Article : Mahe, Foresight News
L’une des blockchains publiques les plus performantes, Solana, traverse également une période difficile.
Depuis le krach du marché le 5 février, le jeton SOL de Solana est tombé à 67 dollars, atteignant un nouveau plus bas depuis décembre 2023, et à l’heure actuelle, le prix de SOL est de 80 dollars, en baisse de 3,57 % sur 24 heures. Sur le graphique mensuel, SOL a chuté de son sommet d’octobre 2025, en baisse continue depuis 5 mois, avec une baisse maximale de plus de 71 %. La NFT la plus célèbre de cet écosystème, Mad Lads, a vu son prix au sol descendre à 22 SOL, soit environ 1760 dollars, alors qu’à son apogée, cette NFT valait plus de 40 000 dollars.
Lors de cette dernière phase de marché haussier, SOL est passé de 8 dollars à 295 dollars, affichant une performance remarquable parmi les blockchains publiques. La montée en puissance du secteur Meme, avec des événements comme la sortie du président américain Donald Trump sur la blockchain Solana, a alimenté de nombreuses histoires de richesse.
Cependant, lorsque le marché est devenu baissier, que le prix des tokens a chuté, que la TVL a été divisée par deux, que le volume des transactions on-chain a fortement diminué, et que la dynamique de croissance s’est arrêtée, Solana a également été confrontée à divers problèmes.
La fin de la vague Meme
Dans ce cycle, la popularité des Meme a débuté sur Solana. Entre la fin 2024 et le début 2025, Solana a lancé l’« été Meme » grâce à la plateforme Pump.fun, avec un lancement quotidien de plus de 10 000 nouveaux tokens et un volume de transactions culminant à plus de 6 milliards de dollars. Des tokens comme Dogwifhat ou Bonk ont vu leur capitalisation atteindre des sommets, contribuant à faire atteindre à l’activité globale de Solana son apogée. La sortie de Trump avec le token TRUMP a également marqué un sommet, avec un record historique de 295 dollars. Mais avec la multiplication des fraudes et la perte d’effet de richesse, à partir du milieu 2025, la vague Meme a commencé à se refroidir, avec un taux de réussite des projets inférieur à 2 %, et un afflux de capitaux en déclin.
Selon les données de Defilama, la plateforme Meme pump.fun a atteint un record historique de volume de transactions autour de 2025, avec deux semaines où le volume hebdomadaire dépassait 3 milliards de dollars. Par la suite, le volume a connu une baisse continue, et début 2026, il tournait autour de 500 millions de dollars, soit un sixième de son sommet.
Par ailleurs, une partie du trafic Meme s’est déplacée vers BNB Chain. BNB Chain a rapidement émergé grâce à la plateforme Four.Meme. Au second semestre 2025, des memes à thème chinois comme « Binance Life » ou « Je suis arrivé » ont suscité un FOMO massif, faisant passer la capitalisation des memes sur BNB Chain de presque zéro à plusieurs centaines de millions de dollars, avec un volume de 24 heures atteignant 460 millions de dollars. En comparaison, la capitalisation des memes sur Solana, bien qu’encore de plusieurs milliards de dollars, a stagné, avec de nombreux projets reculant de plus de 95 % par rapport à leur sommet.
En octobre 2025, BNB Chain a brièvement surpassé Solana dans le classement des tendances Meme, avec une rotation de fonds évidente : lorsque BNB Chain connaissait une explosion de memes, Solana voyait ses fonds se réduire ; après le reflux de BNB Chain, une partie des fonds est revenue, mais la dynamique s’est affaiblie. De plus, sous l’influence de figures comme CZ ou He Yi, BNB Chain a connu une croissance à court terme, tandis que Pump.fun sur Solana, malgré son avantage initial, a pâli en raison d’un récit épuisé et d’un manque de nouveaux capitaux.
La fin de la vague Meme signifie également une baisse de la demande pour les tokens de cette blockchain.
