قانونٌ خاص في تايوان تمت الموافقة عليه هذا العام! يُتداول أن 4 شركات قابضة مالية لديها نية للاستحواذ على منصّات التداول، ويتم التركيز على MaiCoin وHOYA BIT

تُتوقَّع أن يدخل قانون تايوان الخاص بالأصول المشفّرة حيز التنفيذ هذا العام، وقالت صحيفة إيكونوميك ديلي إن منافسة صفقات الاندماج والاستحواذ بين شركات القابضة المالية في تايوان وVASP (خصوصًا البورصات المحلية) قد بدأت. تُوحي كبريات مثل Fubon وFederated وغيرها من خلال أخذ حصص أو إنشاء منصات بأن التمويل التقليدي وصناعة العملات المشفّرة يتسارَعان نحو الاندماج.

توضيح القواعد التنظيمية يدفع عمالقة المال للتحول، ومنافسة الاستحواذ على VASP بين شركات القابضة المالية تبدأ رسميًا

مع توقع هيئة الرقابة المالية (FSC) دفع العمل بـ《قانون خدمات الأصول الافتراضية》 رسميًا في عام 2026، تشهد الساحة المالية في تايوان موجة تحول غير مسبوقة. إن تبلور هذا القانون الخاص بوتيرة متسارعة يوفّر مسارًا امتثاليًا واضحًا للمؤسسات المالية التقليدية للدخول إلى سوق العملات المشفّرة. وبحسب السياق الحالي للسوق، انتقلت المجموعات المالية القابضة من مجرد البحث عن شراكات لتحصيل المدفوعات بالوكالة، إلى السعي وراء استراتيجيات استحواذ تضمن السيطرة.

• أظهرَت مجموعة Fubon رؤية استراتيجية بعيدة المدى للغاية، إذ أسست عبر شركة Taiwan Mobile التابعة لها (3045) شركة FuSheng Digital (TWEX بورصة تايوان للأصول الافتراضية)، حيث تم إطلاق هذه المنصة رسميًا في مايو 2025. وخلال هذا العام، وقّعت بطاقة Mastercard مذكرة تفاهم مع FuSheng Digital، لدفع تطبيقات التحويلات على السلسلة ومدفوعات العملات المشفّرة بالكامل، لتصبح حاليًا أقوى قوة ضمن تخطيط شركات القابضة المالية في تايوان. إن هذا النموذج الذي يجمع بين عملاق الاتصالات والموارد المالية يبيّن شدة رغبة الشركات التقليدية في رسم خريطة أصول رقمية.
• أما بنك Federated (2838)، فقد كشف في تقريره المالي لعام 2025 نهايةً عن خطته الاستثمارية؛ حيث وافق مجلس الإدارة في أغسطس على ضخ 27.817 مليون دولار أمريكي للحصول على نحو 9.67% من أسهم شركة Modern Wealth Holdings (مجموعة MaiCoin، الشركة الأم). كما يتوقع بنك Federated نقل جميع الأسهم التي تمتلكها Federated Venture Capital إلى الكيان البنكي، لتعزيز مشاركته المباشرة في أعمال الأصول الافتراضية.

بالنسبة لمجموعات القابضة المالية، تُعد الأصول الافتراضية خيارًا ناشئًا ضمن إدارة تخصيص الأصول. وفي ظل خلفية قيام مجلس الوزراء بدفع مسودة القانون الخاص بشكل فعّال، فإن إصدار عملات مستقرة دون إذن سيعرّض لعقوبات صارمة؛ وقد أدى هذا الإجراء إلى استبعاد عوامل عدم الاستقرار في السوق، وجعل البورصات التي تعمل وفق الامتثال هدفًا ذا قيمة عالية في نظر المؤسسات المالية. أصبح الاستحواذ المسار الأفضل للمجموعات المالية لاستكمال بسرعة النواقص في التقنيات المالية على السلسلة.

