قوانين خاصة لِتايوان تُقر هذا العام! تُتداول تقارير عن أن 4 شركات مالية لديها نية للاستحواذ على بورصة، ويجري التركيز على MaiCoin وHOYA BIT

لدى قانون التشفير الخاص في تايوان آمال بأن يبدأ العمل هذا العام، وذكرت صحيفة الاقتصادية اليومية أن منافسة عمليات الاستحواذ والاندماج بين شركات القابضة المالية في تايوان وVASP (وخاصة بورصات التداول المحلية) قد بدأت. تقوم شركات كبرى مثل Fubon وUnited Capital Holdings (联邦) بتوسيع حضورها عبر الاستثمار بحصص أو إنشاء منصات خاصة، ما يرمز إلى تسارع اندماج التمويل التقليدي مع صناعة العملات المشفرة.

قانون واضح يدفع عمالقة المال إلى التحول، ومنافسة استحواذ واندماج VASP لدى شركات القابضة المالية تبدأ رسميًا

مع توقع هيئة 金管会 دفع تشغيل 《قانون خدمات الأصول الافتراضية》 بشكل رسمي في عام 2026، يشهد قطاع التمويل في تايوان موجة تحول غير مسبوقة. إن تسارع نضج هذا القانون الخاص يوفّر مسار امتثال واضحًا للمؤسسات المالية التقليدية للدخول إلى سوق العملات المشفرة. وبالنظر إلى ملامح السوق الحالية، تحولت مجموعات القابضة المالية من مجرد الشراكة في خدمات التحصيل والدفع بالوكالة، إلى السعي إلى استراتيجيات استحواذ واندماج تمنحها زمام المبادرة.

• تُظهر مجموعة Fubon رؤية استراتيجية عالية للغاية؛ إذ قامت عبر شركتها التابعة Taiwan Mobile (3045) بتأسيس Fusheng Digital (TWEX بورصة الأصول الافتراضية في تايوان). ومنذ 2025 مايو تم إطلاق هذه المنصة رسميًا. وفي هذا العام، وقّعت بطاقة ماستركارد وشركة Fusheng Digital مذكرة تفاهم للتعاون، بهدف دفع تطبيقات التحويل على السلسلة ودفعات العملات المشفرة بشكل شامل، لتصبح بذلك أقوى قوة من شركات القابضة المالية من حيث التمركز في تايوان حتى الآن. يبيّن هذا النموذج الذي يجمع بين عملاق الاتصالات والموارد المالية مدى الرغبة القوية لدى الشركات التقليدية في خريطة الأصول الرقمية.
• من جهتها، كشفت United Bank (2838) في تقريرها المالي لعام 2025 نهاية العام عن ترتيبات استثمارها. وفي أغسطس، وافق مجلس الإدارة على ضخ 27.817 مليون دولار أمريكي، للحصول على نحو 9.67% من أسهم شركة Modern Wealth Holding Company (MaiCoin، الشركة الأم لمجموعة MaiCoin). وتخطط United Bank أيضًا إلى نقل جميع الأسهم التي تمتلكها Federal Venture Capital إلى كيان البنك ذاته، لتعزيز مشاركتها المباشرة في أعمال الأصول الافتراضية.

بالنسبة لمجموعات القابضة المالية، تُعد الأصول الافتراضية خيارًا ناشئًا ضمن توزيع الأصول. وفي ظل خلفية قيام مجلس الوزراء بالمضي قدمًا في اعتماد مسودة القانون الخاص بنشاط، فإن إصدار عملات مستقرة بشكل منفرد سيواجه عقوبات صارمة؛ وقد أدى هذا الإجراء إلى استبعاد عوامل عدم الاستقرار في السوق، وجعل البورصات التي تعمل وفق الامتثال أهدافًا عالية الجودة في نظر المؤسسات المالية. لقد أصبح الاستحواذ والاندماج هو أفضل مسار للقيام بسرعة بسد النقص في التقنيات المالية على السلسلة لدى مجموعات القابضة المالية.

