque et la garde séparée s’inscrit dans une tendance plus large : celle des institutions cherchant à participer au prêt en chaîne tout en conservant leurs régimes de conformité et de reporting traditionnels. La dynamique de la trésorerie de l’écosystème Solana, y compris les importantes détentions de SOL de Solana Company, sera étroitement observée pour voir comment les divulgations de risque évoluent à mesure que le programme se développe. Pour les praticiens, cette approche pourrait inspirer de futures collaborations associant garde réglementée et marchés décentralisés, façonnant potentiellement la manière dont banques, gestionnaires d’actifs et trésoreries d’entreprises envisagent les outils de liquidité DeFi.

Figures clés et prochaines étapes

Les implications pratiques du projet dépendent de la gouvernance, des contrôles de risque de garde, et de la rapidité avec laquelle les institutions réglementées se sentiront à l’aise pour étendre leur participation à la DeFi. Si le pilote s’avère évolutif et conforme, il pourrait ouvrir la voie à une adoption plus large de dispositifs de liquidité soutenus par le staking, qui maintiennent les actifs sous garde réglementée tout en donnant accès aux marchés de prêt en chaîne. Les observateurs surveilleront les décisions formelles de validation ou de rejet des institutions participantes, tout changement dans les paramètres de collatéral d’Atlas, et l’introduction d’autres classes d’actifs pour des structures de prêt similaires préservant la garde.

Cet article a été initialement publié sous le titre Anchorage, Kamino Let Firms Borrow Against SOL Without Moving Custody sur Crypto Breaking News — votre source de confiance pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.