Le refroidissement du récit des blockchains publiques
De plus, le recul général du récit autour des blockchains publiques a encore affaibli le plan d’expansion de l’écosystème de Solana. Entre 2025 et 2026, le marché crypto a reculé face à une sur-levée initiale et à une sur-expansion des récits. De nombreux récits faibles, comme ceux des tokens de célébrités ou des memes, ont rapidement disparu, laissant place à des secteurs plus pratiques et soutenus par des institutions. La narration de Solana comme « blockchain à haute vitesse » a attiré les développeurs, mais avec l’entrée du marché dans une « zone de valeur profonde », les investisseurs se sont davantage tournés vers des actifs principaux comme Bitcoin ou Ethereum, considérés comme de l’« or numérique » ou des « couches de règlement », ce qui a prolongé le marché baissier et accentué la fuite de capitaux de Solana.
Ce déclin du récit reflète une compétition entre blockchains qui s’éloigne du simple TPS pour se concentrer sur la maturité de l’écosystème et la conformité réglementaire. Les avantages antérieurs de Solana en termes de TPS et d’écosystème ont été dilués. Que ce soit pour les memes ou pour les incitations par airdrops, l’attractivité de Solana pour les nouveaux utilisateurs s’est affaiblie.
Par ailleurs, la montée en puissance d’Ethereum, notamment avec la mise à jour Fusaka en 2025, a également affaibli l’avantage principal de Solana. En augmentant la capacité des blobs de données de 3 à 6-9, et en introduisant le mécanisme PeerDAS, Ethereum a considérablement réduit les frais de transaction et augmenté le débit, ce qui a permis à ses volumes et à ses adresses actives de rebondir.
Les données montrent qu’à la fin 2025, le volume de transactions DEX sur Ethereum a connu une hausse globale. En 2026, la mise à niveau Glamsterdam a permis un traitement quasi-parallèle, accélérant la validation des blocs et réduisant les coûts, rapprochant la blockchain principale d’un « système d’exploitation ». Ces améliorations ont permis à Ethereum d’approcher en TPS et en coûts Solana, tout en conservant une sécurité et une décentralisation supérieures, réduisant la nécessité pour les utilisateurs de se tourner vers Solana.
Un autre concurrent en pleine croissance, Base, a également connu une expansion rapide, notamment grâce à ses tokens liés à l’IA. Selon DefiLlama, sa TVL reste à un niveau élevé de 4 milliards de dollars.
Dans le contexte de la tokenisation, les RWA (actifs du monde réel) se concentrent davantage sur Ethereum, ce qui marginalise encore plus l’écosystème de Solana. Au 12 février 2026, selon les données de rwa.xyz, les actifs RWA sur Ethereum s’élevaient à 149 milliards de dollars, contre seulement 17 milliards sur Solana, avec un écart considérable. La tendance à la tokenisation des RWA met en avant la stabilité et la conformité, ce qui favorise la position dominante d’Ethereum, laissant peu de place à Solana.
Les achats par le trésor d’actifs numériques n’ont pas pu compenser la pression globale du marché baissier
Du point de vue du trésor d’actifs numériques (DAT, Digital Asset Treasury), en 2025, cette pratique a connu un grand succès, avec de nombreuses sociétés cotées en bourse comme Forward Industries, Upexi et Sharps Technology achetant massivement du SOL via des financements privés ou des émissions de dette, pour constituer leur trésor.
En 2026, avec la chute du prix de SOL de 200 dollars à environ 80 dollars, la valeur de ces DAT a fortement diminué. Par exemple, Forward Industries, qui avait dépensé 1,58 milliard de dollars pour acheter du SOL, ne vaut plus que 555 millions de dollars, ce qui a ébranlé la confiance des investisseurs.
De plus, la vague d’achats par les DAT s’est ralentie, de nouvelles entreprises ont rejoint le mouvement, mais la réduction de SOL en circulation grâce à ces achats n’a pas suffi à compenser la pression du marché baissier global.
Les prix du Bitcoin et de l’Ethereum ont également été fortement impactés par la récente tendance baissière. BTC est passé de 126 000 dollars à 67 000 dollars, ETH de 4900 dollars à 2000 dollars.
En janvier 2026, le fondateur de Solana, Toly, a publié un tweet en chinois sur X demandant : « Selon vous, quel est le plus grand défi actuel pour Solana ? » La section des commentaires a été riche en réponses variées, notamment : l’absence d’échanges directs, la perception limitée des autres produits de l’écosystème en dehors des memes, etc.
Peut-être que Solana finira par trouver sa propre voie pour surmonter ces défis.