• أخبار ذات صلة: 2026 الأحدث》حزمة مبسطة لمسودة قانون خدمات الأصول الافتراضية: شرح شامل للعملات المستقرة والتراخيص والعقوبات

تقييمات مالية تمتد من عشرات المليارات إلى مئات المليارات، ومجموعات القابضة المالية وشركات التدقيق تستهل تقييماً عميقاً

وفقًا لتقرير حصري من 《Economic Daily》، أبدت بالفعل ثلاث شركات قابضة مالية بنمط البنوك وشركة قابضة مالية بنمط التأمين على الحياة رغبة قوية، بدءًا من مطلع 2026، في التواصل بشكل استباقي مع مختلف مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) لاستطلاع استعدادهم للبيع. تتمحور الأهداف الأساسية لهذه العمالقة المالية حول جهات تمتلك تقنيات منصات تداول مستقرة، ولديها أعداد كبيرة من المستخدمين النشطين.

ولضمان دقة هذا النوع من الاستحواذ والاندماج عبر القطاعات، تم تكليف شركات قابضة مالية بأربع شركات تدقيق كبرى لإجراء تقييم عميق للأصول المستهدفة المحددة وتقييم مخاطر الامتثال. اختيار المؤسسات المالية للدخول في هذه المرحلة، يعود بالأساس إلى أن القانون الخاص لم يُحسم بالكامل بعد، وبالتالي لا تزال قيمة الأصول المستهدفة تتيح مجالاً للتفاوض. إذا انتظرنا حتى يكتمل تطبيق اللوائح بشكل شامل ويتم فتح خدمات المشتقات، فسترتفع تقييماً للأصول الجيدة بالتأكيد بشكل كبير، وقد يؤدي ذلك إلى فقدان فرصة الدخول في الوقت المناسب.

وفقًا لتحليلات من داخل الصناعة، تُظهر منظومة التسعير في سوق الاستحواذ والاندماج اتجاهين متناقضين. فعلى سبيل المثال، في حالة مجموعة MaiCoin المحلية الأكبر حجماً في تايوان، إذا تم الاستناد إلى مبلغ استثمار United Bank ونسبة الملكية لإجراء تقدير، فسيكون سعر الحد الأدنى لصفقة الاستحواذ والاندماج حوالي 100 مليار يوان. وإذا لم يمكن تحقيق هذا التقييم، فمن المرجح جداً أن يختار مقدمو الخدمة التنافس بقوة لإجراء طرح عام أولي (IPO).

أما بالنسبة للمستجدين الذين يمتلكون نقاط دخول تقنية مميزة أو شريحة عملاء محددة، فإن سعر البيع الأدنى يتوزع بحسب نضج التقنية، وعدد المستخدمين، وآفاق النمو، بين مئات الملايين إلى عشرات المليارات على نطاقات مختلفة. وتميل شركات VASP إلى اعتماد موقف منفتح حيال ذلك، معتبرة أن الاندماج مع شركة قابضة مالية يمكنه معالجة الفجوة بين تقنيات التمويل على السلسلة والفِرق التقليدية الخاصة بالامتثال بشكل فعّال. وبخاصة خلال عملية دفع قانون العملة المستقرة، ستصبح القوة المالية للمؤسسات المالية دعمًا حاسمًا لدفع البورصة نحو التمويل الشامل للجميع.

المستجدون يُظهرون إمكانات قوية، وHOYA BIT تصبح قطعة المفتاح في أحجية السلسلة

في خضم موجة الاستحواذ والاندماج هذه، حظيت بورصة HOYA BIT (禾亚数位科技) وغيرها من البورصات الناشئة باهتمام كبير من السوق. وبالمقارنة مع المنصات التقليدية التي تجاوز عمرها أكثر من عشر سنوات، تظهر HOYA BIT مرونة تقنية عالية وقابلية كبيرة للتكيف مع السوق. فقد ظلّت هذه المنصة على المدى الطويل ملتزمة بتقديم تجربة تداول سهلة وملائمة للمستخدمين؛ وتعكس هذه الفلسفة التصميمية التي تضع العميل في قلب الاهتمام، إلى جانب التزامها بالتحول الرقمي، توافقاً مرتفعاً لدى شركات القابضة المالية نمط البنوك.

