Bitwise：وول ستريت تدفع بقوة نحو توكنات على السلسلة، لكن المستثمرين التقليديين لا يبالون

أشار مات هوغان، رئيس قسم الاستثمار في بيتوايز، في تقرير صدر يوم الثلاثاء إلى أنه رغم أن المؤسسات المالية الكبرى أطلقت استراتيجيات البلوكشين والترميز على نطاق واسع، إلا أن المستثمرين التقليديين وقعوا في نقاط عمياء معرفية بسبب تأثير “الذئب” طويل الأمد وتغاضوا عن موجة التغيرات الهيكلية هذه. يعتقد هوجان أن السوق لا يزال يقلل بشكل كبير من عمق هذا التحول، وأن فجوة الإدراك هذه تخلق نافذة نادرة من الفرص لمجموعة واسعة من التصاميم.

الانقسام المعرفي: تأثير التثبيت يبقي المستثمرين عالقين في الأطر القديمة

أشار هوجان إلى جوهر المشكلة في التقرير: “حسب ما أرى، وول ستريت تروج لتحول التمويل على السلسلة. ليس قليلا، لكن كله. ومع ذلك، تجاهل المستثمرون التقليديون آذانهم.”

يعتقد أن المستثمرين يتأثرون بتأثير “المثبت” وما زالوا ينظرون إلى العملات الرقمية بالصور النمطية للمراحل المبكرة - عندما كانت مرتبطة بشكل رئيسي بأسواق السيفربانك والويب المظلم. وصف هوغان هذه الفجوة باستعارة حية: “ينظرون إلى العملات الرقمية ولا يزالون يفكرون إلا في متزلج بانك موشوم. ما لا يدركه هو أنه حلق لحيته، وارتدى بدلة، ويستخدم البنية التحتية التي تدعم الجيل القادم من أسواق رأس المال.”

المستثمرون الأصليون في العملات الرقمية يواجهون أيضا حواجز متصورة مماثلة. وصف هوغان هذه الظاهرة بأنها “متلازمة الذئب”: فشلت العديد من المؤسسات في الوفاء بوعودها في الماضي، مما أدى إلى فقدان المستثمرين لقدرتهم على الإدراك حتى لو حدث الانتقال.

تخطيط المؤسسة على السلسلة: التحول مستمر وليس ملتزما

دعم هوغان حجته ببيانات ملموسة، مشيرا إلى أن حجم الأصول المرمزة على السلسلة (بما في ذلك سندات الخزانة والسلع الأمريكية) يقترب من 200 مليار دولار، ووصف مخطط النمو هذا بأنه “أكثر حدة من جبل إيفرست.”

المؤسسات المالية الكبرى التي اتخذت إجراءات

· أطلقت بلاك روك وشركة إدارة الائتمان أبولو صناديق مشفرة على السلسلة بمليارات الدولارات

· تتفاوض جي بي مورغان، بنك أوف أمريكا، سيتي جروب، وويلز فارغو لإصدار عملاتهم المستقرة

· أطلقت هيئة الأوراق المالية الأمريكية مشروع “العملات الرقمية” في يوليو من العام الماضي، حيث صرح رئيس مجلس الإدارة بول أتكينز أن الهدف هو “تمكين السوق المالية الأمريكية من التحول إلى التداول عبر السلسلة.”

حجم سوق الترميز: الأصول المرمزة على السلسلة تقترب من 200 مليار دولار، مقارنة بمئات المليارات من الدولارات في صناديق المؤشرات المتداولة والأسهم والسندات المتداولة، ويقدر هوغان أن سوق الترميز “يمكن أن ينمو 10,000 مرة، ولا يزال هناك مجال لها”

أشار هوغان: “هناك فجوة كبيرة بين تصور الناس للحالة الحالية لمجال العملات الرقمية وواقع الوضع.” يعتقد أنه رغم أن السوق لا يزال يسيء تسعير التحولات الهيكلية، إلا أن الفرصة لا تكمن في اختيار الفائزين الفرديين مبكرا جدا، بل في نشر القطاع بأكمله بشكل واسع.

الأسئلة الشائعة

لماذا يعتقد مات هوغان من Bitwise أن المستثمرين التقليديين يفوتون تحول العملات الرقمية؟

يعتقد هوجان أن المستثمرين يتأثرون ب “تأثير التثبيت”، حيث يقيمون الوضع الحالي بناء على الصور النمطية في المراحل المبكرة، وفي الوقت نفسه، لأنهم سمعوا العديد من وعود التبني المؤسسي لفترة طويلة ولم تتحقق، فقد وقعوا في متلازمة “الذئب قادم”، وفشل تصورهم للتغيرات الهيكلية التي حدثت فعليا.

ما هو الحجم الحالي للأصول المرمزة على السلسلة؟

وفقا لبيانات تقرير من Bitwise، اقترب حجم الأصول المرمزة على السلسلة، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية والسلع، من 200 مليار دولار، مع نمو يزيد عن أربعة أضعاف في عام 2025. يقدر هوغان أن سوق الترميز لا يزال لديه أكثر من 10,000 مرة للنمو مقارنة بحجم الأصول المالية التقليدية الحالي الذي تبلغ قيمته مئات المليارات من الدولارات.

ما هي المؤسسات المالية الكبرى التي تقوم بالفعل بنشر الأصول على السلسلة بنشاط؟

أطلقت بلاك روك وأبولو مليارات الدولارات من صناديق الترميز على السلسلة؛ تتفاوض شركات جي بي مورغان تشيس، بنك أوف أمريكا، سيتي جروب، وويلز فارغو على إصدار العملات المستقرة. كما أطلقت هيئة الأوراق المالية الأمريكية رسميا “مشروع العملات الرقمية”، حيث أدرجت بوضوح الترويج للسوق المالي الأمريكي للانتقال إلى السلسلة كهدف سياسي.