El BIS advierte que la fragmentación regulatoria global de las stablecoins impulsará el arbitraje y fragmentará los mercados transfronterizos

Mensaje de Gate News, 20 de abril — El director general del Banco de Pagos Internacionales (BIS), Pablo Hernandez de Cos, advirtió el martes que las reglas divergentes sobre stablecoins entre países representan una amenaza significativa para los mercados transfronterizos y, de manera inevitable, generarán oportunidades de arbitraje. El BIS, a menudo conocido como el banco central de los bancos centrales, ha mantenido durante mucho tiempo el escepticismo hacia las stablecoins, a pesar de su paridad 1:1 con el dólar estadounidense.

Hernandez de Cos reconoció que el aumento del valor de mercado de las stablecoins refleja una demanda real de instrumentos similares al dinero en cripto, pero advirtió que las estructuras actuales siguen siendo inadecuadas para un uso generalizado como instrumento de pago. Destacó que las stablecoins funcionan de forma similar a la banca estrecha, donde los depósitos están respaldados por activos líquidos y seguros, como las reservas del banco central o los títulos gubernamentales. Este cambio podría debilitar la relación tradicional entre la captación de depósitos y el otorgamiento de préstamos, obligando a que una mayor parte del crédito provenga de instituciones financieras no bancarias (NBFIs) en lugar de los bancos tradicionales; una preocupación dada que, históricamente, las NBFIs reducen el crédito con mayor intensidad que los bancos durante las crisis financieras. Hernandez de Cos también advirtió que los picos repentinos de reembolsos podrían obligar a los emisores a liquidar rápidamente activos de reserva, lo que potencialmente desestabilizaría los mercados y desencadenaría estrés sistémico si reducen los depósitos bancarios.

Con respecto a las preocupaciones regulatorias y de soberanía, Hernandez de Cos enfatizó que las blockchains públicas y las carteras no custodiadas normalmente operan fuera de los marcos regulatorios estándar y carecen de controles adecuados de conozca a su cliente (KYC), creando vulnerabilidades de lucha contra el lavado de dinero y de prevención de la financiación del terrorismo (AML/CFT). Si bien los principales emisores de stablecoins congelan y queman fondos vinculados a actores conocidos como malos, los usuarios ilícitos siguen encontrando nuevos métodos para mover dinero. Subrayó que la adopción a gran escala de stablecoins podría socavar la soberanía monetaria y los controles sobre los flujos de capital, especialmente en países donde los residentes no tienen un acceso fácil a cuentas en dólares; y que la actividad transfronteriza de stablecoins a menudo escapa al alcance de los reguladores individuales.