ترى تحليلات في الصناعة أن البنية التقنية لـ HOYA BIT، إضافة إلى بيانات المستخدمين الداعمة للنمو المستقر، تجعلها المرشح المثالي لشركات القابضة المالية المتوسطة إلى الكبيرة لاستكمال خريطة الأصول الافتراضية. وبالنسبة لشركات القابضة المالية التي كانت تراقب الوضع عن كثب، فإن الاستحواذ على شركات تمتلك زخم نمو مرتفع وتشغيلًا شفافًا يمكن أن يحقق أهداف التحول بتكلفة أكثر كفاءة.

بالإضافة إلى HOYA BIT، يتعمق كذلك مطورو مثل 拓荒數碼科技 و跨链科技 في صناعاتهم الفرعية. تركّز跨链科技 على خدمة العملاء من الشركات (المؤسسات)، وقد وقّعت في يناير من هذا العام اتفاقية استثمار مع合库创投. أما XREX Group، فبفضل ميزة خدمات العملاء من الشركات والمدفوعات عبر الحدود، جذبت كلّاً من 中华开发资本 التابعة لكاي فونداشن (2883) وTether، أكبر مُصدر للعملات المستقرة عالميًا، للاستثمار. وتتمثل السمات المشتركة لهذه البورصات الناشئة في أن تفاعلها مع المؤسسات المالية تجاوز منذ وقت طويل مجرد تبادل الأموال، ليدخل مرحلة أعماق أكبر تتمثل في التكامل التقني والتآزر في الأعمال.

تداول BitoGroup لا يزال متماسكًا، وتطبيق القانون الخاص سيُسرّع اندماج التمويل مع صناعة العملات المشفرة

إن الظاهرة التي يقل فيها الحديث عن أخبار استحواذ BitoGroup، تعكس اختلاف مستوى كشف المعلومات. والسبب في أن رقم التقدير البالغ 100 مليار يوان لمجموعة MaiCoin، هو أن United Bank بوصفها شركة مدرجة، يجب أن تكشف تفاصيل استثماراتها في التقارير المالية، ما يوفر إحداثيات مرجعية دقيقة للسوق.

تُعد BitoGroup واحدة من أكبر جبهتين عملاقتين جنبًا إلى جنب مع MaiCoin في تايوان؛ ومنذ أكثر من عشر سنوات من العمل في السوق المحلية، لا تزال قاعدة مستخدميها وحجم أموالها يحتلان موقع الصدارة بثبات. إن عدم توفر بيانات تقييم علنية لا يعني سوى أن هيكل حقوق الملكية لديها مستقر نسبيًا في الوقت الحالي، أو أنها في مرحلة مفاوضات أكثر سرية؛ ولم يتغير وضعها بوصفها رائدة معيارية. وعند تقييم أهداف الاستحواذ والاندماج، تظل القوة التقنية لدى BitoGroup وحصتها في السوق مؤشرات مرجحة لا يمكن تجاهلها.

يقف سوق الأصول الافتراضية في تايوان في لحظة حاسمة من التحول. ومع ظهور تدريجي لقانون العملة المستقرة وإرشادات المحاسبة، فإن الاعتراف بأصول الشركات بالعملة المستقرة سيصبح متاحًا للحركة في أي وقت مثلما هو الحال مع الودائع، ما سيحفز بشكل كبير الطلب لدى الشركات على تداول الأصول الافتراضية.

سواء بالنسبة لثلاث شركات قابضة مالية بنمط البنوك أو شركات قابضة مالية بنمط التأمين على الحياة، فإن هدفها النهائي يتمثل في إنشاء نظام بيئي لـ«تمويل متكامل على السلسلة». حتى إذا لم تؤدِ مفاوضات استحواذ جزئية في النهاية إلى نتائج، فستدخل الشراكة بين المؤسسات المالية وشركات VASP مرحلة جديدة تمامًا. إن عملية الاستقصاء عن الاستحواذ والاندماج التي يقودها قطاع القابضة المالية ترمز إلى أن صناعة التشفير في تايوان قد ودّعت رسمياً مرحلة القتال الفردي، وتستعد لتسريع دخولها إلى مرحلة جديدة من الدمج العميق مع النظام المالي التقليدي.