BitMine 2 février a dépensé 41,98 millions de dollars pour acheter 20 000 ETH, portant la détention d’Ethereum de la société à 42 900 ETH, atteignant 70 % de l’objectif de part de marché de 5 %. ETH a chuté de 31 % en un mois, tombant à 1 824 dollars. Le président du conseil d’administration de BitMine, Tom Lee, affirme que la volatilité est une caractéristique, avec un staking de 3 millions d’ETH générant des revenus, et une stratégie d’investissement diversifiée avec Mr Beast.
Stratégie extrême d’achat à contre-courant pour 42 millions de dollars
(Source : Fundstrat)
BitMine est le plus grand détenteur institutionnel d’Ethereum, utilisant la récente volatilité des prix pour augmenter ses réserves. Le 7 février, la plateforme d’analyse blockchain Lookonchain a rapporté cette transaction en citant les données d’Arkham Intelligence. La société a investi environ 41,98 millions de dollars pour acquérir environ 20 000 ETH. Il est notable que cette nouvelle augmentation de position rapproche la société de son objectif à long terme de détenir plus de 5 % de l’offre totale d’Ethereum.
Les données de Strategic ETH Reserve montrent que la société détient 42 900 ETH, dépassant 70 % de cet objectif. Un objectif de 5 % implique de détenir environ 60 000 ETH (sur une offre totale d’environ 120 millions), il reste donc à acheter environ 17 100 ETH pour atteindre cet ambitieux but. À un prix actuel de 2 117 dollars, cela représenterait un investissement d’environ 360 millions de dollars.
Par ailleurs, le dernier achat d’ETH de BitMine intervient à un moment où le marché est extrêmement fragile. Au cours des 30 derniers jours, le prix de l’ETH a chuté d’environ 31 %, avec un prix de transaction d’environ 2 117 dollars au moment de la rédaction. La semaine dernière, le prix est tombé jusqu’à 1 824 dollars, atteignant le niveau le plus bas depuis mai 2025. Cette stratégie d’accumulation à contre-courant lors d’une chute des prix est soit une preuve de confiance extrême, soit une opération risquée.
Détention et objectifs de BitMine
Détention actuelle : 42 900 ETH, d’une valeur d’environ 90,8 millions de dollars (à 2 117 dollars)
Objectif de détention : 60 000 ETH (pour 5 % de l’offre d’Ethereum)
Progrès réalisé : plus de 70 %
À acheter encore : environ 17 100 ETH, pour un investissement d’environ 360 millions de dollars
Ce type d’accumulation massive se produit dans un contexte de sentiment de marché extrêmement pessimiste. L’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est tombé à 12, en état de panique extrême. La majorité des investisseurs préfèrent attendre ou réduire leurs positions, tandis que BitMine agit à l’inverse en achetant massivement. Si cette stratégie à contre-courant réussit, elle pourrait générer des gains exceptionnels lorsque le marché se redressera. Mais si l’ETH continue de baisser, la perte latente de BitMine s’aggravera.
La conviction de Tom Lee : la volatilité est une caractéristique, pas un défaut
Malgré cela, BitMine continue de développer ses tokens cryptographiques. Son président, Tom Lee, pense que « l’Ethereum est l’avenir de la finance ». Il ignore donc l’inquiétude croissante liée aux pertes non réalisées de la société. Dans une déclaration récente, Lee a affirmé que la volatilité actuelle est « une caractéristique, pas un défaut ». Il indique qu’Ethereum a connu sept chutes de 60 % ou plus depuis 2018.
Tom Lee est un analyste haussier renommé à Wall Street, connu pour ses prévisions précises sur le marché boursier. En 2020, il a fondé BitMine et a commencé à acheter massivement de l’ETH, devenant une figure emblématique de l’« Ethereum Maximalist ». À l’image de Michael Saylor avec MicroStrategy, qui mise sur le Bitcoin, Tom Lee a misé sur Ethereum.