• أخبار ذات صلة: 2026 الأحدث》ملخص شامل لمسودة قانون خدمات الأصول الافتراضية: عملات مستقرة، تراخيص، وعقوبات—شرح كامل

تتراوح قيمة التقييم من عدة مئات الملايين إلى مئات المليارات، ومجموعات القابضة المالية وشركات التدقيق تتولّيان تقييمًا عميقًا

وفقًا لتقرير حصري من《الاقتصاد اليوم》، أبدت بالفعل ثلاث شركات قابضة مالية من نوع البنوك، إضافة إلى شركة قابضة مالية من نوع التأمين على الحياة، رغبة قوية في الاستحواذ؛ ومنذ مطلع 2026، بادرت بشكل فعّال إلى الاستفسار لدى مختلف مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) حول استعدادهم للبيع. تتركز الأهداف الأساسية لهذه العمالقة المالية على شركات تمتلك تقنيات منصات تداول مستقرة، وأعدادًا كبيرة من المستخدمين النشطين.

ولضمان دقة هذه الصفقة العابرة للصناعات من حيث الاندماج والاستحواذ، فقد تم تكليف شركات قابضة مالية أربع شركات تدقيق كبرى بإجراء تقييم عميق لمستهدفات محددة وتقييم مخاطر الامتثال. إن دخول المؤسسات المالية في هذه المرحلة تحديدًا يعود أساسًا إلى أن القانون الخاص لم يُحسم بالكامل بعد، وأن قيمة الأهداف ما تزال قابلة للتفاوض. وإذا ما انتظرنا حتى يكتمل تطبيق القواعد التنظيمية بالكامل وتُفتح خدمات المشتقات، فمن المؤكد أن تقدير قيمة الأهداف الممتازة سيرتفع بشكل كبير، وعندها قد يؤدي الدخول المتأخر إلى تفويت الفرصة.

وبحسب تحليل مطّلعين في القطاع، تُظهر منظومة عروض الأسعار في سوق عمليات الاندماج والاستحواذ حاليًا حالة من الاستقطاب. فعلى سبيل المثال، لدى مجموعة MaiCoin المحلية الأكبر حجمًا في تايوان، إذا استندنا إلى مبلغ استثمار بنك Federated ونسبة الحصص، فإن سعر أرضية الاستحواذ يقارب 100 مليار ين. وإذا تعذّر بلوغ هذا التقييم، فمن الأرجح جدًا أن يختار اللاعبون المحاولة بقوة من أجل طرح أولي (IPO).

أما بالنسبة للمواهب الصاعدة التي تمتلك نقاط دخول تقنية فريدة أو شريحة عملاء محددة، فإن سعر أرضية البيع يتوزع بحسب نضج التقنية، وعدد المستخدمين، وآفاق النمو، ليقع بين عدة مئات ملايين إلى عشرات المليارات. وتُظهر شركات VASP اتجاهًا منفتحًا إزاء ذلك، إذ ترى أن الارتباط مع شركات القابضة المالية يمكن أن يحل بفعالية الفجوة بين تقنيات التمويل على السلسلة وبين فرق الامتثال التقليدية. وبالذات خلال عملية دفع قانون العملات المستقرة، ستصبح قوة أصول المؤسسات المالية هي الدعم الحاسم الذي يمكّن البورصات من التوجه نحو التمويل الشامل.

تُظهر المواهب الصاعدة إمكانات قوية، وHOYA BIT تصبح قطعة أساسية في أحجية السلسلة

في موجة الاندماج والاستحواذ هذه، جذب أداء بورصات ناشئة مثل HOYA BIT (KeYi للأصول الرقمية) اهتمامًا كبيرًا من السوق. وبالمقارنة مع المنصات التقليدية التي تجاوز عمر تأسيسها عشر سنوات، تُظهر HOYA BIT مرونة تقنية عالية جدًا وقدرة على التكيّف مع السوق. لقد كرست المنصة لفترة طويلة لتقديم تجربة تداول صديقة للمستخدمين؛ وتتوافق فلسفة التصميم التي تضع العميل في قلبها، والتزامها بالتحول الرقمي، بشكل كبير مع شركات القابضة المالية من نوع البنوك.

