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前不久我注意到“超硬币”在以太坊的叙事正在失去动力。总供应量处于高位，质押比例自几个月前以来大幅下降。听起来似乎情况不太好，对吧？但这里有趣的是：技术数字显示完全不同的故事。
以太坊的已实现价格在大约2200美元左右，而市场价格为2310美元。这意味着大多数持有者几乎处于平衡状态，并且有一个不错的支撑垫。让我注意到的是，长期持有者在不断积累，类似于比特币的情况。在过去的下跌中，10k到100k ETH的鲸鱼购买了超过60万ETH。机构也没有在玩：BlackRock、Cumberland、World Liberty Financial……他们在调整期间持续投入资金。
最重要的是，几乎有1000万ETH在交易所之外。这通常意味着投资者有信心，不想出售。随着价格下跌，卖出量也在减少，这表明有更多买家进入。CoinShares报告称，近期以太坊引领加密资本流入，流入金额接近$800 百万。
因此，虽然“超硬币”叙事可能不是焦点，但需求的基本面是明确的。以太坊仍面临供应压力，但机构的积累和坚定的持有者正在吸收抛售。下一步的动作可能取决于比特币和宏观环境，但基础比看起来更坚实。