المؤسسة: Circle تراجع حاد في أسعار الأسهم قد يكون ساء فهمه، اللوائح الجديدة للعملات المستقرة تستهدف بشكل أساسي نقطة التوزيع

خبر Gate News، في 25 مارس، ذكرت مؤسسة الأبحاث بيرنشتاين أن السوق قد يسيء فهم مشروع قانون “Clarity Act” الأمريكي، مما أدى إلى انخفاض سعر سهم Circle بأكثر من 20% سابقًا. وأشار التحليل إلى أن هذا القانون يقيّد توزيع أرباح العملات المستقرة (الموزع)، وليس جهة الإصدار (المنشئ). فـCircle تحقق أرباحها من خلال استثمار أصول الاحتياطي (مثل سندات الخزانة الأمريكية)، ولا تدفع فوائد مباشرة للمستخدمين الذين يحتفظون بالعملات، لذلك فإن نموذجها التجاري يتأثر بشكل محدود. بالمقابل، قد تواجه منصات مثل CEX التي تقدم توزيع أرباح USDC ضغط تعديل أكبر، حيث قد يتطلب نظام العائد الحالي البالغ حوالي 3.5% إعادة هيكلة. واعتقد بيرنشتاين أن تقييد “الأرباح السلبية” قد يضعف قدرة المنافسين على جذب السيولة، مما يصب في مصلحة Circle لتعزيز مكانتها في السوق على المدى الطويل.