جدل فريق 1inch حول البيع الجماعي، وتحركات مالية بقيمة ملايين الدولارات تكشف عن "خبير الموجات" وراءها

المؤلف: Ethan، صحيفة Odaily Star Daily

البيع الكبير الذي وُصف بأنه من “فريق 1inch” مرة أخرى يثير الانتقادات.

مؤخرًا، أظهرت منصة البيانات على السلسلة ARKHAM أن ثلاث محافظ وُصفت بأنها “فريق 1inch” قامت بشكل متتالي ببيع 3636 مليون من عملة 1INCH، بقيمة 504 مليون دولار. وفقًا لبيانات سوق okx، نتيجة لذلك، انخفض سعر رمز 1INCH بشكل مؤقت بنسبة 16.7% ليصل إلى 0.1155 دولار، ويُبلغ حاليًا عن 0.1164 دولار. حول هذا البيع، طُرح سؤال بسرعة على السوق: هل كان فريق المشروع نفسه هو من يبيع بشكل كبير؟

إذا نظرنا فقط إلى هذا البيع نفسه، فإن النتيجة ليست مثالية. تظهر البيانات على السلسلة أن غالبية عملة 1INCH المذكورة تم نقلها إلى العناوين ذات الصلة في أواخر نوفمبر 2024، وبحسب السعر في ذلك الوقت، كانت التكلفة تقريبًا 0.42 دولار، وتساوي حوالي 1527 مليون دولار. قبل هذا البيع، كان سعر 1INCH قد انخفض إلى حوالي 0.14 دولار. ومع تأثير الانزلاق الناتج عن حجم التمويل الكبير أثناء البيع، فإن الخسارة الفعلية لهذه الحصة قد تتجاوز 1000 مليون دولار.

مقارنة مرجعية: أسلوب تداول فريق 1inch السابق

سابقًا، كانت عمليات فريق 1inch على السلسلة خلال عدة جولات من تقلبات السوق تُعتبر من قبل السوق على أنها “فريق محترف في المضاربة بالعملات الرقمية”.

في الفترة من فبراير إلى أبريل، بدأ صندوق استثمار فريق 1inch في جمع العملات بشكل مستمر عند الأسعار المنخفضة. في ذلك الوقت، لم تكن معنويات السوق قد انتعشت بعد، وكان سعر 1INCH يتداول حول 0.2 دولار، وبلغ إجمالي استثمار الفريق حوالي 664.8 مليون دولار، وشراء 3319 مليون من 1INCH، ومتوسط سعر بناء المركز حوالي 0.2 دولار.

لكن هذه الجولة من الشراء لم تثر تقلبات واضحة في السعر، وما لفت انتباه السوق حقًا هو التركيز على التراكم في أوائل يوليو. من 6 إلى 9 يوليو، قام صندوق استثمار فريق 1inch بعمليات شراء إضافية بقيمة حوالي 440 مليون دولار، وشراء 2299 مليون من 1INCH خلال أيام قليلة. مع استمرار الطلب، ارتفع سعر 1INCH من حوالي 0.18 دولار إلى 0.206 دولار، بزيادة مرحلية حوالي 14%. خلال هذه الفترة، حول الفريق 3 ملايين USDC إلى Binance، وبدأ في سحب 1INCH تدريجيًا إلى عناوينه الخاصة، ولم يُنهِ التمويل دفعة واحدة، بل استمر في الشراء.

بعد 10 يوليو، زادت وتيرة العمليات بشكل واضح. في بعد ظهر 10 يوليو، اشترى الفريق مرة أخرى حوالي 88 مليون دولار مقابل 412 مليون من 1INCH، وأضاف 2 مليون USDT إلى Binance، استعدادًا للصفقات التالية. في مساء 11 يوليو، أظهرت مراقبة السلسلة أن الفريق ربما اشترى مرة أخرى حوالي 1181 مليون من 1INCH بأسعار أعلى، حيث ارتفع سعر البيع إلى حوالي 0.28 دولار. عندها، زاد رصيد العنوان إلى 8397 مليون من 1INCH، بقيمة تزيد على 2300 مليون دولار. في 13 يوليو، استعاد الفريق 633.4 مليون من 1INCH من Binance.

إذا عدنا إلى بداية فبراير، فإن صندوق استثمار فريق 1inch استثمر منذ بداية العام حوالي 1364 مليون دولار، وشراء 5585 مليون من 1INCH، بتكلفة إجمالية حوالي 0.244 دولار. في ظل ارتفاع سعر 1INCH إلى أكثر من 0.39 دولار في منتصف يوليو، كانت هذه الحصة تحقق أرباحًا بملايين الدولارات.

ومن الجدير بالذكر أن الفريق ليس “يشتري فقط ولا يبيع”. في مساء 13 يوليو، بدأ في جني الأرباح بشكل محدود، حيث باع حوالي 904 ألف من 1INCH بسعر 0.33 دولار، محققًا حوالي 29.8 ألف دولار؛ وفي مراحل سابقة، باع جزءًا من 1INCH بأسعار حوالي 0.28 دولار بشكل تدريجي.

وفي الوقت نفسه، قام الفريق أيضًا بتحقيق أرباح من حصة مهمة أخرى: حيث اشترى ETH في فبراير بسعر متوسط 2577 دولار، وبدأ في بيعه تدريجيًا فوق 4200 دولار، محققًا أرباحًا بملايين الدولارات من حصة ETH فقط.

