Golf-SWFs erhöhen VC auf eine zentrale strategische Allokation

Gulf-Institutionen und Staatsfonds haben laut Analysten und Branchenpraktikern ihren Ansatz für Venture Capital verändert: Es wird als zentrale strategische Beteiligung betrachtet, nicht als alternativer Anlageklassentyp, Stand 4. Mai 2026. Venture Capital wurde lange als missverstandener Bestandteil eines Portfolios angesehen und gewinnt nun in ganz dem Nahen Osten institutionelle Unterstützung, wobei Anleger es zunehmend als strukturierte, langfristige Allokation statt als spekulative Investition einstufen.

VC als Kernüberzeugung

SC Ventures, der Venture-Building-Arm der Standard Chartered Bank, bestätigte, dass es auch während des Iran-Kriegs weiterhin Kapital einsetzt, mit Kooperationen in ganz Asien, Afrika und dem Nahen Osten. „Für SCV ist das kein Pausenmoment, es ist ein Moment der Überzeugung“, sagte Gautam Jain, Operating Member bei SC Ventures. „Die eigentliche Frage lautet nicht: ‚Sollte ich in VC investieren?‘, sondern: ‚Kann ich mir leisten, es zu verlassen, bis es zu spät ist?‘.“

Jain stellte fest, dass Kapital zunehmend global konzentriert wird, insbesondere in Künstlicher Intelligenz und in der digitalen Asset-Infrastruktur. „Das ist kein Experiment der frühen Phase mehr. Das ist Kapital, das der Unausweichlichkeit hinterherjagt. Venture Capital entwickelt sich von der Suche nach dem nächsten großen Ding hin zum Zugang, bevor [alle anderen] da sind.“

Aktivität von Staatsfonds

Staatsfonds nutzen regionale Nachfrage nach Fintech. Die Tabby-Investition von Mubadala aus Abu Dhabi wurde mit einer 200-Millionen-US-Dollar-Series-D (2024) unterstützt, während der Public Investment Fund (PIF) aus Saudi-Arabien in die Buy-now-pay-later-Plattform Tamara investierte (340 Millionen US-Dollar Series C). Der PIF hat außerdem Jada Fund of Funds und Sanabil Investments unterstützt, die globale Venture-Capital-Firmen wie Founders Fund und Andreessen Horowitz unterstützen.

Family Offices agieren oft als Limited Partner in regionalen VC-Fonds und investieren gemeinsam mit Staatsinvestoren. Weitere institutionelle Aktivitäten umfassen:

• Saudi-Arabien: Saudi Venture Capital Company betreibt SAR6 Milliarden (1,6 Milliarden US-Dollar) in Co-Investitionsprogrammen von Pre-Seed bis Pre-IPO; Saudi Technology Ventures verwaltet 1,4 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten, mit einem Portfolio unter anderem Tabby, TruKKer und Nana.
• Abu Dhabi: ADQ investiert über DisruptAD über Technologielinien hinweg; Mubadala Capital investiert über globale und regionale VC-Fonds sowie in Startups.
• Katar: Qatar Investment Authority ergänzt die Co-Investitions- und Seed-Programme der Qatar Development Bank (Ithmar), Plattformen einschließlich Startup Qatar und QBIC; der Tech Venture Fund des Qatar Science and Technology Park stellt bis zu 500.000 US-Dollar bereit, um risikoreiche, F&E-lastige Startups abzusichern.
• Oman: Sharakah Fund for Development of Youth Projects stellt Fremd- und Eigenkapital bis zu OMR50.000 über VC-ähnliche Strukturen für Startups in der frühen Phase bereit.
• Bahrain: Der Staatsfonds Mumtalakat wird durch Tamkeen ergänzt, das Startups und VCs mitfinanziert, sowie durch den SeedFuel-Rowad-Accelerator der Bahrain Development Bank.
• Kuwait: National Fund for SME Development unterstützt Startups direkt und stärkt so den Deal-Flow für künftige VC-Investitionen.

