OpenAI verfehlt Wachstumsziele; Technologiewerte brechen ein

Sechs große Technologiewerte fielen am Dienstag nach Berichten scharf, dass OpenAI seine eigenen Wachstums- und Umsatzziele nicht erreicht hat. Das signalisierte, dass Händler die Fähigkeit des Unternehmens neu bewerten, massive Verpflichtungen für Recheninfrastruktur zu finanzieren. Die Rückgänge am Dienstag trafen Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) und Oracle (ORCL), wobei die Verluste von 0,2% bis über 10% reichten.

Kursrückgänge und Reaktionen der Unternehmen

Oracle fiel um 4%, obwohl es seine $300 Milliarden(-Fünfjahres-Compute-Partnerschaft mit OpenAI aufrechterhielt. Broadcom verlor 4%, während AMD um 3% fiel. Nvidia rutschte um mehr als 1% ab, und Qualcomm )QCOM$122 sank um 0,2%, bevor es sich leicht erholte, nachdem Berichte über die Zusammenarbeit mit OpenAI bei Smartphone-Chips bekannt wurden. Coreweave, das schuldenlastige Cloud-Computing-Unternehmen, das eng an die Nachfrage nach KI-Rechenleistung gekoppelt ist, fiel um mehr als 5%. SoftBank, einer der größten Investoren von OpenAI, sank in Asien um etwa 10% im Handel.

Der Finanzchef von OpenAI, Sarah Friar, warnte Kollegen, dass langsamere Verkäufe es schwieriger machen könnten, künftige Compute-Deals zu finanzieren. Als Reaktion erklärten Sam Altman und Sarah Friar: „Wir sind uns völlig einig, so viel Compute wie möglich zu kaufen, und arbeiten jeden Tag hart daran, gemeinsam daran.“ Außerdem bezeichneten sie Behauptungen über interne Spaltungen oder ein Zurückweichen bei Compute-Käufen als „lächerlich“.

Oracle verteidigte die Partnerschaft ebenfalls. Ein Unternehmenssprecher sagte: „Wir sind unglaublich begeistert von unserer Partnerschaft mit OpenAI und bleiben darauf fokussiert, die Kapazität aufzubauen und bereitzustellen, die sie benötigen, um die schnell wachsende Nachfrage zu unterstützen“, und fügte hinzu, dass „das neue 5,5-Modell von OpenAI ein bedeutender Schritt nach vorn ist und wir weiterhin eine anhaltende Dynamik erwarten, da der Zugang zu ihrer Technologie sich über Cloud-Provider hinweg ausweitet“.

OpenAI’s Wachstumsprobleme und Ausblick auf den Cash-Burn

OpenAI verfehlte kürzlich interne Ziele für Nutzerwachstum und Umsatz. Das Unternehmen hatte sich das Ziel gesetzt, bis zum Ende des vergangenen Jahres eine Milliarde wöchentlich aktive ChatGPT-Nutzer zu erreichen – eine Zahl, die es nicht angekündigt hat. Auch die Umsatzziele wurden verfehlt, nachdem Googles Gemini gegen Jahresende stark gewachsen ist und Marktanteile von OpenAI abgezogen hat; außerdem wurden Abmeldungen von Abonnenten als Problem genannt. Noch in diesem Jahr verfehlte OpenAI mehrere monatliche Umsatzziele, als Anthropic in den Bereichen Codierung und Enterprise-Produkte Boden gutmachte.

Obwohl OpenAI in seiner neuesten Finanzierungsrunde $600 Milliarden( aufgebracht hat – die größte in der Geschichte des Silicon Valley – steht das Unternehmen vor erheblichem Cash-Burn. Das Unternehmen hat Verpflichtungen für ungefähr )Milliarden$122 Ausgaben für zukünftiges Compute-Engagement unterzeichnet. Laut der Quelle erwartet OpenAI selbst dann, dass es das neu aufgebrachte Kapital innerhalb von drei Jahren nutzen wird, wenn es aggressive Verkaufsziele erreicht. Ein Teil der Finanzierung hängt zudem von Partnervereinbarungen ab, was bedeutet, dass nicht alles Kapital ohne Bedingungen vollständig fest gebunden ist.

Innerhalb von OpenAI wachsen bestimmte Bereiche weiter. Codex, sein Codierungstool, gewinnt an Popularität, und das Unternehmen hat GPT-5.5 veröffentlicht, ein Modell, das mehrere Branchen-Benchmarks schlug. Allerdings kürzt OpenAI die Kosten, indem es Projekte wie Sora zurückfährt, seine Anwendung zur Videogenerierung.

Sam Altman hat lange Priorität darauf gelegt, maximale Rechenzentrums-Kapazität zu sichern, wobei unzureichende Rechenleistung als die wichtigste Schranke für das Wachstum von OpenAI betrachtet wird. Diese Strategie führte im vergangenen Jahr zu einer großen Reihe von Deals, hat das Unternehmen jedoch stark an langfristige Compute-Verpflichtungen gebunden. Die Reaktion der Börse deutet darauf hin, dass Händler den Cashflow, die Ausgabenziele und die Compute-Rechnungen nun genauer prüfen als Wachstumserzählungen.

FAQ

Warum fielen aktienbezogene Werte von OpenAI?
Berichte deuteten darauf hin, dass OpenAI seine eigenen Wachstums- und Umsatzziele verfehlt hat, was bei Anlegern Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens aufkommen ließ, massive Verpflichtungen für Recheninfrastruktur zu finanzieren. Das veranlasste Händler, Unternehmen neu zu bewerten, die vom Compute-Ausgaben von OpenAI abhängig sind, darunter Oracle, Broadcom, AMD, Nvidia, Coreweave und SoftBank.

Welche konkreten Ziele hat OpenAI verfehlt?
OpenAI verfehlte sein internes Ziel, bis zum Ende des vergangenen Jahres eine Milliarde wöchentlich aktive ChatGPT-Nutzer zu erreichen $600 eine Zahl, die nicht öffentlich bekannt gegeben wurde. Das Unternehmen verfehlte außerdem jährliche Umsatz-Ziele für ChatGPT, wobei Konkurrenz durch Google Gemini und Abmeldungen von Abonnenten als Faktoren genannt wurden. Noch in diesem Jahr verfehlte OpenAI mehrere monatliche Umsatzziele ebenfalls.

Wie lange wird das Milliarden an Finanzierung von OpenAI reichen?
Laut der Quelle erwartet OpenAI, das neu aufgebrachte Kapital innerhalb von drei Jahren zu verwenden, selbst wenn es aggressive Verkaufsziele erreicht. Das Unternehmen hat Verpflichtungen für ungefähr Milliarden für zukünftige Compute-Ausgaben unterzeichnet, und ein Teil der Finanzierung hängt von Partnervereinbarungen ab, statt vollständig fest gebunden zu sein.

Wie lautet die Reaktion von OpenAI auf die Kritik?
Sam Altman und Sarah Friar erklärten, sie seien „vollkommen einer Meinung darüber, so viel Compute wie möglich zu kaufen“, und bezeichneten Behauptungen über interne Uneinigkeit oder ein Zurücktreten bei Compute-Käufen als „lächerlich“. Oracle bekräftigte außerdem sein Engagement und erklärte, es sei nach wie vor „unglaublich begeistert“ von der Partnerschaft und darauf fokussiert, Rechenleistung bereitzustellen, um die wachsende Nachfrage von OpenAI zu unterstützen.