انخفض نشاط البلوكشين لبيتكوين إلى أدنى مستوى له منذ ستة أشهر، مما يثير علامات تحذير للمتداولين

استيقظ سوق العملات الرقمية على إشارة هادئة لكنها مقلقة هذا الأسبوع. لقد كانت النشاطات على السلسلة للبيتكوين (BTC) منخفضة لمدة ستة أشهر متتالية. الملاحظة، التي أُبرزت لأول مرة بواسطة CryptoQuant، ليست مجرد إحصائية جافة. تاريخياً، مثل هذه الفترات غالباً ما تتزامن مع تحركات سعرية أصعب. لاحظت CryptoQuant أن آخر مرة بقي فيها زخم العناوين النشطة منخفضاً بهذا الشكل لفترة طويلة كانت في عام 2024، وأن تلك الفترة سبقتها تصحيح حوالي 30%.

عند النظر إلى الرسم البياني، يصعب تجاهل الصورة. يقف زخم العناوين النشطة دون خط الصفر في نطاق أحمر عميق بينما يتمايل خط السعر الأبيض فوقه. بعبارات بسيطة، عدد أقل من المحافظ تنقل العملات حيث يقل عدد الأشخاص الذين يرسلون أو يتلقون أو يتفاعلون بشكل عام مع البيتكوين يومياً. هذا النوع من التراجع في المشاركة مهم لأنه يعني أن سيولة السوق ودرجة الثقة أقل. عندما يشارك عدد أقل من المشاركين، يمكن أن تتأرجح الأسعار بشكل أكبر على تدفقات أصغر، سواء صعوداً أو هبوطاً.

مقدمو البيانات الآخرون يظهرون نفس التبريد. على سبيل المثال، يذكر Glassnode أن العناوين النشطة اليومية قد تقلصت مقارنة بالجنون الذي شهدته السنوات السابقة. هذا لا يعني بالضرورة أن الأسعار ستنهار، لكنه يزيل طبقة من الدعم الهيكلي الذي تعتمد عليه الأسواق أثناء الصعود.

مشاركة منخفضة، مخاطر أعلى

لقد عكس سعر السوق بالفعل بعض تلك الهشاشة. تداول البيتكوين بالقرب من منتصف 60,000 دولار في اليوم الذي انتشرت فيه البيانات، بعد أن انخفضت دون 65,000 دولار ومحو بعض مكاسب بداية العام. أدى التراجع إلى توتر المتداولين حيث أصبحت أوامر وقف الخسارة أكثر ضيقاً، وحقائب السيولة أضيق، وقد تؤدي أخبار كبيرة أو موجة بيع إلى تحركات كبيرة. ولأي شخص تابع أسواق العملات الرقمية لفترة كافية، الدرس معروف: غالباً ما تسبق الهدوء على السلسلة تحركات سعرية عالية.

انقسامات بين المحللين حول ما سيأتي بعد ذلك. يشير بعض مراقبي الرسوم البيانية إلى مقارنة 2024 ويقولون إن الحذر ضروري: فاهتمام الشبكة المنخفض آنذاك سبقه انخفاض كبير. آخرون يحذرون من رسم خط مستقيم من مقاييس السلسلة إلى نتائج السعر اليوم. لقد تغير النظام البيئي. الصناديق المتداولة، تدفقات المشتقات، ووجود فاعلين مؤسسيين مختلفين يجعل بنية السوق أكثر تعقيداً مما كانت عليه قبل بضع سنوات فقط.

فماذا يجب أن يفعل المتداولون والمستثمرون؟ للمستثمرين على المدى القصير، هذه إشارة صفراء: توقع تقلبات وقلل من مخاطر التداول. للمستثمرين على المدى الطويل، قد تكون الإشارة أقل إلحاحاً؛ فاعتماد المدى الطويل والعوامل الكلية لا تزال مهمة، لكنها تذكير بأن الزخم وحده لا يمكنه أن يحمل السعر إلى الأبد بدون مشاركة جديدة تدعمه.

الأسواق الهادئة قد تكون خادعة. أحياناً تكون الهدوء قبل ارتفاع كبير آخر؛ وأحياناً أخرى تكون تمهيداً للتوحيد أو التصحيح. حالياً، مع تراجع العناوين النشطة إلى أدنى مستوياتها خلال عدة أشهر وإشارة الزخم على السلسلة تتلون بالأحمر، ينبغي للمستثمرين على الأقل أن يقبلوا أن الطريق قد يكون أكثر اضطراباً مما كان عليه. التحرك الكبير التالي سيخبرنا على الأرجح ما إذا كانت هذه الفترة الطويلة والهادئة كانت مجرد هدوء مؤقت أو تحذيراً.