في 11 أغسطس، وفقًا لمراقب السلسلة، بدأ فريق 1inch في جني جزء من مراكزه السابقة. تظهر البيانات أنه باع 5000 من ETH بسعر متوسط 4215 دولار، واستعاد 2107 مليون USDC؛ كما باع 645 مليون من 1INCH بسعر متوسط 0.28 دولار، محققًا حوالي 180 مليون USDC.

من حيث تكلفة التأسيس، فإن ETH التي يمتلكها فريق 1inch منذ فبراير كانت بسعر متوسط حوالي 2577 دولار، وتركزت غالبية 1INCH في يوليو، بتكلفة إجمالية حوالي 0.253 دولار. بناءً على مراكز ETH و 1INCH التي تم بيعها حتى الآن، فإن صندوق استثمار فريق 1inch “حقق أرباحًا دفترية تقريبًا بقيمة 836 مليون دولار”.

وإذا عدنا إلى الوراء، فإن عمليات فريق 1inch على BTC تظهر أيضًا نمط “الشراء المعاكس في الاتجاه المعاكس، والبيع في الاتجاه السائد”. خلال الفترة من فبراير إلى مارس، اشترى الفريق حوالي 160.8 من WBTC بسعر متوسط حوالي 8.8 مليون دولار، وأتمّ تصفية مراكزه عندما اقترب BTC من 10 آلاف دولار في مايو، محققًا “إجمالاً أرباحًا يقارب 100 مليون دولار”.

بالنظر إلى ثلاثة مسارات الأصول: BTC و ETH و 1INCH، فإن عمليات فريق 1inch على السلسلة تبدو كأنها استراتيجية مالية تم تمرينها مرارًا وتكرارًا: بناء المراكز خلال فترات تصحيح السوق، وزيادة التمويل أثناء الارتفاع، وتحقيق الأرباح تدريجيًا عند دخول الأسعار إلى مناطق عالية.

لكن، هل كان هؤلاء حقًا هم من يديرون العمليات هذه المرة؟

من المهم الإشارة إلى أنه عند مقارنة البيع الكبير الذي حدث بالقرب من سعر 0.14 دولار مع عمليات فريق 1inch السابقة على السلسلة، نكتشف: إذا كان البيع هذا من قبل الفريق مباشرة، فإن طريقة تنفيذه تتعارض بشكل واضح مع منطق تداولاته السابقة. سواء في تاريخ BTC أو ETH أو 1INCH، فإن الأسلوب الأكثر شيوعًا هو تحقيق الأرباح تدريجيًا بعد تأكيد الاتجاه، وليس البيع بكميات كبيرة في مناطق ذات سيولة منخفضة بشكل واضح.

ولهذا السبب، بدأ بعض المشاركين في السوق يشككون: هل البيع الذي وُصف بأنه من “فريق 1inch” هو فعلاً من قبل الفريق أو المحافظ التي يسيطر عليها مباشرة؟

وردًا على ذلك، أصدر فريق 1inch بيانًا رسميًا أكد فيه أن عملية البيع هذه لم تتم من خلال أي محافظ يسيطر عليها الفريق أو كيان أو خزنة متعددة التوقيع، وأن الفريق لا يمكنه التدخل في إدارة أصول أو قرارات تداول الأطراف الثالثة.

وبعبارة أخرى، الروابط التي تشير إليها العلامات على السلسلة لا تعادل السيطرة الفعلية. من حيث وتيرة التنفيذ ونطاق السعر، فإن البيع هذا يرجح أن يكون من قبل طرف خارجي خرج من سيطرة المشروع، وليس من قبل فريق 1inch نفسه.

في مرحلة السيولة المحدودة أصلاً، فإن البيع الكبير المفرد يُنظر إليه بسرعة على أنه “تخريب من قبل الفريق”، وهو تفسير مبالغ فيه جدًا. فهو يتجاهل أن عناوين المحافظ بعد فترة طويلة من التداول قد تكون غير مرتبطة بشكل طبيعي بالسيطرة الحقيقية.

بالعودة إلى 1inch نفسها، تؤكد التصريحات الرسمية أن هذا التقلب السوقي لم يغير من استراتيجيتها الأساسية أو رؤيتها طويلة المدى. منذ عام 2019، بلغ حجم المعاملات التي تم التوفيق عليها عبر 1inch حوالي 8000 مليار دولار، ومع ذلك، لا تزال تحافظ على حجم تداول يومي بمليارات الدولارات حتى في فترات السوق الضعيفة. وأكد الفريق أنه يخطط لمراجعة نموذج اقتصاد الرموز هذا مرة أخرى هذا العام لتعزيز مرونته في فترات السيولة المنخفضة والدورات الهابطة. في ظل هذه الخلفية، فإن النقاش حول “هل قام فريق 1inch بالتخريب؟” هو في الأساس سوء فهم ناتج عن تداخل علامات السلسلة، وظروف السيولة، وتفسيرات الحالة المزاجية.

ومع ذلك، حتى لو ثبت أن الأمر كان سوء فهم، فإن هذا البيع لا يزال يمثل ضربة فعلية على سعر 1INCH الذي كان يتراجع أصلاً، حيث أن السعر منذ أعلى مستوى عند 6 دولارات قد شهد هبوطًا طويل الأمد، وهو الآن يتداول حول 0.11 دولار.

على هذا الاتجاه، من الواضح أن السوق لم يعد لديه مساحة كافية لامتصاص أي إشارة بيع مفاجئة. وغالبًا ما يكون رد الفعل العاطفي هو الأضعف، حيث يتحمل المخاطر بشكل أكبر المستثمرون الأفراد.