Tether nie avoir levé 20 milliards ! Une valorisation de 5000 milliards est raisonnable, gagner des milliards par an contredit l'IA

Le PDG de Tether a précisé que la collecte de fonds de 200 milliards est un malentendu et n’est qu’un plafond extrême de scénarios, et non un objectif réel. Comparé à une valorisation de 800 milliards de yuans due aux pertes liées à l’IA, Tether gagne plus de 100 milliards de yuans par an pour soutenir une valorisation de 500 milliards de yuans. Les avoirs obligataires américains de 141,6 milliards sont devenus le 18e plus grand sable super allemand au monde. A lancé le stablecoin conforme USAT pour verrouiller le marché américain et engagé Bo Hines comme PDG pour combattre Circle.

Rashomon qui serait censé lever 20 milliards de yuans

Paolo Ardoino, PDG de Tether, un stablecoin mondial de premier plan, a récemment réagi positivement à la nouvelle d’une énorme collecte de fonds sur le marché. Selon un précédent rapport du Financial Times, Tether avait prévu de chercher jusqu’à 150 à 200 milliards de dollars d’injections de capital sur le marché, avec une valorisation de 500 milliards de dollars. À cet égard, Ardoino a clairement indiqué dans une interview que le chiffre de 200 milliards de dollars n’est pas l’objectif de collecte de fonds de l’entreprise, mais un « malentendu » amplifié par le monde extérieur.

Il a expliqué que ce montant n’est qu’une « limite maximale » dans divers scénarios hypothétiques extrêmes, et non un véritable plan de mise en œuvre ou un objectif de collecte de fonds. Ardoino a également souligné que les discussions financières de Tether ont toujours été orientées vers le développement à long terme et les valeurs fondamentales de l’entreprise, plutôt que vers la recherche de la plus grande collecte de fonds, et a même déclaré franchement que si aucune des actions n’est vendue à la fin, la société sera très satisfaite car il n’y a pas actuellement de besoin urgent de fonds.

Cet incident Rashomon est d’abord né de rumeurs sur le marché en septembre 2025, lorsque des rapports affirmaient que Tether envisageait de vendre environ 3 % de ses actions via un placement privé, estimé à 500 milliards de dollars. À mesure que l’environnement du marché change et que les investisseurs deviennent plus prudents, l’équipe de conseil de Tether a ensuite rapporté avoir considérablement réduit l’échelle proposée pour la collecte de fonds à environ 50 milliards de dollars. Ardoino a souligné que ces informations ont été amplifiées par un bruit et des spéculations inutiles, et que les fondamentaux de l’entreprise n’ont pas changé de manière significative.

Les responsables de Tether ont réitéré que toute discussion sur la vente d’actions est strictement contrôlée, et que la direction a restreint la vente de leurs participations sur le marché libre pour garantir que les flux de capitaux soient contrôlés et stratégiques. Actuellement, Tether tend à attirer des géants financiers stratégiques tels que SoftBank et Ark Investment à participer, plutôt que de simplement chercher à augmenter le montant des fonds.

La logique d’évaluation consistant à réaliser un bénéfice annuel de 100 milliards par rapport aux pertes liées à l’IA

Malgré les doutes sur la forte valeur de 500 milliards de dollars, Ardoino montre toujours une confiance totale dans cet objectif, le comparant à l’industrie actuelle de l’IA. Il a souligné que de nombreuses entreprises d’IA peuvent encore atteindre des valorisations élevées de plusieurs centaines de milliards de dollars même avec des bénéfices négatifs. En revanche, le bénéfice net de Tether en 2025 a dépassé 100 milliards de dollars, démontrant une forte rentabilité et une stabilité financière.

Ardoino estime que si le marché est prêt à accorder à ces entreprises d’IA qui ont perdu de l’argent à 800 milliards de dollars, alors Tether, qui affiche d’excellentes performances bénéficiaires, a définitivement la force nécessaire pour soutenir une valorisation de 500 milliards de dollars. Ce contraste est en effet révélateur. OpenAI était évaluée à 800 milliards de dollars en 2024, mais l’entreprise a perdu des milliards cette année-là. Basé sur une valorisation de 5000 milliards de dollars, le ratio cours-bénéfices correspondant est environ 50 fois supérieur, ce qui est raisonnable compte tenu de la position monopolistique de Tether sur le marché des stablecoins (la part de marché USDT dépasse 70 %) et son modèle de revenus stable.

141,6 milliards de détentions d’obligations américaines et dégradations du S&P

Selon les données financières de Tether pour 2025, l’exposition au Trésor américain a atteint 1 416 milliards de dollars, incluant 1 223 milliards de dollars en détentions directes et accords de rachat inversé du jour au lendemain. Cela fait de Tether le 18e plus grand détenteur d’obligations américaines au monde, dépassant même l’Allemagne et l’Arabie saoudite. En plus des obligations traditionnelles, la société détient des réserves d’or d’une valeur de 174 milliards de dollars, soit environ 140 tonnes, et maintient toujours une fréquence d’achat mensuelle de plus d’un milliard de dollars en or. Les avoirs en Bitcoin valent 84 milliards de dollars.

Cependant, S&P Global Ratings a rétrogradé le score de stabilité de l’USDT de 4 à 5, citant une augmentation de la part des actifs à haut risque de 17 % en 2024 à 24 % en 2025. S&P a souligné que les avoirs en Bitcoin représentent 5,6 % des réserves totales, ce qui dépasse le tampon de sécurité de 3,9 %.

USAT verrouille le marché américain conforme à Circle

Dans le cadre du nouveau cadre géopolitique et juridique, Tether déploie activement le marché américain pour concurrencer les défis de Circle. Avec la signature par Trump du GENIUS Act, Tether a officiellement lancé l’USAT, un produit stablecoin conçu spécifiquement pour le marché américain et conforme aux exigences réglementaires fédérales. Le produit a été développé conformément au cadre fédéral GENIUS Act et est conçu pour offrir les normes les plus élevées de transparence et de conformité. Tether a embauché Bo Hines, qui avait auparavant été conseiller en politique crypto à la Maison-Blanche, en tant que PDG de l’USAT, responsable de la coordination de toutes les opérations aux États-Unis.

L’offre actuelle en circulation de USDT atteint jusqu’à 1860 milliards de dollars, bien au-dessus de l’USDC de Circle d’environ 700 milliards. Avec l’émission de l’USAT, Tether prévoit de l’utiliser comme mécanisme de règlement entre institutions financières américaines et a commencé à contacter plusieurs partenaires bancaires pour construire un écosystème complet. Ce changement stratégique ne vise pas seulement à revenir sur le marché américain des services directs après son départ en 2021, mais aussi à assurer la domination absolue du dollar américain à l’ère numérique.

Ardoino a souligné que, bien que USDT conserve sa position de leader sur les marchés émergents et l’industrie des paiements, USAT deviendra une arme clé pour Tether afin de concurrencer Circle sur les marchés réglementés, offrant un soutien stable et sous-jacent à diverses applications financières décentralisées aux États-Unis.