بتكوين يسجل سلسلة تمويل سلبية استمرت 67 يومًا مع تحذير K33 من مخاطر ضغط بيع قصير

تداولت عملة البيتكوين (BTC) فوق 82,000 دولار يوم الأربعاء، لتبلغ أعلى مستوى لها منذ أكثر من ثلاثة أشهر، بينما قد يؤدي أطول مسار سلبي لتمويل السوق خلال هذا العقد إلى تضخيم مخاطر ضغط الشراء القصير، وفقاً لشركة الأبحاث والوساطة K33. فقد تجاوزت الأيام الـ67 المتتالية من معدلات التمويل السلبية لآخر 30 يوماً أطول سلسلة سابقة من 15 مارس إلى 16 مايو 2020، ما يعكس تمركزاً دفاعياً مستمراً في السوق رغم أن البيتكوين يتجه صعوداً، بحسب ما ذكره رئيس أبحاث K33، فيتلي لونده، في تقرير جديد.

نتائج أبحاث K33

قال لونده إن الفترات الممتدة من التمويل السالب غالباً ما تحدث تاريخياً قرب قيعان السوق، ما يشير إلى أن ظروفاً مثل الحالية تميل إلى أن يكون لها أثر إيجابي على اتجاه BTC. وقال: “هذا يعزز فكرة أن التمويل السلبي يعكس ميولاً شديدة الحذر تميل إلى الانفراج باتجاه الصعود”.

وأوضحت البيانات الخاصة بأنظمة تمويل مماثلة أن العوائد المستقبلية القوية كانت نتيجة ثابتة، مع ارتفاع نسب الفوز مقارنة بالشراء في أي يوم عشوائي، وفقاً للتقرير، وأن النتائج تتحسن مع فترات الاحتفاظ الأطول.

مقارنة BTC/USD بفترات استمرار معدلات التمويل السلبية لآخر 30 يوماً. الصورة: K33.

بيانات الأداء

ليست العوائد أعلى فحسب، بل أكثر اتساقاً أيضاً، إذ تفوقت كل من النتائج المتوسطة والوسيطية على استراتيجيات الدخول الأوسع إلى السوق، وفقاً لبيانات K33. ومن منظور فترة تمتد من 30 يوماً إلى 360 يوماً، حقق المستثمرون الذين يشترون البيتكوين خلال فترات معدلات التمويل السلبية لآخر 30 يوماً نسبة فوز تتراوح بين 83% و96%، بينما حقق المستثمرون الذين يشترون بشكل عشوائي في أي تاريخ بين أكتوبر 2018 و26 مايو نسبة فوز تتراوح بين 55% و70%، كما ذكر لونده. ووفقاً للبيانات، تفوقت العوائد الوسيطية والمتوسطة بعد الشراء في بيئات التمويل السالب على الشراء العشوائي بمضاعفات تتراوح بين 1.84x و6.27x.

العوائد المستقبلية (18 أكتوبر – 26 مايو). الصورة: K33.

وقال لونده: “هذا يبرز أن شراء BTC في بيئات مثل الحالية يحمل ميلاً أكثر ملاءمة بكثير تجاه الصعود مقارنة بشراء BTC بشكل عشوائي”.

خصائص المخاطر

جادل لونده بأن نظام التمويل السالب مفيد أيضاً من زاوية التوقيت وتخفيف النفور من المخاطر، إذ إن متوسط أكبر هبوط (max drawdown) عند شراء البيتكوين في بيئات معدلات التمويل السلبية يكون أقل عبر جميع الأفق الزمنية، كما أن وقت البقاء تحت الماء يكون أقل في المتوسط.

خصائص الهبوط. الصورة: K33.

وقال: “لقد ثبت أن جميع الأنظمة السابقة التي تعكس الوضع الحالي مناطق جذابة للغاية لتخصيص رأس المال بثقة، وليست هذه تحليلاً مبنياً على نمط فني، بل على معدلات دفع ملموسة من متداولين حقيقيين في المشتقات، وبالتالي تعكس تصويراً صادقاً لمدى سيادة توجهات السوق”، وختم لونده.