L’argument selon lequel « la volatilité est une caractéristique, pas un défaut » suscite la controverse dans la communauté crypto. Les supporters y voient une preuve de conviction à long terme, tandis que les critiques y voient une justification pour des pertes latentes importantes. Depuis 2018, Ethereum a connu plusieurs corrections de plus de 60 %, mais chaque fois, il a rebondi et atteint de nouveaux sommets. Si l’histoire se répète, la stratégie de BitMine sera prouvée correcte. Mais si cette fois est différente, BitMine pourrait faire face à une situation similaire à MicroStrategy.
Ainsi, malgré la nomination de Kevin Waugh à la Fed et la montée des tensions géopolitiques après l’incident du Groenland, qui alimentent l’illusion d’un « hiver crypto », les fondamentaux de l’utilisation d’Ethereum restent solides. La logique de Tom Lee est que : les fluctuations de prix à court terme n’altèrent pas la valeur à long terme d’Ethereum en tant que plateforme de contrats intelligents et infrastructure DeFi. Tant que l’activité du réseau, la TVL et le nombre de développeurs restent stables, le prix finira par refléter les fondamentaux.
Couverture contre le risque avec 3 millions d’ETH stakés et investissements à haut risque
De plus, BitMine a dépassé la simple stratégie d’« acheter et conserver » des obligations d’État. Pour dépasser le cycle et atténuer l’impact de la baisse des prix au comptant, la société se tourne vers ce qu’elle appelle « acquisitions à valeur ajoutée » et déploiements de capitaux à haut risque. En outre, BitMine continue d’utiliser ses importantes réserves de tokens pour générer des revenus, en stakant près de 3 millions d’ETH. Ces mesures visent à compenser la forte pression macroéconomique liée à la tendance à l’aversion au risque.
Staker 3 millions d’ETH est une opération de grande envergure. Avec un rendement annuel en staking d’environ 3 à 4 %, cela génère chaque année entre 90 000 et 120 000 ETH, soit environ 190 millions à 254 millions de dollars à prix actuel. Ce flux de trésorerie stable offre à BitMine une marge de manœuvre, même si le prix de l’ETH ne monte pas, le revenu de staking pouvant couvrir une partie des coûts opérationnels.
Cela inclut la répartition des fonds du « plan lunaire » public, investie dans des tokens à plus petite capitalisation, comme Orbs, ou dans des médias comme Mr Beast. Cette diversification montre que BitMine ne se contente pas de détenir simplement de l’ETH, mais cherche à exploiter des opportunités à haut rendement dans l’écosystème crypto. Orbs est un projet d’infrastructure dans l’écosystème Ethereum, et Mr Beast est le plus grand créateur de contenu sur YouTube mondial. Ces investissements couvrent à la fois la technologie et les médias.
Cependant, cette stratégie d’investissement à haut risque soulève aussi des questions. La volatilité des tokens à petite capitalisation est bien plus grande que celle de l’ETH, et en période de marché baissier, la chute peut être encore plus brutale. Investir dans des médias peut augmenter la visibilité de la marque, mais leur lien avec la stratégie principale de détention d’ETH est faible. Les critiques pensent que BitMine « couvre ses arrières » en diversifiant, ce qui pourrait affaiblir plutôt que renforcer sa résilience face au risque.
D’un point de vue financier, le modèle de BitMine est similaire mais plus agressif que celui de MicroStrategy. MicroStrategy dispose encore d’une activité logicielle qui génère des flux de trésorerie, alors que BitMine dépend presque entièrement de ses détentions d’ETH et de ses revenus de staking. Si le prix de l’ETH reste bas, BitMine pourrait faire face à des difficultés de financement, car aucun investisseur ne voudra investir dans une société déficitaire en achetant des tokens en période de marché baissier.
Pour le marché crypto, la stratégie d’achat à contre-courant de BitMine offre un exemple intéressant. Alors que les petits investisseurs paniquent et vendent, les grands investisseurs institutionnels achètent. Ce flux de « smart money » a souvent été un indicateur de proximité du fond du marché. Mais il est aussi possible que ce soit « acheter à mi-chemin de la montagne », le temps dira si la conviction de Tom Lee est de la clairvoyance ou de l’obstination.
