كالشي تتوقع الإعلان عن عقوبات تنظيمية تتعلق بالتداول الداخلي، مما يشير إلى دخول سوق التوقعات إلى عصر الاحترافية

أعلن روبرت دينولت، رئيس قسم التنفيذ في منصة سوق التنبؤ كالشي، أن خطة كالشي للكشف علنًا عن سلسلة من إشعارات التأديب المتعلقة بالتداول الداخلي ضد المستخدمين خلال الأسابيع القادمة هي نتيجة لعدة أشهر من تنظيف التراكم من المعاملات المشبوهة؛ وأكد الرئيس التنفيذي طارق منصور أن نظام المراقبة “بوارو” أكمل أكثر من 200 تحقيق، وتم إحالة بعض القضايا إلى وكالات إنفاذ القانون.

وجود مشرفي إنفاذ القانون وعمليات تصحيح التراكم

انضم روبرت دينولت إلى الفريق القانوني المكون من أربعة أشخاص في كالشي في أكتوبر 2025 كمدير لقسم التنفيذ، وكان سابقًا شريكًا في شركة وايت & كيس، وهي شركة محاماة أمريكية، ولديه خبرة واسعة في التحقيق في الجرائم المالية. قال إنه خلال الأشهر التي تلت انضمامه، قضى معظم وقته في التعامل مع التراكم من الأنشطة المشبوهة في المعاملات، ويخطط للاستمرار في الكشف علنًا عن نتائج إنفاذ القانون ذات الصلة في الأسابيع القادمة.

منذ سبتمبر 2025، واصل دينولت تعزيز آلية كالشي للتمييز بين “عدم تماثل المعلومات المشروع” و"التداول غير القانوني من الداخل"، بهدف رفع معايير إنفاذ كالشي إلى مستوى يقارن ببورصة نيويورك (NYSE) وناسداك (Nasdaq).

السياق السوقي الذي أدى إلى هذا الإجراء التصحيحي يشمل: دفع 40 مليون دولار عبر منصة بوليماركت التنافسية، المرتبط باعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو، مما أثار تساؤلات حول نزاهة السوق، بالإضافة إلى تقديم النائب ريتشي توريس مشروع قانون يلزم أسواق التنبؤ بإنشاء آليات أكثر صرامة لمكافحة الفساد.

معايير وإطار تحديد التداول الداخلي في كالشي

تركز كالشي حاليًا على تنظيم “التداول الوسيط”: إذا كان المتداول مرتبطًا مباشرة بالكيان المسؤول عن تسوية العقود ذات الصلة، يُجبَر على استبعاده من التداول في ذلك السوق، حتى لو لم يحقق المتداول ربحًا، فإن مثل هذه “المخالفات السوقية” ستؤدي إلى إصدار إشعارات تأديبية علنية.

العناصر الأساسية في بنية إنفاذ القانون في كالشي

نظام مراقبة بوارو: أكمل أكثر من 200 تحقيق، وأكد الرئيس التنفيذي طارق منصور أن بعض القضايا أُحيلت إلى وكالات إنفاذ القانون

معيار MNPI (المعلومات غير العامة المادية): نطاق التحديد واسع، ويشمل سيناريوهات مثل إساءة استخدام تفاصيل التدريبات من قبل موظفي عروض الاستراحة، وتُعتبر السلوكيات ذات الصلة انتهاكات واضحة للعقود وخرق حظر السوق

الإجراءات التأديبية العلنية: النموذج يقارن أطر إنفاذ البورصات في NYSE وNasdaq، ويخطط لنشر إشعارات إنفاذ علنية ضد المستخدمين

حظر التداول الوسيط: يُطلب من المتداولين المرتبطين بكيان المقاصة الانسحاب قسرًا من السوق ذات الصلة، للقضاء على مخاوف تضارب المصالح

ومن الجدير بالذكر أن السياق الكلي يشير إلى أن جهود لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) قد تراجعت بسبب مغادرة عدد كبير من المحامين، وقال رئيس اللجنة مايك سيليج إن الوكالة تتجه نحو “مستوى تنظيم فعال أدنى مدفوع بالذكاء الاصطناعي”. إن الإجراءات الاستباقية التي تتخذها كالشي تملأ جزئيًا الفراغ الذي خلفه تراجع التنظيم على المستوى الفيدرالي.

الأسئلة الشائعة

ما هو نظام مراقبة بوارو الخاص بكالشي، وما هي النتائج المحددة حتى الآن؟

قال الرئيس التنفيذي طارق منصور في وقت سابق من هذا الشهر إن النظام أكمل أكثر من 200 تحقيق لفحص المشتبه فيهم بالتداول الداخلي والتلاعب بالسوق، وتم إحالة بعضها إلى وكالات إنفاذ القانون الفيدرالية، ومن المتوقع الكشف عن أول نتائج التأديب خلال أسابيع قليلة.

كيف تعرف كالشي “التداول الوسيط”، ولماذا يُخضع لتنظيم صارم؟

التداول الوسيط هو عندما يكون للمتداول علاقة مباشرة مع الكيان المسؤول عن تسوية عقد التنبؤ ذات الصلة، مثل موظف أو مستشار للطرف المتعاقد. ونظرًا لاحتمال حصول هؤلاء المتداولين على معلومات داخلية وخلق ميزة غير عادلة، فإن كالشي يستبعدهم قسرًا من السوق المعني، وتُفرض عليهم إجراءات تأديبية علنية حتى لو لم يحققوا أرباحًا فعلية.

كيف تتوافق إجراءات كالشي التنفيذية مع موقف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) التنظيمي؟

نظرًا لانخفاض جهود إنفاذ CFTC بسبب هجرة الكوادر، يدفع رئيس اللجنة مايك سيليج نحو نموذج تنظيم خفيف مدعوم بالذكاء الاصطناعي. في ظل تراجع التنظيم الفيدرالي، تُعد مبادرة كالشي لتصفية التراكم من القضايا وإنشاء آلية تنفيذ مفتوحة خطوة بارزة في تطبيق الانضباط الذاتي من قبل أكبر منصات سوق التنبؤ في الصناعة، وسيظل تطوير إطار التنفيذ محط اهتمام الصناعة والجهات التنظيمية على حد سواء.