Schwankungen bei der Performance und Qualität der Fondsmanager

Venture Capital ist durch eine große Spanne zwischen Top-Performern und dem Rest des Marktes gekennzeichnet, wodurch starke Fondsmanager entscheidend sind. Über einen 10-Jahres-Zeitraum können Top-Manager mehr als doppelt so hohe Renditen liefern wie Median-Manager. „Wir haben gesehen, dass die Top-5-Prozent der Manager mehr als 45 Prozent in jährlichen Renditen erzielen, während die Renditen der Median-Manager ungefähr 13 Prozent betragen“, sagte Jain.

Der Dubai Future District Fund, ein Billion-Dirham-Fonds-of-Funds, setzt verstärkt auf die Unterstützung regionaler Manager, um die Kapitalallokation zu diversifizieren und globalen Investoren Vertrauen in den lokalen Markt zu signalisieren. „Fondsmanager sind der effektivste Weg, um sicherzustellen, dass das Ökosystem dauerhaft ‚dry powder‘ hat und weiterhin über Zyklen hinweg einsetzt“, sagte Nader Al Bastaki, Managing Director des Future District Fund. „Für uns geht es nicht darum, langsamer zu machen. Es geht darum, die Art zu skalieren, wie wir die Liquiditätsfrage und das Marktvertrauen stärken.“

Laut Jain werde Venture Capital oft als Anlageklasse missverstanden, die sich auf Durchschnittswerte konzentriert. „VC geht nicht um Durchschnittswerte, sondern um Ausreißer. Ein Unternehmen kann einen gesamten Fonds zurückzahlen, alles andere füllt nur den Raum. Wenn du die Gewinner verpasst, lieferst du unterdurchschnittlich; wenn du einen erwischst, definierst du deine Renditen neu.“

Regionale Finanzierungstrends

Die MENA-VC-Finanzierung stieg im ersten Quartal 2026 um 31 Prozent, so die Daten-Einblicke der Firma Magnitt. Magnitt warnte jedoch, dass die Daten des ersten Quartals vor allem Deals abbilden, die vor Beginn des Iran-Kriegs abgeschlossen wurden, wobei die reale Wirkung im dritten und vierten Quartal erwartet wird.

Etwa die Hälfte des MENA-Kapitals stammte im vergangenen Jahr von internationalen Investoren, mit höherer Konzentration in den VAE. Diese Zahl ist im ersten Quartal bereits um 26 Prozent gesunken, wobei US-Investoren den stärksten Rückzug antreiben. „Ungewissheit ist der Teufel der Entscheidungsfindung“, sagte Philip Bahoshy, CEO von Magnitt. „Zu einer Zeit der Ungewissheit für Investoren bremst das die nächste Finanzierungsrunde, diese potenzielle M&A-Transaktion.“

Ausstiegszeiträume und Markt-Herausforderungen

Die Exit-Zeiträume bleiben ein wunde Punkt in der Region. Früher dauerten Exits etwa sieben Jahre, inzwischen haben sie sich auf neun oder 10 Jahre verlängert. Von 12 technologiegestützten IPOs in der Region haben nur vier Renditen über einen 12-Monats-Zeitraum geliefert, was die Verlängerung des Exit-Fensters unterstreicht.

Bahoshy betonte die Bedeutung fortgesetzter Seed-Stage-Investitionen trotz Marktvolatilität. „Die nächste Generation von Wachstum wird dadurch getrieben, dass man die Spitze dieses [VC]-Funnels weiter mit Kraft versorgt. Seed-Investments, Accelerator-Programme, Angel-Investoren, die möglicherweise von der Volatilität im öffentlichen Markt betroffen sind – sie alle müssen weiter in dieser Anlageklasse investieren, die weiterhin attraktiv bleibt“, sagte Bahoshy.