يرى محللون في الصناعة أن البنية التقنية لـ HOYA BIT، إلى جانب بيانات المستخدمين ذات النمو المتين، تجعلها هدفًا مثاليًا للشركات القابضة المالية المتوسطة والكبيرة لتعويض خريطة الأصول الافتراضية. وبالنسبة لشركات القابضة المالية التي كانت تراقب الموقف، فإن الاستحواذ على شركات ذات زخم نمو مرتفع وتشغيل شفاف يمكن أن يحقق أهداف التحول بتكلفة أكثر كفاءة.

بالإضافة إلى HOYA BIT، يتعمق روّاد مثل O拓荒 للـ Digital (الشركة) وCross-chain Technology في صناعاتهم الفرعية. تركز Cross-chain Technology على خدمة العملاء من الشركات (الجهات المؤسسية)، وقد أبرمت في يناير من هذا العام اتفاقًا استثماريًا مع HeGu Venture Capital. كما تستفيد مجموعة XREX من ميزاتها في خدمة العملاء من الشركات والمدفوعات عبر الحدود، ما جذب China Development Capital التابعة لـ KaiFund (2883) وكذلك شركة Tether، أكبر مُصدِر للعملات المستقرة عالميًا، لدخولها كشريك باستثمار. تتمثل السمات المشتركة لهؤلاء الوافدين الجدد في أن تفاعلهم مع المؤسسات المالية قد تجاوز منذ زمن مجرد تبادل الأموال، ودخل إلى أعماق تكامل التقنيات والتآزر في الأعمال.

تداول BitoGroup لا يزال متينًا، وتطبيق القانون الخاص سيُسرّع اندماج التمويل مع صناعة الكريبتو

إن قلة الحديث عن اتجاهات استحواذ BitoGroup (بورصة بينتو) تعكس اختلاف مستوى كشف المعلومات. السبب وراء رقم تقدير 10 مليارات لدى مجموعة MaiCoin هو أن بنك Federated، بصفته شركة مدرجة، يجب أن يعلن تفاصيل استثماراته في التقارير المالية، ما يوفر إحداثيات مرجعية دقيقة للسوق.

وبوصفها واحدة من أكبر جُهتين في تايوان إلى جانب MaiCoin، حيث تزرع Bito منذ أكثر من عشر سنوات في السوق المحلي، لا تزال قاعدة المستخدمين وحجم التمويل لديها في الصدارة. إن نقص بيانات التقييم المنشورة لا يعني سوى أن هيكل ملكيتها مستقر نسبيًا في الوقت الحالي، أو أنها في مرحلة مفاوضات أكثر سرية؛ ولا يتغير دورها كمؤشر ورائد في السوق. عند تقييم أهداف الاندماج والاستحواذ، تظل القوة التقنية لـ Bito وحصة السوق لديها مؤشرات وزن لا يمكن تجاهلها.

تقف سوق الأصول الافتراضية في تايوان عند لحظة حاسمة للتحول. ومع صدور قانون العملات المستقرة وإرشادات المحاسبة تدريجيًا، فإن الاعتراف بأصول العملات المستقرة للشركات سيكون كأنه متاح للتحريك في أي وقت مثل الودائع، ما سيحفز بشكل كبير الطلب من الشركات على تداول الأصول الافتراضية.

مهما كان الأمر، سواء كانت شركات قابضة مالية من نوع البنوك الثلاث أو شركات قابضة مالية من نوع التأمين على الحياة، فإن هدفها النهائي هو إنشاء منظومة من نوع «التمويل المتكامل على السلسلة». حتى لو لم تكتمل بعض مفاوضات الاندماج والاستحواذ في نهاية المطاف، فإن التعاون بين المؤسسات المالية وشركات VASP سيصل إلى مرحلة جديدة كليًا. إن هذه الجولة من الاستفسارات عن الاندماج والاستحواذ التي تقودها شركات القابضة المالية ترمز إلى أن صناعة الكريبتو في تايوان قد ودّعت رسميًا مرحلة العمل الفردي، وتسرع نحو فصل جديد من الاندماج العميق مع النظام المالي التقليدي.